一出傳統(tǒng)的左手舉杠鈴、右手收暗錢(qián)的好戲正在上演，以前扮演這一角色的曾是券商，曾是社保資金，如今輪到基金。
由證監(jiān)會(huì)基金管理部下發(fā)、名為《關(guān)于基金管理公司向特定對(duì)象提供投資咨詢(xún)服務(wù)有關(guān)問(wèn)題的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》）正在各基金公司內(nèi)部傳閱。根據(jù)這份《通知》，各大基金公司將不需證監(jiān)會(huì)審批，可直接向合格境外機(jī)構(gòu)投資者、境內(nèi)保險(xiǎn)公司及其他依法設(shè)立運(yùn)作的機(jī)構(gòu)等特定對(duì)象提供投資咨詢(xún)服務(wù)。這意味著基金公司除可從事《基金法》所允許的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)外，還可開(kāi)展投資咨詢(xún)服務(wù)。
剛寫(xiě)了一篇基金公司被邊緣化的文章，為被逼得相對(duì)潔身自好的基金公司叫屈，希望有關(guān)部門(mén)不要因?yàn)榛鸩皇怯H生兒子、就把基金逼得重做投機(jī)的奸商。但沒(méi)想到基金就如此快地以如此出人意料的方式得到補(bǔ)償，有關(guān)部門(mén)為基金開(kāi)了一道投機(jī)之門(mén)，不枉最近基金對(duì)于股指的默契配合。
翻一翻案例，以往基金做投資咨詢(xún)的案例也并不鮮見(jiàn)，比如某基金公司向恒生投資提供有關(guān)A股的投資咨詢(xún)服務(wù)等，早已成為行業(yè)內(nèi)公開(kāi)的秘密。但基金自知理虧，只能偷偷行動(dòng)。一旦此通知落實(shí)，基金的私下行為受到合法性確認(rèn)，此后大可光明正大地在咨詢(xún)、投行諸種業(yè)務(wù)中取自己的一瓢飲。難道一個(gè)有特色的資本市場(chǎng)，就是不顧世界資本市場(chǎng)的通行準(zhǔn)則，有別人之所無(wú)，為他人所不敢為？投行、券商、基金之間的界限泯然不存，資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)大同世界指日可待了。但如此大同必然導(dǎo)致市場(chǎng)大亂。
基金雖然相對(duì)干凈，可由于喝狼奶長(zhǎng)大仍免不了投機(jī)的天性。以此次興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金犧牲全體持有人利益、在招商銀行股票和轉(zhuǎn)債上為大客戶進(jìn)行短線套利行為為例，可見(jiàn)利益輸送已經(jīng)到了何等肆無(wú)忌憚的程度。但基金方面卻誓言要追究公布者的法律責(zé)任，并且堅(jiān)決不承認(rèn)有利益輸送行為，當(dāng)興業(yè)基金發(fā)布澄清公告，被迫公布11筆共計(jì)4.52億元的巨額申購(gòu)，對(duì)照招行復(fù)牌前后的對(duì)價(jià)高低，如果那不算利益輸送，那投資者就是博傻市場(chǎng)上的最后的傻瓜了。
咨詢(xún)業(yè)務(wù)與中小投資者的利益沖撞幾乎是必然的。當(dāng)年桑迪韋爾，就因?yàn)榛ㄆ斓蹏?guó)旗下的索羅門(mén)斯密斯美邦王牌分析師、華爾街通訊類(lèi)股的傳奇人物---杰克·格魯伯曼對(duì)中小投資者不負(fù)責(zé)任地狂吹電信股，受到國(guó)會(huì)、證券委、檢察院與投資人毫不留情的萬(wàn)炮齊轟，不僅向所有美國(guó)人鄭重道歉，更在花旗帝國(guó)內(nèi)部主動(dòng)設(shè)立防火墻。
但我們的政策卻難逃為私下的利益輸送撐腰的嫌疑。現(xiàn)在，有證監(jiān)會(huì)基金管理部的一紙通知，興業(yè)基金大可以理直氣壯。如果大客戶是他們的咨詢(xún)對(duì)象，那么向咨詢(xún)對(duì)象進(jìn)行利益輸送就變成道德行為，不輸送才不道德，咨詢(xún)對(duì)象當(dāng)然是大客戶，高額咨詢(xún)費(fèi)以及其他衍生費(fèi)用在頭頂懸著，必然成為基金得罪不起的衣食父母�；�"為信任奉獻(xiàn)回報(bào)"的宗旨不用說(shuō)成為空談，《證券法》第八章第一百六十九條、一百七十一條第三款，《基金法》、證監(jiān)會(huì)發(fā)布《會(huì)員制證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》也就等同于廢紙。
下位法如此理直氣壯地頂撞上位法，不管出于何因，都是法治上的不祥之兆。盡管筆者為基金叫屈，他們失手于集合理財(cái)、專(zhuān)戶理財(cái)、企業(yè)年金等原本應(yīng)該擁有的市場(chǎng)項(xiàng)目，但如果獲得這樣的補(bǔ)償，卻溢出市場(chǎng)的邊界之外。如果基金得益于這樣投機(jī)性的補(bǔ)償，可想而知，基金的投機(jī)心態(tài)必將膨脹到不可收拾的地步。
市場(chǎng)各主體安守本分的原因就在于市場(chǎng)各個(gè)角色并非全能。就中國(guó)目前的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，政府信用是維持市場(chǎng)信用最后的底線，如果政府為救急---券商之急、銀行之急、基金之急而帶頭破壞中國(guó)市場(chǎng)的游戲規(guī)則，那么，中國(guó)的市場(chǎng)規(guī)則的底線就不知在哪里了。喪失游戲規(guī)則的底線，股市再多利好也是空談。
