有效市場(chǎng)假說（Efficient Market Hypothesis）由尤金·法瑪于1970年提出并深化。有效市場(chǎng)假說起源于20世紀(jì)初。有效市場(chǎng)假說認(rèn)為，在有效市場(chǎng)理論法律健全、功能良好、透明度高、競(jìng)爭(zhēng)充分的股票市場(chǎng)，一切有價(jià)值的信息已經(jīng)及時(shí)、準(zhǔn)確、充分地反映在股價(jià)走勢(shì)中，其中包括企業(yè)當(dāng)前和未來的價(jià)值，除非存在市場(chǎng)操縱，否則有效市場(chǎng)理論投資者不可能通過分析以往價(jià)格獲得高于市場(chǎng)平均水平的超額利潤(rùn)。有效市場(chǎng)可以分為三類，如下。弱型有效資本市場(chǎng)上股價(jià)只反映歷史信息，即證券的歷史信息對(duì)證券的現(xiàn)在和未來價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，如果歷史信息對(duì)股價(jià)仍有影響，則市場(chǎng)未達(dá)到弱勢(shì)有效（無效市場(chǎng)）。該市場(chǎng)中，任何投資者都不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益。半強(qiáng)型有效資本市場(chǎng)是指股價(jià)不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息的市場(chǎng)。該市場(chǎng)中，公開信息已反映于股價(jià)，投資人不能通過對(duì)公開信息的分析獲得超額利潤(rùn)，即基本面分析是無用的。

技術(shù)分析、基本面分析和各種估價(jià)模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益，其有效市場(chǎng)理論收益與市場(chǎng)整體的收益大體一致。特定事件的信息能快速被股價(jià)吸收，即超常收益只與當(dāng)天披露事件有關(guān)。強(qiáng)型有效資本市場(chǎng)是指股價(jià)不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息的市場(chǎng)。有效市場(chǎng)理論該市場(chǎng)中，股價(jià)能充分反映所有公開和私下的信息，對(duì)于投資人來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得超額利潤(rùn)，所以內(nèi)部信息無用。