債券收益率與期限的關(guān)系

日期：2015-05-11 00:00:00 來源：互聯(lián)網(wǎng)

債券收益率與期限的關(guān)系（分類：股票軟件）債券收益率與期限的關(guān)系基礎(chǔ)利率是投資者所要求的最低利率，債券收益率與期限的關(guān)系一般使用無風(fēng)險的國債收益率作為基礎(chǔ)利率的代表，并應(yīng)針對不同期限的債券選擇相應(yīng)的基礎(chǔ)利率基準(zhǔn)。

債券收益率與期限的關(guān)系說明：

1.待償期。債券的待償期愈短，債券的價格就愈接近其終值(兌換價格)M(1+rN)，所以債券的待償期愈長，其價格就愈低。另外，待償期愈長，發(fā)債企業(yè)所要遭受的各種風(fēng)險就可能愈大，所以債券的價格也就愈低。

2.票面利率。債券的票面利率也就是債券的名義利息率，債券的名義利率愈高，到期的收益就愈大，所以債券的售價也就愈高。

3.投資者的獲利預(yù)期。債券投資者的獲利預(yù)期(投資收益率R)是跟隨市場利率而發(fā)生變化的，若市場利率高調(diào)，則投資者的獲利預(yù)期R也高漲，債券的價格就下跌；若市場的利率調(diào)低，則債券的價格就會上漲。這一點表現(xiàn)在債券發(fā)行時最為明顯。

一般是債券印制完畢離發(fā)行有一段間隔，若此時市場利率發(fā)生變動，即債券的名義利息率就會與市場的實際利息率出現(xiàn)差距，此時要重新調(diào)整已印好的票面利息已不可能，而為了使債券的利率和市場的現(xiàn)行利率相一致，就只能就債券溢價或折價發(fā)行了。

4.企業(yè)的資信程度。發(fā)債者資信程度高的，其債券的風(fēng)險就小，因而其價格就高；而資信程度低的，其債券價格就低。所以在債券市場上，對于其他條件相同的債券，國債的價格一般要高于金融債券，而金融債券的價格一般又要高于企業(yè)債券。

5.收益率與期限的關(guān)系：供求關(guān)系。債券的市場價格還決定于資金和債券供給間的關(guān)系。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈上升趨勢時，企業(yè)一般要增加設(shè)備投資，所以它一方面因急需資金而拋出債券，另一方面它會從金融機(jī)構(gòu)借款或發(fā)行公司債，這樣就會使市場的資金趨緊而債券的供給量增大，從而引起債券價格下跌。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)不景氣時，生產(chǎn)企業(yè)對資金的需求將有所下降，金融機(jī)構(gòu)則會因貸款減少而出現(xiàn)資金剩余，從而增加對債券的投入，引起債券價格的上漲。而當(dāng)中央銀行、財政部門、外匯管理部門對經(jīng)濟(jì)進(jìn)行宏觀調(diào)控時也往往會引起市場資金供給量的變化，其反映一般是利率、匯率跟隨變化，從而引起債券價格的漲跌。

6.物價波動。當(dāng)物價上漲的速度輕快或通貨膨脹率較高時，人們出于保值的考慮，一般會將資金投資于房地產(chǎn)、黃金、外匯等可以保值的領(lǐng)域，從而引起資金供應(yīng)的不足，導(dǎo)致債券價格的下跌。

7.政治因素。政治是經(jīng)濟(jì)的集中反映，并反作用于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)人們認(rèn)為政治形式的變化將會影響到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展時，比如說在政府換屆時，國家的經(jīng)濟(jì)政策和規(guī)劃將會有大的變動，從而促使債券的持有人作出買賣政策。

8.投機(jī)因素。在債券交易中，人們總是想方設(shè)法地賺取價差，而一些實力較為雄厚的機(jī)構(gòu)大戶就會利用手中的資金或債券進(jìn)行技術(shù)操作，如拉抬或打壓債券價格從而引起債券價格的變動。

債券收益率與期限的關(guān)系債券的流動性強(qiáng)意味著能夠以較快的速度將債券兌換成貨幣，同時以貨幣計算的價值不受損失，反之則表明債券的流動性差。影響債券流動性的主要因素是債券的期限，期限越長，流動性越弱，期限越短，流動性越強(qiáng)，另外，不同類型債券的流動性也不同。如政府債券，在發(fā)行后就可以上市轉(zhuǎn)讓，故流動性強(qiáng)；企業(yè)債券的流動性往往就有很大差別，對于那些資信卓著的大公司或規(guī)模小但經(jīng)營良好的公司，他們發(fā)行的債券其流動性是很強(qiáng)的，反之，那些規(guī)模小、經(jīng)營差的公司發(fā)行的債券，流動性要差得多。歡迎使用債券收益率與期限的關(guān)系。

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