一般的理論認(rèn)為，員工是企業(yè)人力資源的重要組成部分。但是，我們也必須承認(rèn)，在現(xiàn)代企業(yè)制度中，人力資源的最重要的代表還是管理層，在公司治理中他們有著非常重要的地位。因此，我國(guó)在實(shí)施員工持股時(shí)，大部分都是與管理層持股、管理層激勵(lì)一起進(jìn)行的。四通的案例比較有代表性。

 

   四通集團(tuán)作為大型民營(yíng)高科技企業(yè)之一，也是中國(guó)最早的民營(yíng)高科技企業(yè)之一，但一直為產(chǎn)權(quán)問題困擾。1984年5月16日，中國(guó)科學(xué)院7名科技人員向北京市海淀區(qū)四季青鄉(xiāng)借款2萬(wàn)元，并掛靠四季青鄉(xiāng)創(chuàng)辦了“四通新技術(shù)開發(fā)有限公司”。隨著公司經(jīng)營(yíng)的不斷擴(kuò)展以及公司經(jīng)營(yíng)人員包括當(dāng)初創(chuàng)業(yè)人員的變化，四通集團(tuán)的資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)42億元、58家公司，公司產(chǎn)權(quán)卻越來(lái)越模糊。產(chǎn)權(quán)主體虛置，不僅使公司海外融資困難，更重要的是公司缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制，造成投資項(xiàng)目效益差、人才流失嚴(yán)重等一系列問題。為了解決這一問題，四通最終決定引進(jìn)管理層持股和員工持股的方式，使管理層及員工以所有者和經(jīng)營(yíng)者合一的身份主導(dǎo)重組公司。

 

   具體做法是，先由公司管理層和內(nèi)部員工成立職工持股會(huì)，然后分別由原四通集團(tuán)和職工持股會(huì)以及外部股權(quán)投資人出資成立“北京四通投資有限公司”，其中原四通集團(tuán)和職工持股會(huì)分別出資4900萬(wàn)元和5100萬(wàn)元。通過北京四通投資有限公司購(gòu)買在香港上市的香港四通以及原四通集團(tuán)系統(tǒng)集成、信息家電、軟件開發(fā)等資產(chǎn)，達(dá)到以清晰的增量調(diào)動(dòng)模糊的存量的目的。四通改制模式就是在我國(guó)現(xiàn)行的政策法律框架下，引進(jìn)員工持股方式，同時(shí)進(jìn)行產(chǎn)權(quán)重組、業(yè)務(wù)重組和機(jī)制重組，不僅解決了產(chǎn)權(quán)混亂的問題，還調(diào)動(dòng)了員工的積極性，增強(qiáng)了企業(yè)的凝聚力。