2009年，A股市場(chǎng)在8個(gè)月單邊上揚(yáng)后陷入調(diào)整，震蕩調(diào)整行情或成為下半年市場(chǎng)行情的主基調(diào)。銀河證券基金研究中心高級(jí)分析師王群航昨日接受CBN專訪，解讀震蕩市中的基金投資策略。

　　CBN：上半年，您極力推薦指數(shù)基金，目前來(lái)看指數(shù)基金今年業(yè)績(jī)確實(shí)非常好，尤其是易方達(dá)深證100ETF還是上半年業(yè)績(jī)冠軍。您當(dāng)時(shí)是出于怎樣的判斷而推薦指數(shù)基金的？

　　王群航：年初我對(duì)市場(chǎng)行情的走勢(shì)判斷是1600點(diǎn)到2600點(diǎn)。在上漲行情中，平均增長(zhǎng)率最高的非指數(shù)基金莫屬，2006、2007年指數(shù)基金平均增長(zhǎng)率達(dá)到125%和140%。ETF的交易成本低很多，交易速度快，較通過(guò)銀行渠道買賣基金優(yōu)勢(shì)特別明顯。

　　CBN：8月份以來(lái)，股市出現(xiàn)大幅調(diào)整，行情特征發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)變。接下來(lái)投資者應(yīng)該怎樣投資基金？指數(shù)基金該怎么買？

　　王群航：下半年的策略應(yīng)該進(jìn)行調(diào)整，調(diào)整后的策略包括三個(gè)方面：第一是堅(jiān)持上半年的策略，指數(shù)型產(chǎn)品還是要關(guān)注；第二是關(guān)注股票型基金；第三是關(guān)注一級(jí)債基和貨幣市場(chǎng)基金。

　　市場(chǎng)震蕩過(guò)程中如果再簡(jiǎn)單持有指數(shù)型基金就不合算了，但大家可以用ETF來(lái)做些波段，ETF交易很便利，可以隨時(shí)買進(jìn)賣出，交易成本也低。下半年也可關(guān)注其他類型的指數(shù)基金，今年又新發(fā)了很多指數(shù)型基金，特色也很鮮明。

　　CBN：那股票型基金呢？

　　王群航：關(guān)注股票型基金。在震蕩市，能夠產(chǎn)生最高收益的基金類型就是股票型基金，下半年震蕩市想要獲得最高收益就要買股票型基金了。股票型基金是市場(chǎng)上最大的基金類別，上半年股票型基金資產(chǎn)凈值在基金市場(chǎng)占比為41%，數(shù)量占比大概為1/3。

　　CBN：固定收益類產(chǎn)品如何配置？

　　王群航：有的投資者想在市場(chǎng)震蕩中規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，那規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的話就是兩個(gè)產(chǎn)品，一級(jí)債基和貨幣市場(chǎng)基金。其中，一級(jí)債基就是只可以投資一級(jí)股票市場(chǎng)的非純債型債券基金。

　　CBN：即使經(jīng)過(guò)本次大跌后許多基金倉(cāng)位仍然很高，對(duì)于這樣的基金，投資者應(yīng)該如何對(duì)待？

　　王群航：對(duì)于這樣的基金，要了解它的風(fēng)格，有的倉(cāng)位高是因?yàn)樵诋a(chǎn)品設(shè)計(jì)上就是高倉(cāng)位的，而有的是在投資風(fēng)格上追求高倉(cāng)位，比如有的混合型基金。投資者還是要根據(jù)基金的風(fēng)格來(lái)選擇，但總體來(lái)看，在對(duì)這種高倉(cāng)位基金的操作上，投資者要像做股票一樣，注意選時(shí)。