期權(quán)價(jià)格的決定因素(軟件分類：股票軟件)首先我想說(shuō)以前韓國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者很多，期權(quán)價(jià)格的決定因素現(xiàn)在不斷減少。期權(quán)價(jià)格的決定因素一開始機(jī)構(gòu)投資者是以賣出的手段贏取較大的收益，在漲幅較大的情況下，雖然每個(gè)月都可以贏取較大的收益。2010年10月份也出現(xiàn)了較大的問(wèn)題，就是在收盤以后，德意志銀行把所有合約一次性清算，他們得到了幾千萬(wàn)韓元的收益，與此同時(shí)機(jī)構(gòu)投資者受到了較大的損失，至此韓國(guó)機(jī)構(gòu)投資者會(huì)不斷減少投資規(guī)模�，F(xiàn)在來(lái)看，韓國(guó)機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入期權(quán)市場(chǎng)主要是用于對(duì)沖到股市和期貨市場(chǎng)上所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。所以，我想跟大家說(shuō)的是在韓國(guó)市場(chǎng)上機(jī)構(gòu)投資者的交易量并不是很大。如果我記得沒(méi)錯(cuò)的話，剛才說(shuō)過(guò)現(xiàn)在中國(guó)的50ETF期權(quán)是不是買入比賣出多嗎？

 

期權(quán)價(jià)格的決定因素目前大概是0.6左右，時(shí)間不定，有震蕩。南峰：用期權(quán)進(jìn)行組合的話，方法有數(shù)百種。所以，相應(yīng)所有大型機(jī)構(gòu)所持有的戰(zhàn)略也不盡相同，甚至可以說(shuō)在同一個(gè)機(jī)構(gòu)的不同團(tuán)隊(duì)之間所采用的戰(zhàn)略可能都是不同的，他們相同的戰(zhàn)略是為了收益不惜一切代價(jià)。所以，很難說(shuō)韓國(guó)的機(jī)構(gòu)投資者怎樣進(jìn)軍期權(quán)市場(chǎng)，只能跟大家說(shuō)的是機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)不懈的努力贏取最大的收益，這是一個(gè)共性。對(duì)，資本市場(chǎng)是逐利，無(wú)論是機(jī)構(gòu)投資者還是一般投資人，在可能的情況下想盡可能做大收益，這也是對(duì)資產(chǎn)委托人和自己最好的交代。剛才陳總提到了由于國(guó)內(nèi)制度上的限制和安排，導(dǎo)致機(jī)構(gòu)投資者都是以套保的形式出現(xiàn)。我想問(wèn)一下桃姐，券商作為賣方的角色，平時(shí)和機(jī)構(gòu)接觸中，對(duì)期權(quán)他們主要是怎樣的需求？以及現(xiàn)在金融工程的這個(gè)團(tuán)隊(duì)，在期權(quán)出現(xiàn)之后，有更大的發(fā)揮空間，想知道金融工程團(tuán)隊(duì)最近做的工作以及對(duì)今后有沒(méi)有規(guī)劃？

 

期權(quán)價(jià)格的決定因素就我現(xiàn)在接觸的私募同行，他們現(xiàn)在對(duì)期權(quán)運(yùn)用主要是集中在套保套利。但套利基本上拿到價(jià)格，拿不到量，更多是參與。而且期權(quán)套利空間也不是很大，總體來(lái)看價(jià)格比較理性，然后后期的話，個(gè)人交易員對(duì)期權(quán)的需求夠在于投資，也是期待后期把期權(quán)放開了，縮一下，希望等這兩塊比較松一點(diǎn)之后再做。作為賣方研究的話，跟掛期權(quán)的產(chǎn)品，現(xiàn)階段來(lái)說(shuō)，公募基金的需求還是比較有限的，還屬于聽聽而已，也不是非常忠實(shí)。

 

