網(wǎng)站訊 2010年國(guó)際金價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)29％，在十年牛市當(dāng)中年漲幅僅次于2007年。隨著金價(jià)的不斷走高，國(guó)內(nèi)黃金投資熱情持續(xù)升溫，各種黃金類投資產(chǎn)品陸續(xù)推出，而黃金基金的面世更是大大拓寬了投資者的參與渠道，從市場(chǎng)反應(yīng)來(lái)看，投資者對(duì)黃金基金關(guān)注度較高。
易方達(dá)基金經(jīng)理張小剛
據(jù)了解，國(guó)內(nèi)第二只黃金基金——易方達(dá)黃金主題基金即將于4月1日公開(kāi)募集，近日黃金頻道對(duì)易方達(dá)黃金主題基金的基金經(jīng)理張小剛先生進(jìn)行了專訪。以下為對(duì)話實(shí)錄：
易方達(dá)黃金基金：進(jìn)可攻退可守
網(wǎng)站：易方達(dá)黃金主題基金與此前發(fā)行的諾安黃金基金有何本質(zhì)上的區(qū)別？
張小剛：易方達(dá)黃金主題基金是主動(dòng)管理的基金。配合主動(dòng)管理的理念，我們?cè)趥}(cāng)位設(shè)計(jì)上相對(duì)靈活，基金資產(chǎn)凈值最低48％、最高95％投資于海外市場(chǎng)中的黃金基金，包括黃金ETF、黃金股票基金等，在投資上“能進(jìn)能退”。在上漲行情中，基金可以相對(duì)增加黃金股票等彈性較高資產(chǎn)，因此在金價(jià)大牛市行情中主動(dòng)型的黃金基金上漲的彈性會(huì)更大一些。如果在一輪高通脹之后，黃金進(jìn)入調(diào)整周期，基金則會(huì)以投資固定收益產(chǎn)品為主。
網(wǎng)站：黃金基金和目前市場(chǎng)上其他黃金產(chǎn)品，例如實(shí)物金和紙黃金相比有何優(yōu)勢(shì)？
張小剛：買(mǎi)黃金基金的一個(gè)好處是，它的門(mén)檻較低，如果投資者要直接購(gòu)買(mǎi)黃金，1000元的黃金只能按照金價(jià)波動(dòng)獲取較小的收益，而黃金基金則有專業(yè)人員打理，在全球的主要市場(chǎng)上尋找有關(guān)黃金的投資機(jī)會(huì)。
此外，另一個(gè)好處是它的交易費(fèi)用較低。實(shí)物黃金一個(gè)完整的交易需要投資者支付購(gòu)買(mǎi)金額的6％作為手續(xù)費(fèi)，但是這只基金的全部交易費(fèi)用只有3％，是前者的一半，對(duì)于喜歡頻繁交易以捕捉黃金短期價(jià)格波動(dòng)的人來(lái)說(shuō)，黃金基金是一個(gè)更好的選擇。
基金不會(huì)考慮白銀資產(chǎn)
網(wǎng)站：當(dāng)前白銀價(jià)格已經(jīng)刷新31年來(lái)新高，漲幅甚至超過(guò)黃金，那么易方達(dá)黃金基金是否會(huì)考慮配置白銀資產(chǎn)？
張小剛：白銀需求受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響較大，金融屬性比黃金薄弱。另外白銀的市場(chǎng)容量小。易方達(dá)黃金主題基金短期不會(huì)投資白銀資產(chǎn)。
網(wǎng)站：易方達(dá)黃金基金的主題是追求基金資產(chǎn)長(zhǎng)期穩(wěn)定增值，請(qǐng)問(wèn)黃金基金在普通投資者整體家庭資產(chǎn)配置中占比多少合適？
張小剛：從過(guò)去的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)來(lái)看，黃金基金資產(chǎn)在總體資產(chǎn)的占比為10％左右為一個(gè)合適的比例，因?yàn)榕渲靡欢ū壤狞S金資產(chǎn)會(huì)減小整體資產(chǎn)的波動(dòng)性。而從長(zhǎng)期來(lái)看，其保值和增值功能更為明顯。
網(wǎng)站：國(guó)內(nèi)一位基金經(jīng)理說(shuō)過(guò)：如果美國(guó)實(shí)際利率超過(guò)2％，金價(jià)將步入熊市，您是否認(rèn)同這種觀點(diǎn)？
張小剛：我們要看實(shí)際利率，而不是名義利率。從當(dāng)前美國(guó)名義利率和通脹水平來(lái)看，目前美國(guó)處于負(fù)的實(shí)際利率狀態(tài)，也就是說(shuō)通脹遠(yuǎn)高于名義利率。美國(guó)一旦進(jìn)入較高的正實(shí)際利率狀態(tài)，會(huì)對(duì)金價(jià)產(chǎn)生負(fù)面影響。但是對(duì)于2％這個(gè)數(shù)字，我覺(jué)得這是個(gè)仁者見(jiàn)仁智者見(jiàn)智的看法。
網(wǎng)站：近期國(guó)際金價(jià)于高位震蕩，就您個(gè)人觀點(diǎn)，金價(jià)未來(lái)將如何運(yùn)行？年內(nèi)是否還會(huì)創(chuàng)下歷史新高？
張小剛：國(guó)際金價(jià)目前走勢(shì)主要是受貨幣政策影響，利比亞等地緣政治因素影響較小。從短期來(lái)看，6月30號(hào)將是一個(gè)非常重要時(shí)間點(diǎn)，屆時(shí)美國(guó)量化寬松2.0到期，美國(guó)政府下一步的動(dòng)向?qū)⒅苯佑绊扅S金市場(chǎng)走勢(shì)。
二次量化寬松結(jié)束前后，市場(chǎng)關(guān)注的是美國(guó)會(huì)不會(huì)產(chǎn)生一個(gè)很大的行業(yè)帶動(dòng)美國(guó)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，如果這個(gè)行業(yè)能夠出現(xiàn)，美國(guó)不用靠量化寬松來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，黃金價(jià)格可能會(huì)下降。然而從目前來(lái)看，大家都還看不到任何這一方面的跡象。所以我預(yù)計(jì)金價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)還是大概率事件。
至于金價(jià)年內(nèi)高點(diǎn)這還是很難量化的。但是，要刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各國(guó)政府需要大量發(fā)行紙幣，這就從本質(zhì)上提振了黃金價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示2001年以來(lái)全球主要十個(gè)經(jīng)濟(jì)體M2增長(zhǎng)和黃金增長(zhǎng)幅度相近。從目前情況來(lái)看這種局面還在延續(xù)，各個(gè)央行之間對(duì)彼此紙幣的信任度在下降，隨著新的國(guó)際貨幣體系在艱難博弈過(guò)程之中產(chǎn)生，金價(jià)往上走的概率還是比較大的。
基金經(jīng)理簡(jiǎn)介
張小剛簡(jiǎn)介：工商管理碩士（MBA），11年證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任Atticus Capital， LLP大中華區(qū)域研究員，Digital Century Capital， LLP通訊行業(yè)研究員，Pacific Investment Management Company投資經(jīng)理，香港企榮財(cái)務(wù)有限公司投資基金經(jīng)理、易方達(dá)基金管理有限公司海外市場(chǎng)股票研究員、基金經(jīng)理助理，自2010年1月21日起任易方達(dá)亞洲精選股票型基金基金經(jīng)理。
