商業(yè)銀行、政策性銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)可公開(kāi)發(fā)行金融債券籌措資金。

1．政府和政府機(jī)構(gòu)直接融資的方式政府（中央政府和地方政府）以及中央政府直屬機(jī)構(gòu)已成為證券發(fā)行的重要主體之一，但政府發(fā)行證券的品種一般僅限于債券，即政府債券。它是指政府財(cái)政部門(mén)或其他代理機(jī)構(gòu)為籌集資金，金融機(jī)構(gòu)以政府名義發(fā)行的債券，主要包括國(guó)庫(kù)券和公債兩大類(lèi)。政府發(fā)行債券所籌集的資金既可以用于協(xié)調(diào)財(cái)政資金短期周轉(zhuǎn)、彌補(bǔ)財(cái)政赤字、興建政府投資的大型基礎(chǔ)性的建設(shè)項(xiàng)目，也可以用于實(shí)施某種特殊的政策，在戰(zhàn)爭(zhēng)期間還可以用于彌補(bǔ)戰(zhàn)爭(zhēng)費(fèi)用的開(kāi)支。由于中央政府擁有稅收、金融機(jī)構(gòu)貨幣發(fā)行等特權(quán)，通常情況下，中央政府債券不存在違約風(fēng)險(xiǎn)，因此，這一類(lèi)證券被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，相對(duì)應(yīng)的證券收益率被稱(chēng)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，是金融市場(chǎng)上最重要的價(jià)格指標(biāo)。

2．政府和政府機(jī)構(gòu)直接融資的種類(lèi)按照發(fā)行主體和用途的不同，政府債券可以分為國(guó)庫(kù)券和公債兩大類(lèi)：（1）國(guó)庫(kù)券，是指國(guó)家財(cái)政當(dāng)局為彌補(bǔ)國(guó)庫(kù)收支不平衡而發(fā)行的一種政府債券。因國(guó)庫(kù)券的債務(wù)人是國(guó)家，其還款保證是國(guó)家財(cái)政收入，所以它幾乎不存在信用違約風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)是金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)最小的信用工具。中國(guó)國(guó)庫(kù)券的期限最短的為1年，而西方國(guó)家國(guó)庫(kù)券品種較多，一般可分為3個(gè)月、6個(gè)月、9個(gè)月、1年期四種，其面額起點(diǎn)各國(guó)不一。國(guó)庫(kù)券采用不記名形式，無(wú)須經(jīng)過(guò)背書(shū)就可以轉(zhuǎn)讓流通。（2）公債，是指政府為籌措財(cái)政資金，憑其信譽(yù)按照一定程序向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的一種格式化的債權(quán)債務(wù)憑證。①?lài)?guó)債又稱(chēng)國(guó)家公債，是國(guó)家以其信用為基礎(chǔ)，按照債的一般原則，通過(guò)向社會(huì)籌集資金所形成的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。國(guó)債是由國(guó)家發(fā)行的債券，是中央政府為籌集財(cái)政資金而發(fā)行的一種政府債券，是中央政府向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。由于國(guó)債的發(fā)行主體是國(guó)家，所以它具有最高的信用度，被公認(rèn)為是最安全的投資工具。②地方債又稱(chēng)地方公債，指有財(cái)政收入的地方政府及地方公共機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券，是地方政府根據(jù)信用原則、以承擔(dān)還本付息責(zé)任為前提而籌集資金的債務(wù)憑證。它是作為地方政府籌措財(cái)政收入的一種形式而發(fā)行的，其收入列入地方政府預(yù)算，由地方政府安排調(diào)度。隨著2014年《預(yù)算法》的修訂及國(guó)務(wù)院關(guān)于地方政府債務(wù)管理政策的出臺(tái)，我國(guó)地方政府債券市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)入法治化建設(shè)的新階段。依據(jù)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》，從2015年開(kāi)始，地方政府只能通過(guò)發(fā)行債券融資，并對(duì)地方政府債券品種、債務(wù)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制及相應(yīng)的配套制度做出原則性安排。此外，財(cái)政部印發(fā)《地方政府存量債務(wù)納入預(yù)算管理清理甄別辦法》，對(duì)存量債務(wù)進(jìn)行清理，為將政府債務(wù)分門(mén)別類(lèi)納入全口徑預(yù)算管理打下了良好的基礎(chǔ)。