天相投顧研究報(bào)告：天舟文化-300148-政府采購項(xiàng)目拓展力度加大：2011 年 1-9 月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 1.78 億元，同比增長 21.02%；營業(yè)利潤 3,819.76 萬元，同比增長 19.29%；歸屬 母公司所有者凈利潤 2,881.42 萬元，同比增長 11.03%；基 本每股收益 0.30 元/股。 公司主營業(yè)務(wù)為青少年讀物的內(nèi)容策劃和發(fā)行。報(bào)告期內(nèi)， 公司主營業(yè)務(wù)保持較好發(fā)展勢頭，經(jīng)營業(yè)績較去年同期穩(wěn)步 增長。公司期間費(fèi)用率 11.87%，同比下降 0.63 個(gè)百分點(diǎn)。 其中，銷售費(fèi)用率為 6.99%，同比上升 0.77 個(gè)百分點(diǎn)；管理 費(fèi)用率 7.52%，同比上升 1.13 個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是公司規(guī) 模擴(kuò)張導(dǎo)致管理費(fèi)用增加；財(cái)務(wù)費(fèi)用率-2.64%，同比下降 2.53 個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是本期公司存款利息有所增加。 省外業(yè)務(wù)仍是公司未來業(yè)績的增長點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，公司積極 實(shí)施省外發(fā)展戰(zhàn)略。得益于發(fā)行內(nèi)容及營銷網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，公 司目前已與全國300多家區(qū)域經(jīng)銷商建立了長期穩(wěn)定的合作 關(guān)系，為全國戰(zhàn)略布局打下良好基礎(chǔ)。我們認(rèn)為，隨著公司 產(chǎn)品線進(jìn)一步豐富和營銷渠道的不斷完善，省外業(yè)務(wù)仍將是 快速拉升公司業(yè)績的重要支撐點(diǎn)。 政府采購項(xiàng)目拓展力度加大。報(bào)告期內(nèi)，公司加強(qiáng)與“名師、 名社”合作力度，豐富公司產(chǎn)品線，加大“農(nóng)家書屋” 、 “館 配圖書”等政府公開采購項(xiàng)目的拓展力度。2011年9月8日， 公司與湖南省新聞出版局簽訂了《政府采購合同》 ，約定向 公司采購農(nóng)家書屋第三包文學(xué)藝術(shù)類、第六包少兒類圖書， 價(jià)值4,977.5萬元。今年8月份以來，國家有關(guān)部委在全國范 圍內(nèi)整頓、規(guī)范中小學(xué)教輔市場。我們認(rèn)為，從長期來看， 此次整頓將使中小學(xué)教輔市場的集中度提高，綜合實(shí)力優(yōu) 秀，品牌美譽(yù)度高的企業(yè)將受市場青睞，但從短期來看，對 公司拓展新市場，擴(kuò)大銷售規(guī)模將會產(chǎn)生一定影響。 潛心開發(fā)少兒市場，布局新媒體建設(shè)。1）組建了以網(wǎng)游、 動漫等數(shù)字產(chǎn)品為主的江蘇鳳凰天舟新媒體發(fā)展公司；2） 組建了以優(yōu)質(zhì)少兒讀物版權(quán)引進(jìn)和開發(fā)的浙江天舟圖書公 司。我們認(rèn)為，國內(nèi)少兒圖書市場仍處于初級階段，存在較 大上升空間，這些新媒體項(xiàng)目的陸續(xù)運(yùn)營，有助于公司繼續(xù) 挖掘市場潛力，為公司帶來新的業(yè)績增長點(diǎn)......