盡管我國的國債市場已初具規(guī)模,市場化程度也不斷提高,但與成熟市場國家相比還存在不小差距,很多問題尚待解決。

 

        盡管自1996年以來,我國開始了利率市場化的過程,而且確立的總體思路是:先放開貨幣市場利率和債券市場利率,再逐步推進存貸款利率的市場化。存、貸款利率市場化按照“先外幣、后本幣;先貸款后存款;先長期、大額,后短期.小額”的順序進行。經(jīng)過10多年的努力,我國利率市場化進程取得了長足進展,不但貨幣市場,債券市場(尤其是國債和金融債)已經(jīng)基本實現(xiàn)了利率市場化;貸款利率市場化的進程也在加快，但是目前信貸市場和企業(yè)債市場利率市場化的過程尚未最終完成。

 

       信貸市場利率尚未市場化導致了一個重要的后果就是明顯低估了資金作為生產(chǎn)要素的價格，由此帶來了投資過旺、低水平重復建設(shè)、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整困難等一系列宏觀效應;企業(yè)債券發(fā)行利率尚未市場化,與信貸市場利率一起發(fā)揮作用則進一步扭曲了當前利率結(jié)構(gòu),這突出反映在兩方面：一是企業(yè)債一級市場與二級市場利率扭曲;二是信貸利率與債券利率關(guān)系扭曲。