長(zhǎng)期持有并巧用回購(gòu)資金適用于機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者在持有債券時(shí)由于需要投資其他項(xiàng)目獲得收益，可以使用國(guó)債回購(gòu)的方式，支付回購(gòu)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)并獲得資金。投資結(jié)束后一方面可以獲得投資收益，另一方面獲得國(guó)債在投資期間的利息。期貨交易費(fèi)用博取價(jià)差對(duì)普通投資者及機(jī)構(gòu)均適用，去年是整個(gè)債券市場(chǎng)的大牛市，整個(gè)國(guó)債價(jià)格處于上行中，這樣可以像出售股票一樣出售國(guó)債，從中獲得價(jià)差收益。做價(jià)差收益的時(shí)候需要投資者關(guān)注市場(chǎng)利率變化情況及宏觀經(jīng)濟(jì)情況，對(duì)債市價(jià)格有一定的判斷，同時(shí)投資者需要選擇流動(dòng)性強(qiáng)、到期期限長(zhǎng)的國(guó)債。當(dāng)然，滬港兩地市場(chǎng)互聯(lián)互通是一個(gè)不可逆轉(zhuǎn)的大時(shí)代趨勢(shì)。香港交易所(37.1, 0.00, 0.00%)行政總裁李小加所描繪的對(duì)滬港兩地“共同市場(chǎng)”設(shè)想，似乎更能形容現(xiàn)在港股與A股的關(guān)系。按照這個(gè)路徑的設(shè)計(jì)，“兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)將聯(lián)合監(jiān)管，內(nèi)地和國(guó)際市場(chǎng)的資金可在共同市場(chǎng)中匯聚、互動(dòng)，將促進(jìn)內(nèi)地及國(guó)際市場(chǎng)逐步融合。無論是國(guó)際投資者感興趣的內(nèi)地資本市場(chǎng)產(chǎn)品，還是內(nèi)地投資者需要的國(guó)際產(chǎn)品，都可在共同市場(chǎng)交易，讓內(nèi)地投資者分散投資及對(duì)沖國(guó)際價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)”。

 

國(guó)債期貨交易費(fèi)用隨著大陸資金不斷地進(jìn)入，投資者的構(gòu)成以及他們的市場(chǎng)行為將會(huì)出現(xiàn)一定程度的變化。在復(fù)活節(jié)前夕，我的一位朋友，內(nèi)地的風(fēng)水大師赴港為一位內(nèi)地富豪相看他新置家宅的風(fēng)水。我有些好奇，不禁向朋友問道：“這位先生的豪宅背山面水，同時(shí)香港開發(fā)商在設(shè)計(jì)住房時(shí)一定已經(jīng)仔細(xì)斟酌了風(fēng)水的因素，我一個(gè)做股票市場(chǎng)的，叫我過去能有什么用呢？”“既來之，則安之。”我的風(fēng)水大師朋友笑著說。我們見面寒暄了數(shù)句之后，富豪似乎并不急著請(qǐng)教我的風(fēng)水大師朋友關(guān)于他的豪宅的風(fēng)水事宜。我們坐在陽(yáng)臺(tái)上，一邊看著維多利亞港里在浪中穿梭的帆影，卻一邊開始討論股市。富豪對(duì)于香港上市的個(gè)股如數(shù)家珍，然而，他的問題總是集中在股票的技術(shù)圖形、資金量、主力持股集中度或管理層增持等方面，鮮有談及公司的銷售和盈利的增長(zhǎng)潛力、公司發(fā)展策略、市場(chǎng)行業(yè)機(jī)會(huì)和管理層的素質(zhì)等西方機(jī)構(gòu)投資者更加關(guān)心的問題。我漸漸地意識(shí)到了，其實(shí)這次的會(huì)晤更多的是關(guān)于投資咨詢，而非風(fēng)水。至于第四種方法通過國(guó)債回購(gòu)放大頭寸適合機(jī)構(gòu)投資者，由于機(jī)構(gòu)投資者需要投資于其他債券，一般會(huì)將國(guó)債質(zhì)押出去，利用質(zhì)押式回購(gòu)獲取資金。而這種交易可以操作多次，實(shí)際上可以起到放大資金杠桿的作用。歡迎使用國(guó)債期貨交易費(fèi)用。