德國的穩(wěn)定文化不是一開始就有的。就通貨膨脹來講，他們的穩(wěn)定基因主要是“痛定思痛”的結(jié)果。1900年以前，通貨膨脹全球通貨膨脹率都比較低。但到了20世紀(jì)初，通貨膨脹幾乎沒有幾個(gè)國家像德國那樣不幸，遭遇了幾百年不遇的奔騰似的通貨膨脹。1913年德國貨幣總量為60億馬克，到了1923年，在柏林，一條面包的價(jià)格為4 280億馬克，一公斤黃油價(jià)值近6 000億馬克。從第一次世界大戰(zhàn)結(jié)束到1924年，物價(jià)水平上漲了1萬億倍。惡性通貨膨脹導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)和社會(huì)到了崩潰邊緣，罷工、通貨膨脹掠奪和騷亂是家常便飯。起義（包括希特勒于1923年發(fā)動(dòng)啤酒館暴動(dòng)，試圖進(jìn)攻柏林）挑戰(zhàn)著政府的生存（Hetzel，2002）。這段歷史在德國人心中留下了巨大的陰影和恐懼，也為德國的穩(wěn)定文化或反通脹文化播下了種子。根據(jù)羅伯特·希勒（Shiller，1997）的一項(xiàng)調(diào)查研究，德國76%的受訪者認(rèn)同“控制通脹是政府經(jīng)濟(jì)政策最重要的目標(biāo)之一”，在1940年以前出生的受訪者中，更是有90%的人對(duì)此表示認(rèn)同，遠(yuǎn)高于美國的56%和69%。由于公眾對(duì)物價(jià)上漲非常敏感，歷任執(zhí)政黨不得不承認(rèn)幣值穩(wěn)定的優(yōu)先地位。

由于有這段痛苦的歷史教訓(xùn)，德國學(xué)術(shù)界和政策界都強(qiáng)調(diào)維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定和維護(hù)央行獨(dú)立性。德國弗萊堡學(xué)派較早從理論和邏輯上闡述了物價(jià)穩(wěn)定的意義。其代表歐肯（1952）強(qiáng)調(diào)，市場經(jīng)濟(jì)最核心的原則是要建立競爭秩序，而要想建立競爭秩序，就需要讓價(jià)格機(jī)制在資源配置上充分發(fā)揮作用，價(jià)格機(jī)制發(fā)揮作用的前提是幣值穩(wěn)定。“一種穩(wěn)定的貨幣不是一切，但一切都是由于有了一種穩(wěn)定的貨幣……如果一定的貨幣穩(wěn)定不能保證，那么所有落實(shí)競爭秩序的努力都是徒勞的。

因此，對(duì)于競爭秩序來說，貨幣政策占有首要地位”。弗萊堡學(xué)派強(qiáng)調(diào)物價(jià)穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)思想成為德國社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)模式的重要基石，深深影響了德國戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)建設(shè)和貨幣調(diào)控。被稱為社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)之父的路德維希·艾哈德強(qiáng)調(diào)“經(jīng)濟(jì)問題并不在于物價(jià)該不該穩(wěn)定，也不是在于某些條件下該不該聽?wèi){物價(jià)上升。物價(jià)水平必須在任何情況下保持穩(wěn)定。通貨膨脹問題只在于我們該用什么方法來做到這一點(diǎn)”。[插圖]與此同時(shí)，德國也從歷史教訓(xùn)中認(rèn)識(shí)到了中央銀行獨(dú)立性的重要性，并通過法律和治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來維護(hù)其獨(dú)立性。1957年頒布的《德意志聯(lián)邦銀行法》就規(guī)定，德意志聯(lián)邦銀行不受政府指令約束，它只有一個(gè)任務(wù)，就是穩(wěn)定貨幣，即“保護(hù)貨幣”。德意志聯(lián)邦銀行在履行這一職責(zé)的前提下，支持聯(lián)邦政府的日常經(jīng)濟(jì)政策。德國中央銀行理事會(huì)成員的構(gòu)成、資格、任期設(shè)計(jì)也有利于維護(hù)獨(dú)立性（鄭春榮，2013）。有意思的是，德國社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)與央行的獨(dú)立性和對(duì)價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的執(zhí)著之間形成了相互支撐的緊密聯(lián)系。一方面，通貨膨脹獨(dú)立性強(qiáng)的央行致力于維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定，支撐社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)的競爭秩序。另一方面，社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的重視也框定了政府行為。在社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)理念下，德國政府有意尊重和維護(hù)德國中央銀行的這種獨(dú)立性，有意配合和維護(hù)物價(jià)穩(wěn)定目標(biāo)。一個(gè)有意思的案例是，從20世紀(jì)50年代中期到60年代初期，時(shí)任聯(lián)邦政府經(jīng)濟(jì)部長艾哈德甚至較德國央行更傾向于維護(hù)價(jià)格穩(wěn)定。通貨膨脹艾哈德認(rèn)為應(yīng)通過德國馬克升值來抑制價(jià)格水平加速上漲，而德意志聯(lián)邦銀行中央銀行理事會(huì)的大多數(shù)成員反對(duì)升值。

總的來看，不論是為了保證市場經(jīng)濟(jì)的競爭秩序、為長期經(jīng)濟(jì)增長營造良好的環(huán)境，還是為了保護(hù)居民財(cái)富、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定，都應(yīng)該保持物價(jià)穩(wěn)定。通貨膨脹恐懼通脹的穩(wěn)定文化、弗萊堡學(xué)派思想和社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)實(shí)踐，為德國中央銀行數(shù)十年堅(jiān)持保護(hù)貨幣并很好地保護(hù)貨幣奠定了政治、經(jīng)濟(jì)、文化基礎(chǔ)。