第1浪：循環(huán)的開始，屬于營造底部形態(tài)的一部分，漲幅通常為五浪中最短的行情。此時，波浪理論買方力量并不強(qiáng)大，市場繼續(xù)存在賣壓。第2浪：回撤幅度往往很深，波浪理論幾乎吃掉第1浪升幅，人們誤以為熊市尚未結(jié)束。此浪接近底部時，市場惜售，拋售壓力減輕，成交量降低。2浪的收盤價不會創(chuàng)新低，其在1浪底部上方停止下跌，往往可構(gòu)成頭肩底、雙重底、三重底等圖表形態(tài)。浪2的回撤總是小于浪1幅度的100%。第3浪：此浪漲勢往往最大，持續(xù)時間最長，在5浪結(jié)構(gòu)中決不會最短。此時，投資者信心恢復(fù)，波浪理論成交量大幅上升，時常出現(xiàn)突破信號。浪3總會超過浪1的終點(diǎn)。第4浪：形態(tài)較復(fù)雜，構(gòu)造與2浪不同，時常出現(xiàn)傾斜三角形走勢，但其底部不會低于第1浪頂點(diǎn)。這是艾略特波浪理論的中心法則之一。4浪在以后的熊市中起到顯著的支撐作用。通常這一輪熊市不會跌過比它低一級別的、前面牛市中形成的第4浪。它可用來測算價格下跌的最遠(yuǎn)目標(biāo)，但也有例外。第5浪：在股市中漲勢通常小于第3浪，并且常出現(xiàn)失敗的情況。成交量較第3浪減少，量能萎縮。第5浪中，指標(biāo)往往出現(xiàn)背離。

A浪：第一波調(diào)整浪，下跌時間和空間都大于上升推動浪中的回撤，實(shí)際上在第5浪中已有預(yù)警信號。多數(shù)人認(rèn)為上升行情尚未逆轉(zhuǎn)，只是波浪理論當(dāng)A浪出現(xiàn)5浪結(jié)構(gòu)時才認(rèn)識到它的到來。B浪：成交量不大，一般為舊有多頭的逃命浪，也是在可做空市場中建立新空頭倉位的第二次機(jī)會。由于是一段上升行情，易使人誤以為另一漲勢，波浪理論成為多頭陷阱，許多人在此被套牢。此浪有可能觸到前期高點(diǎn)構(gòu)成雙重頂，甚至先短暫越過前高才向下。C浪：破壞力極強(qiáng)的下跌浪，跌勢強(qiáng)勁、跌幅大、持續(xù)時間長，出現(xiàn)全面性下跌。C浪的出現(xiàn)，宣告上升趨勢的真正結(jié)束。C浪跌過A浪的底，形成賣出信號。將4浪和A浪的底部連一條直線（頸線），有時會構(gòu)成頭肩頂形態(tài)。