所謂外匯緩沖政策，是指政府為了對(duì)付國(guó)際收支不平衡，把其黃金、外匯儲(chǔ)備作為緩沖體，通過(guò)中央銀行在外匯市場(chǎng)上買賣外匯，來(lái)消除國(guó)際收支不平衡所形成的外匯供求缺口，從而使收支不平衡所產(chǎn)生的影響僅限于外匯儲(chǔ)備的增減，而不會(huì)導(dǎo)致匯率的急劇波動(dòng)和進(jìn)一步影響本國(guó)經(jīng)濟(jì)的政策。這對(duì)于一次性或季節(jié)性的國(guó)際收支失衡比較有效。 比如，某國(guó)運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借短期資金來(lái)抵消超額外匯需求或供給，來(lái)對(duì)付國(guó)際收支的短期性失衡的做法。
    外匯緩沖政策只能用于解決臨時(shí)性國(guó)際收支失衡。對(duì)于長(zhǎng)期的根本性失衡，該政策運(yùn)用的結(jié)果不僅不能解決這種失衡，而且會(huì)使問題大量積累，最終使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)因不可避免的調(diào)整而承受極大的震動(dòng)。其次，外匯緩沖政策的運(yùn)用也要具備一定條件，即必須保持實(shí)施緩沖政策所需要的充足外匯，必須具備實(shí)施公開市場(chǎng)操作的有效條件。而事實(shí)上，一國(guó)外匯儲(chǔ)備總是有限的，因此，對(duì)于那些巨額的，長(zhǎng)期的國(guó)際收支赤字，僅用外匯緩沖是不行的，長(zhǎng)期運(yùn)用將導(dǎo)致外匯儲(chǔ)備的枯竭或大量外債的累積。
    外匯緩沖政策，也就是利用外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)性向外借款抵消超額外匯供求以調(diào)節(jié)國(guó)際收支。當(dāng)出現(xiàn)逆差時(shí)，進(jìn)口量大于出口量，外幣需求量增大，貨幣當(dāng)局減少外匯儲(chǔ)備，在外匯市場(chǎng)上拋售外匯，或臨時(shí)向外借款，彌補(bǔ)外匯供給缺口；當(dāng)出現(xiàn)順差時(shí)，即出口量大于進(jìn)口量時(shí)，外幣供給量增大，那么貨幣當(dāng)局就在外匯市場(chǎng)上購(gòu)進(jìn)外匯，增加外匯儲(chǔ)備，消除超額外匯供給。
    外匯緩沖政策指一國(guó)政府當(dāng)局運(yùn)用官方儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外籌借資金來(lái)抵消國(guó)際收支失衡所造成的超額外匯需求或外匯供給。一般是建立外匯平準(zhǔn)基金，該基金保持一定數(shù)量的外匯儲(chǔ)備和本國(guó)貨幣，當(dāng)國(guó)際收支失衡造成外匯市場(chǎng)的超額外匯供給或需求時(shí)，貨幣當(dāng)局就動(dòng)用該基金在外匯市場(chǎng)公開操作，買進(jìn)或賣出外匯，消除超額的外匯供求。如果國(guó)際收支失衡是由季節(jié)性變動(dòng)或不正常的資本流動(dòng)所造成，最好運(yùn)用外匯緩沖政策運(yùn)用的難點(diǎn)是任何判斷失衡的類型，因?yàn)樗�只能用于解決短期性國(guó)際收支失衡，該政策不適于長(zhǎng)期的根本性失衡。該政策的運(yùn)用要具備一定的條件，即必須保持實(shí)施緩沖政策所需要的充足外匯，必須具備實(shí)施公開市場(chǎng)操作的有效條件。
    直接管制包括外匯管制和貿(mào)易政策。外匯緩沖政策從實(shí)施的性質(zhì)來(lái)看，直接管制的措施有數(shù)量性管制措施和價(jià)格性管制措施之分。前者主要針對(duì)進(jìn)口來(lái)實(shí)施，包括進(jìn)口配額、進(jìn)口許可證制、外匯管制等各種進(jìn)口非關(guān)稅壁壘。后者既可用于減少進(jìn)口支出，主要指進(jìn)口關(guān)稅，也可用來(lái)增加出口收入，如出口補(bǔ)貼、出口退稅、外匯留成、出口信貸優(yōu)惠等。從實(shí)施的效果來(lái)看，數(shù)量性管制措施能夠在短期內(nèi)迅速削減進(jìn)口支出，立竿見影，而價(jià)格性管制措施的作用渠道則基本上同于匯率政策。
    通過(guò)外匯儲(chǔ)備的變動(dòng)或臨時(shí)向外借款抵消超額外匯供求以調(diào)節(jié)國(guó)際收支。逆差時(shí)，貨幣當(dāng)局減少外匯儲(chǔ)備或臨時(shí)向外借款，外匯緩沖政策在外匯市場(chǎng)拋售外匯;順差時(shí)，貨幣當(dāng)局增加外匯儲(chǔ)備，在外匯市場(chǎng)購(gòu)進(jìn)外匯。