債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)

日期：2015-05-06 00:00:00 來(lái)源：互聯(lián)網(wǎng)

債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)（分類：股票軟件）債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)提供滬深兩市（含創(chuàng)業(yè)板）、基金、港股美股等，債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)支持滬深行情、股指期貨、港股延時(shí)行情。

債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明：

相對(duì)其他的交易來(lái)說(shuō)，由于融資方必須有足額的債券作抵押，因此債券回購(gòu)作為一種安全性高、收益穩(wěn)定的投資品種，已成為一些機(jī)構(gòu)對(duì)資金進(jìn)行流動(dòng)性管理的工具之一。但目前還不允許個(gè)人參與債券回購(gòu)交易。

但是運(yùn)用回購(gòu)也會(huì)面臨違約風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)由于開(kāi)放式回購(gòu)引入不履約制度，允許融券方與融資方以放棄履約金的方式擺脫到期還券或收券義務(wù)，具有鎖定還券價(jià)格上限和收券價(jià)格下限的期權(quán)性質(zhì)。交易雙方在衡量后可以選擇放棄履約金而違約，例如逆回購(gòu)放手中倉(cāng)位價(jià)值大大超出遠(yuǎn)期價(jià)格，或正回購(gòu)方市場(chǎng)價(jià)格大大低于遠(yuǎn)期價(jià)格，可能導(dǎo)致惡性違約。當(dāng)然也存在由于流動(dòng)性不足導(dǎo)致的被迫違約。履約金在一定程度上鎖定了損失上限，也能調(diào)節(jié)市場(chǎng)參與的活躍程度。

說(shuō)起債券，大多數(shù)人想到的是在商業(yè)銀行柜臺(tái)購(gòu)買的憑證式國(guó)債，即所謂國(guó)庫(kù)券。實(shí)際上，現(xiàn)在也可以在銀行窗口購(gòu)買原本在銀行間市場(chǎng)交易的記賬式國(guó)債。與“國(guó)庫(kù)券”相比，它可以自由買賣，且流通轉(zhuǎn)讓更加安全、方便和快捷。

同時(shí)，個(gè)人投資者通過(guò)證券公司股票賬戶，即可實(shí)現(xiàn)交易所債券的自助買賣。一般而言，可交易的品種包括國(guó)債、地方政府債、公司債、企業(yè)債(含城投債)、可轉(zhuǎn)債等。一張債券為100元，最低交易單位一手為10張。此外，各類混合型、貨幣型、債券型、封閉式基金，以及當(dāng)前熱度很高的分級(jí)杠桿債券型基金，也都可以在交易所市場(chǎng)直接買賣。

投資者還可進(jìn)行國(guó)債回購(gòu)交易，方向分為逆回購(gòu)(代碼如204001等)和正回購(gòu)兩種。對(duì)此，記者向國(guó)內(nèi)排名前十(依據(jù)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)2009年末經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù))的券商一一了解后得知，目前幾乎所有券商都默認(rèn)支持逆回購(gòu)業(yè)務(wù)，少數(shù)幾家需要通過(guò)軟件或現(xiàn)場(chǎng)簽約開(kāi)通；不過(guò)，正回購(gòu)業(yè)務(wù)的情況則相反，多數(shù)券商并不對(duì)個(gè)人投資者開(kāi)放。

在證券時(shí)報(bào)記者調(diào)查的樣本中，可在柜臺(tái)簽約后開(kāi)通，但僅能在營(yíng)業(yè)部現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行正回購(gòu)融資業(yè)務(wù)的券商有：銀河證券、國(guó)泰君安、廣發(fā)證券(27.32,0.40,1.49%)、海通證券(28.20,0.44,1.59%)；可通過(guò)軟件自助進(jìn)行正回購(gòu)操作的，僅有中信建投證券一家；不允許個(gè)人參與的有國(guó)信、招商、華泰、申銀萬(wàn)國(guó)[微博]及光大證券(32.76,0.48,1.49%)等幾家。此外，回購(gòu)交易一般有10萬(wàn)元以上的資金要求。

中航資管首席研究員張永民告訴記者，與股票不同的是，債券具有到期還本付息的特點(diǎn)，因此具有絕對(duì)保障。在風(fēng)險(xiǎn)收益比上，國(guó)債、地方政府債等具有國(guó)家信用擔(dān)保，因此被稱為利率品種，收益相對(duì)較低；其他的公司債或企業(yè)債等，因信用狀況各不相同，因而存在較明顯的價(jià)格波動(dòng)，有一定風(fēng)險(xiǎn)，但收益會(huì)高出利率品種不少；可轉(zhuǎn)債則更接近于股票的特征，對(duì)投資者的專業(yè)知識(shí)要求也較高。

債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)債券回購(gòu)交易是指?jìng)钟腥?正回購(gòu)方，即資金融入方)在賣出一筆債券、融入資金的同時(shí)，與買方(逆回購(gòu)方，即資金融出方)協(xié)議約定于某一到期日再以事先約定的價(jià)格將該筆債券購(gòu)回的交易方式。一筆回購(gòu)交易涉及兩個(gè)交易主體（資金融入方和資金融出方）、兩次交易契約行為（初始交易和回購(gòu)期滿時(shí)的回購(gòu)交易）和相應(yīng)的兩次清算。歡迎使用債券型理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。

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