大通證券研究報(bào)告：有色金屬行業(yè)：基本金屬下跌：1.基本金屬市場(chǎng) 3月14日，LME銅、鋁、鉛、鋅漲跌幅度分別為-1.17、-1.24%、-2.41%、1.71%。 2.黃金與美元 3月14日，金價(jià)漲跌幅度為-1.72%。美元漲跌幅度為0.57%。 3.影響行業(yè)走勢(shì)數(shù)據(jù)、事件 中國(guó)因素：中國(guó)兩會(huì)結(jié)束，總理溫家寶在新聞發(fā)布會(huì)上表示，中國(guó)房?jī)r(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)未 回到合理價(jià)位，房地產(chǎn)調(diào)控決不放松。 行業(yè)、公司動(dòng)態(tài)： 商務(wù)部網(wǎng)站 3 月 14 日發(fā)布商務(wù)預(yù)報(bào)表示，受國(guó)際價(jià)格下跌、市場(chǎng)供應(yīng)量增長(zhǎng) 等因素影響，銅價(jià)下跌。上周（3 月5 日至 11 日）國(guó)內(nèi) 1#銅價(jià)格比前一周下 降 1.8%。2 月份國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量 43.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加 0.9%，同比增加9.5%。 同時(shí)， 下游消費(fèi)低迷， 庫(kù)存繼續(xù)增加， 3 月9 日上海期貨交易所銅庫(kù)存量 22.47 萬(wàn)噸，比2 月上旬增加 13.4%，比年初增加114%。 商務(wù)部網(wǎng)站 3 月 14 日發(fā)布商務(wù)預(yù)報(bào)表示，國(guó)際價(jià)格走低以及鋅產(chǎn)量增加，帶 動(dòng)國(guó)內(nèi)鋅價(jià)明顯回落。上周（3月 5日至11日）國(guó)內(nèi) 1#鋅價(jià)格比前一周下降 2.2%。上周倫敦金屬交易所三個(gè)月期鋅價(jià)格回落至2054.3美元/噸，比前一周 下降2.9%； 2月份我國(guó)鋅產(chǎn)量40.2萬(wàn)噸， 比1月份增加8.6%， 同比增加2.8%。 此外，鍍鋅板等行業(yè)開工率較低，庫(kù)存高位運(yùn)行，上周上海期貨交易所鋅庫(kù)存 量 38.7萬(wàn)噸，比前一周增加 1%，比年初增加5.8%。 中國(guó)房地產(chǎn)調(diào)控繼續(xù)深入，影響基本金屬需求，基本金屬下跌。 4. 投資策略 綜合考慮影響行業(yè)走勢(shì)的各因素影響，我們認(rèn)為金屬新材料、小金屬的投資機(jī) 會(huì)明顯，基本金屬投資風(fēng)險(xiǎn)仍大，但基本金屬價(jià)格趨勢(shì)性下跌可能性還較小， 再考慮基本金屬存在的外延式增長(zhǎng)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，我們維持行業(yè)評(píng)級(jí)為“增 持” 。重點(diǎn)仍然關(guān)注稀土行業(yè)投資機(jī)會(huì)，重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股為中科三環(huán)、寧波韻升、 廈門鎢業(yè)，有創(chuàng)業(yè)板投資經(jīng)驗(yàn)者可關(guān)注正海磁材。 5. 投資風(fēng)險(xiǎn) 基本金屬價(jià)格走勢(shì)低于預(yù)期；各國(guó)新能源政策是否連續(xù)；新能源汽車的量產(chǎn)時(shí) 間的不確定性；結(jié)構(gòu)調(diào)整的步伐低于預(yù)期......