信貸資金可用于購買各式各樣的現(xiàn)存資產(chǎn)。資產(chǎn)融資是什么意思?藝術(shù)品的價格可能被信貸泡沫推升，因其價值僅僅取決于主觀審美偏好。1638年荷蘭爆發(fā)郁金香泡沫，直接原因就是郁金香球莖外形漂亮，備受追捧。一些非房地產(chǎn)商業(yè)融資集中于其他現(xiàn)存資產(chǎn)。例如，不少私募股權(quán)收購項目本質(zhì)上是為了提高現(xiàn)有公司的杠桿水平，在不必增加投資的情況下承擔(dān)更高風(fēng)險，資產(chǎn)融資以期提升潛在收益。但是，以現(xiàn)存資產(chǎn)為抵押的信貸業(yè)務(wù)絕大多數(shù)為房地產(chǎn)抵押貸款。

在多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體中，大部分銀行信貸均以現(xiàn)存房地產(chǎn)為抵押。越來越多的新興市場經(jīng)濟體也呈現(xiàn)這種趨勢。這種現(xiàn)象并非長期存在�；魻栠_、舒拉里克和泰勒的研究表明，資產(chǎn)融資發(fā)達經(jīng)濟體的銀行業(yè)務(wù)在過去45年中發(fā)生重大變化。1928—1970年，房地產(chǎn)信貸占全部銀行信貸的比例由30%逐步上升至35%。到2007年，這一比例接近60%，而其余40%的銀行信貸中也有相當一部分可能是為商業(yè)房地產(chǎn)融資的。正如霍爾達、舒拉里克和泰勒所述：在1928年和1970年，大多數(shù)銀行的核心業(yè)務(wù)是向公司發(fā)放非抵押貸款，鮮有例外。及至2007年，許多國家的銀行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為房地產(chǎn)貸款……標準教科書中描述的金融部門職能通常是在家庭部門儲蓄與企業(yè)部門生產(chǎn)性投資之間提供中介服務(wù)。然而，這類傳統(tǒng)業(yè)務(wù)在當今銀行業(yè)務(wù)中的份額微不足道。雖有部分房地產(chǎn)信貸用于支持新建房地產(chǎn)投資（包括住房和商業(yè)地產(chǎn)），但絕大多數(shù)房地產(chǎn)信貸被用于購買現(xiàn)存房地產(chǎn)資產(chǎn)，資產(chǎn)融資即家庭用貸款購置存量住房；公司和機構(gòu)投資者貸款投資現(xiàn)有商業(yè)地產(chǎn)。例如2000—2007年，英國出現(xiàn)的抵押信貸繁榮和房價上漲主要集中于現(xiàn)存房地產(chǎn)，新建房地產(chǎn)投資僅出現(xiàn)小幅增加（這與美國佛羅里達州、西班牙、愛爾蘭的房地產(chǎn)建設(shè)熱潮有所不同）。