主要的多頭市場（primary bull markets）是一種整體性的上漲走勢，其中夾雜次級的折返走勢，多頭市場平均的持續(xù)期間超過兩年。在此期間，經(jīng)濟(jì)情況好轉(zhuǎn)與投機(jī)活動(dòng)轉(zhuǎn)盛，使投資性與投機(jī)性的需求增加，并因此推高股票價(jià)格。

多頭市場有以下三個(gè)階段：第一階段為股價(jià)恢復(fù)階段。在這個(gè)階段，股價(jià)多頭市場開始從最低水平回升，雖然上市公司的財(cái)務(wù)狀況仍然一般，但是一些先知先覺的投資者開始逐漸看好股票市場，交易量開始增加，股價(jià)水平開始慢慢回升，然而股票交易還不活躍。第二階段為股價(jià)上升階段。在這個(gè)階段，經(jīng)濟(jì)景氣狀況好轉(zhuǎn)，公司盈余的增加吸引了大眾的注意，投資者信心增加，交易活躍，交易量增大，股價(jià)水平持續(xù)上升并可維持較長的一段時(shí)間。第三階段為股價(jià)快速上升階段。在這個(gè)階段，股價(jià)上升到很高水平，資金大量涌進(jìn)，成交量急劇放大，市場上一片繁榮氣氛。其實(shí)這時(shí)候股價(jià)水平已經(jīng)嚴(yán)重脫離了其內(nèi)在價(jià)值，多頭市場即將進(jìn)入空頭市場。在這個(gè)多頭市場階段的最后時(shí)期，隨著投機(jī)氣氛的高漲，“冷門股”也開始變得交易頻繁，一些沒有投資價(jià)值的低價(jià)股市場價(jià)格開始急速地上升。