目前，可以用作融資融券標(biāo)的的證券共有700只，但問(wèn)題是，如果投資者看空或看多某只股票，想要買入時(shí)，該股票卻不一定是規(guī)定的700只證券之一，融資融券就無(wú)法落實(shí)。如果融資融券時(shí)交給券商的擔(dān)保物是證券，那么其市值并不能足額計(jì)算，而要打折。通常的折算率是，國(guó)債、ETF、基金、成分股、其他股票分別不高于95%、90%、80%、70%、65%。與之相關(guān)的則是財(cái)物杠桿比例，也就是保證金的價(jià)值與融資額度的比例。比如，市民王先生想做融資融券，他交給券商的擔(dān)保物是市值100萬(wàn)元的股票，而券商給出的杠桿比例為1∶1.5，那么他可以融資的額度是150萬(wàn)元。但由于用作擔(dān)保物的股票還要算上6折的折算率，那么王先生最后實(shí)際只能融資90萬(wàn)元。但此時(shí)他的賬戶總資產(chǎn)增加到了190萬(wàn)元，這就是杠桿效應(yīng)。由于買斷式回購(gòu)交易具有融券和做空的功能，所以在這基礎(chǔ)上，通過(guò)各種組合可以派生出眾多的新的盈利模式。除了傳統(tǒng)的回購(gòu)放大模式之外，利用買斷式回購(gòu)的做空機(jī)制，可以派生出逆回購(gòu)放大模式，該模式的原理與傳統(tǒng)的回購(gòu)放大模式相似，只不過(guò)方向相反，在循環(huán)逆回購(gòu)過(guò)程中不斷放大空頭頭寸，實(shí)現(xiàn)空頭效益的放大。通過(guò)將現(xiàn)券與買斷式逆回購(gòu)下的融券賣空操作匹配可以派生出套期保值模式。通過(guò)不同券種的走勢(shì)分化進(jìn)行組合操作可以派生出債券組合套利模式。通過(guò)不同回購(gòu)品種利率的差異進(jìn)行操作派生出回購(gòu)利率組合套利模式。在買斷式回購(gòu)下投資者可以根據(jù)自己對(duì)市場(chǎng)的判斷構(gòu)建各種各樣的組合模式，獲取最大的收益。融券最長(zhǎng)期限值得注意的是，在“政策建議”中，中證協(xié)提出10個(gè)問(wèn)題：1.公司認(rèn)為在何種情況下，有必要在現(xiàn)有監(jiān)管底線要求的基礎(chǔ)上，對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)指標(biāo)做出調(diào)整；2.在當(dāng)前市場(chǎng)條件下，是否有必要從行業(yè)層面對(duì)證券公司相關(guān)業(yè)務(wù)指標(biāo)等作出調(diào)整；3.是否有必要從行業(yè)層面總量控制融資融券業(yè)務(wù)規(guī)模；4.是否應(yīng)做出對(duì)高市盈率、高漲幅、高風(fēng)險(xiǎn)股票作為標(biāo)的券的限制措施；5.是否有必要對(duì)客戶融資融券杠桿倍數(shù)作出進(jìn)一步限制；6.是否應(yīng)當(dāng)降低高市盈率股票的折算比率；7.是否應(yīng)當(dāng)對(duì)客戶負(fù)債的集中程度作出限制，如需要限制，應(yīng)當(dāng)如何限制？(如對(duì)“單一客戶單一股票融資融券余額不得超過(guò)其保證金市值的比例”做出要求，該比例應(yīng)為多少合適？)8.是否應(yīng)當(dāng)禁止投資者通過(guò)“融資買入證券”方式；9.有效加強(qiáng)投資者教育的內(nèi)容、方式和途徑主要有哪些？10.公司、自律和監(jiān)管層面還應(yīng)當(dāng)分別采取哪些措施，確保融資融券業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，切實(shí)防范業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)？除了第6個(gè)問(wèn)題和第8個(gè)問(wèn)題只需說(shuō)明理由外，其余涉及到調(diào)整和需要進(jìn)行限制的問(wèn)題，在說(shuō)明理由的同時(shí)還需要闡述具體措施。

 

融資融券最長(zhǎng)期限展期方面，根據(jù)此前證監(jiān)會(huì)及交易所分別下發(fā)的征求意見(jiàn)稿，將維持現(xiàn)行的合約期限不得超過(guò)六個(gè)月的要求，但允許合約到期后，券商根據(jù)客戶的申請(qǐng)辦理展期，但展期次數(shù)不得超過(guò)2次，且每次展期的期限不超過(guò)6個(gè)月。這意味著，客戶融資融券的期限將由現(xiàn)在的不超過(guò)6個(gè)月大幅延長(zhǎng)至不超過(guò)18個(gè)月。歡迎使用融資融券最長(zhǎng)期限。