備兌權(quán)證是由第三方，即投資銀行發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證�，F(xiàn)時，備兌權(quán)證是什么意思？在成熟的金融市場中，備兌權(quán)證很多實力雄厚的發(fā)行商或投資銀行都有發(fā)行上市公司的認(rèn)股權(quán)證，并且市場比例已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過上市公司本身發(fā)行的權(quán)證，這些認(rèn)股權(quán)證稱為備兌認(rèn)股權(quán)證。備兌認(rèn)股權(quán)證有其本身的作用和發(fā)行的原因，大致歸納為以下幾點。

第一，促進(jìn)證券市場交投活躍的工具。就如以上所述，認(rèn)股權(quán)證漲跌迅速，再加上備兌認(rèn)股權(quán)證有“做市商”機(jī)制，維持權(quán)證的流通量，備兌權(quán)證而其本身實行T+0交易，當(dāng)天可買進(jìn)賣出，交易方便。另外，發(fā)行商通常采取賣出(買入)認(rèn)股權(quán)證的同時，就會在市場上買入(賣出)一定比例的相關(guān)正股或者通過高息票據(jù)(ELN)、場外及上市期權(quán)來進(jìn)行對沖。故此它在很大程度上有利于證券市場的交投活躍，對促進(jìn)金融市場的繁榮起到較大的作用。第二，市場參與者對沖保值的需要。備兌權(quán)證也是金融市場本身的一種產(chǎn)品創(chuàng)新，認(rèn)股權(quán)證有認(rèn)購權(quán)證與證沽權(quán)證之分，可做多做空，具有對沖風(fēng)險的功能，一些大的對沖基金，在其本身買入或沽空股票的同時，可買入(沽出)相應(yīng)的認(rèn)股權(quán)證來進(jìn)行對沖風(fēng)險，備兌權(quán)證起到套利保值的作用，發(fā)行商就是其中之一。對于散戶來說，也可通過購買認(rèn)股權(quán)證的方式來進(jìn)行對沖風(fēng)險(以下章節(jié)會進(jìn)行闡述)。因此，發(fā)行備兌認(rèn)股權(quán)證是市場的需求。第三，金融機(jī)構(gòu)一種業(yè)務(wù)模式的需要。市場上有眾多大行爭相充當(dāng)認(rèn)股權(quán)證發(fā)行商，原因也在于它是投資銀行的一種業(yè)務(wù)模式，如同市場上有貨幣流通，就會產(chǎn)生銀行這樣的機(jī)構(gòu)一樣。發(fā)行商推出認(rèn)股權(quán)證，盈利模式主要來自于兩個方面，一是通過出售認(rèn)股權(quán)證收取收益；二是利用引伸波幅的變化賺取差價。至于是否穩(wěn)賺不賠，有賴于發(fā)行商本身的經(jīng)營方式。我們暫不作討論。第四，備兌權(quán)證有利于政府增加稅收及證券行的交易傭金。發(fā)行商發(fā)行一只認(rèn)股權(quán)證，會涉及很多成本，比如說上市費、牌照費、律師費與印刷費等，此外，成功上市后，正股與認(rèn)股權(quán)證的交易活躍，政府在各個相關(guān)環(huán)節(jié)都可以直接或間接地獲取稅收，故政府在加強(qiáng)金融市場相關(guān)管理的前提下，非常愿意支持權(quán)證市場的健康發(fā)展。同時，它對整個市場的證券行來說，也可帶來豐厚的交易傭金。