中國(guó)股票市場(chǎng)

    海通證券荀玉根發(fā)布最新策略觀點(diǎn)認(rèn)為，中國(guó)股票市場(chǎng)A股只包含一部分中國(guó)上市公司，全球視角看中國(guó)股票已經(jīng)走牛。中國(guó)上市公司總市值有68.78%在A股、24.93%在港股、6.29%在美股，中國(guó)股票市場(chǎng)2016年1月低點(diǎn)來(lái)A股漲幅較小，恒指漲71.98%，MSCI中國(guó)指數(shù)（除A股）漲90.37%，跑贏全球各大指數(shù)。港股盈利趨勢(shì)與A股相同，走勢(shì)更強(qiáng)源于估值低、機(jī)構(gòu)投資者為主，中國(guó)股票市場(chǎng)驗(yàn)證了中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面扎實(shí)。美國(guó)中概股走勢(shì)牛源于績(jī)優(yōu)的新興行業(yè)占比更高，反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有效。A股新興產(chǎn)業(yè)占比較低源于發(fā)行制度不夠完善，上市制度改革有望優(yōu)化A股。經(jīng)濟(jì)由大變強(qiáng)的新時(shí)代，有業(yè)績(jī)的龍頭是市場(chǎng)真正的主線。

    中國(guó)股票分析：

    展望2018年是進(jìn)入新時(shí)代的一年，新時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)由大變強(qiáng)，行業(yè)集中度提升將鞏固龍頭地位，集中度提升帶來(lái)的龍頭盈利好轉(zhuǎn)是支持龍頭的核心動(dòng)力。價(jià)值龍頭中金融尤其是銀行性價(jià)比最高，盈利趨勢(shì)向上、估值低、基金配置低。預(yù)測(cè)銀行17/18年凈利同比為5%/10%，保險(xiǎn)為10%/45%，券商為-8%/3%。目前家電PE（TTM）為23.4倍，預(yù)計(jì)17/18年凈利潤(rùn)同比為19%/25%，盈利與估值仍較匹配。隨著新獨(dú)角獸通過(guò)“綠色通道”上市，海外科技龍頭回歸政策的逐漸完善，盈利估值匹配度更好的優(yōu)秀標(biāo)的逐漸在A股誕生。產(chǎn)業(yè)角度，每個(gè)階段成長(zhǎng)的內(nèi)涵和代表公司不同，目前和未來(lái)一段時(shí)間滿足人民美好生活需要的行業(yè)必然成為新時(shí)代的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)，如先進(jìn)制造、新興消費(fèi)，子行業(yè)如通信設(shè)備、電子制造、創(chuàng)新藥等。