期權(quán)價(jià)格的決定因素期貨公司或者是證券公司在這個(gè)團(tuán)隊(duì)方面的作用可能會(huì)有很大的空間。當(dāng)時(shí)我接觸了一個(gè)從UBS回來(lái)的同行，談了中國(guó)衍生品市場(chǎng)的困惑，那時(shí)候是50ETF出來(lái)之前，他當(dāng)時(shí)說(shuō)如果用場(chǎng)外期權(quán)成本太高，對(duì)客戶或者是自用形成比較大的成本壓力，當(dāng)時(shí)場(chǎng)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)化的東西還沒(méi)有，隨著期權(quán)的推出，我們相信從產(chǎn)品的角度來(lái)說(shuō)，作為期貨公司的分析師或者是證券公司的分析師還有很多的工作要做期權(quán)價(jià)格的決定因素_期權(quán)價(jià)格的決定因素_股票價(jià)格的決定因素正點(diǎn)財(cái)經(jīng)知道。

 

期權(quán)價(jià)格的決定因素下來(lái)再來(lái)聊一聊作為投資者比較關(guān)心的問(wèn)題，就是關(guān)于期權(quán)本身的交易。因?yàn)槲覀冊(cè)谌齻�(gè)月或者2月9日之前沒(méi)有一個(gè)場(chǎng)所完成期權(quán)的游戲，因?yàn)闄C(jī)會(huì)難得，在韓國(guó)這個(gè)市場(chǎng)，申會(huì)長(zhǎng)和南峰先生分享了一些關(guān)于在韓國(guó)市場(chǎng)怎么交易期權(quán)這樣的工具，因?yàn)樽鲅葜v沒(méi)有做太多的展示，這是一個(gè)作為資產(chǎn)管理員或者是設(shè)計(jì)人非常關(guān)心的問(wèn)題。我想請(qǐng)兩位韓國(guó)遠(yuǎn)道而來(lái)的朋友介紹一下從交易層面談一下期權(quán)的問(wèn)題。申會(huì)長(zhǎng)是做程序化交易的，所以想請(qǐng)申會(huì)長(zhǎng)簡(jiǎn)單描述一下你們針對(duì)期權(quán)交易設(shè)計(jì)本身的出發(fā)點(diǎn)，如果期權(quán)在中國(guó)有比較大的流動(dòng)性的時(shí)候，你們準(zhǔn)備怎么做這件事情期權(quán)價(jià)格的決定因素_期權(quán)價(jià)格的決定因素_股票價(jià)格的決定因素正點(diǎn)財(cái)經(jīng)知道？

 

　　申芹泳：首先，就我們韓國(guó)的期權(quán)市場(chǎng)來(lái)看的話，期貨和期權(quán)市場(chǎng)差不多，買入和賣出差不多，主要是從這個(gè)考慮。我們的程序開發(fā)有九年左右，過(guò)程中經(jīng)過(guò)反復(fù)驗(yàn)證，不斷完善，單獨(dú)的說(shuō)是哪一個(gè)戰(zhàn)略的話也不好說(shuō)，因?yàn)槌绦蛑嘘P(guān)系到的品種有好幾百種，程序交易主要是從數(shù)據(jù)上分析的戰(zhàn)略，所以具體說(shuō)是套利或者投機(jī)的交易方法都是比較難。而且中國(guó)的期權(quán)市場(chǎng)還沒(méi)有開，具體情況無(wú)法預(yù)估，所以戰(zhàn)略方面無(wú)法做出答復(fù)期權(quán)價(jià)格的決定因素_期權(quán)價(jià)格的決定因素_股票價(jià)格的決定因素正點(diǎn)財(cái)經(jīng)知道。

 

　　主持人：謝謝申會(huì)長(zhǎng)！因?yàn)檫@個(gè)問(wèn)題涉及到一些程序細(xì)節(jié)。另外我想問(wèn)一下南峰先生，作為韓國(guó)比較著名的交易員的身份，有沒(méi)有記憶比較深刻的案例可以跟在座的各位分享一下。