事件描述

 

    通信概念股板塊基金持倉(cāng)逐季繼續(xù)提升。基于2022Q1 數(shù)據(jù)顯示，板塊基金重倉(cāng)占比環(huán)比上升0.41pct至1.39%，連續(xù)四個(gè)季度上升，排在長(zhǎng)江一級(jí)32 個(gè)行業(yè)中第18 位，較2021Q4 上升2 位。

 

    事件評(píng)論

 

    行業(yè)層面：持倉(cāng)持續(xù)提升，行業(yè)關(guān)注度提高。2022 年1 月12 日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《“十四五”

 

    數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃》，明確提出到2025 年數(shù)字經(jīng)濟(jì)核心產(chǎn)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重達(dá)到10%，數(shù)字經(jīng)濟(jì)龍頭股上升至國(guó)家核心戰(zhàn)略地位。通信網(wǎng)絡(luò)及硬件作為數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施，將持續(xù)受益于數(shù)字經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。通信網(wǎng)絡(luò)作為云計(jì)算、人工智能龍頭股、物聯(lián)網(wǎng)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)設(shè)施，符合國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型方向，成為“新基建”主要抓手。

 

    隨著5G 進(jìn)入主題應(yīng)用階段，通信板塊配置價(jià)值提升。

 

    板塊層面：運(yùn)營(yíng)商概念股板塊獲增配明顯。以標(biāo)的持股市值占基金股票投資市值比為反映持倉(cāng)比例的指標(biāo)，2022Q1 運(yùn)營(yíng)商、光通信、專網(wǎng)通信/融合通信等子板塊持倉(cāng)比例分別環(huán)比提升0.17pct、0.05pct、0.05pct，運(yùn)營(yíng)商獲增配明顯；北斗板塊環(huán)比持平，而無線設(shè)備、物聯(lián)網(wǎng)、IDC 持倉(cāng)比例分別環(huán)比下滑0.03pct、0.02pct、0.01pct。運(yùn)營(yíng)商板塊的增配提升主要得益于中國(guó)移動(dòng)，持倉(cāng)比例環(huán)比提升0.09pct。中國(guó)移動(dòng)為運(yùn)營(yíng)商板塊龍頭，其高股息、高確定性的防御屬性在市場(chǎng)波動(dòng)環(huán)境周受到大量機(jī)構(gòu)青睞。光通信板塊的增配提升主要得益于中天科技，持倉(cāng)比例環(huán)比提升0.09pct。中天科技為國(guó)內(nèi)海纜龍頭，得益于海上風(fēng)電平價(jià)上網(wǎng)進(jìn)程超預(yù)期，機(jī)構(gòu)關(guān)注度大幅提升。專網(wǎng)通信/融合通信板塊的增配提升主要得益于億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)，持倉(cāng)比例環(huán)比提升0.07pct。億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)主營(yíng)企業(yè)通信終端，其所在行業(yè)長(zhǎng)期將深度受益于疫情的影響。2022Q1 外部原材料漲價(jià)、匯率波動(dòng)影響漸淡，公司業(yè)績(jī)保持高速增長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)持倉(cāng)進(jìn)一步提升。

 

    個(gè)股層面：資金偏好高成長(zhǎng)、高確定性的賽道龍頭。從基金增配維度來看，持倉(cāng)增加標(biāo)的包括中天科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國(guó)移動(dòng)、七一二、移遠(yuǎn)通信、移為通信、華測(cè)導(dǎo)航、新易盛、意華股份、拓邦股份等，反映關(guān)注度有所提升。整體來看，2022Q1 資金聚焦高成長(zhǎng)、高確定性的優(yōu)質(zhì)賽道龍頭標(biāo)的，其中尤為青睞中天科技、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)、中國(guó)移動(dòng)等。

 

    從行業(yè)基本面出發(fā)，我們繼續(xù)看好5G 應(yīng)用帶來的子板塊和個(gè)股行情。自上而下，我們認(rèn)為5G 應(yīng)用或?qū)⑦~入黃金時(shí)代；自下而上，關(guān)注細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)龍頭。2021Q1基金持倉(cāng)通信創(chuàng)歷史最低，2022Q1 運(yùn)營(yíng)商、光通信等板塊獲增配明顯，整體持倉(cāng)連續(xù)四個(gè)季度上升，行業(yè)景氣度上升。板塊方面，我們建議22 年關(guān)注：北斗、運(yùn)營(yíng)商、光通信、物聯(lián)網(wǎng)。重點(diǎn)推薦：北斗民用龍頭華測(cè)導(dǎo)航，軍用龍頭海格通信，攻守兼?zhèn)溥\(yùn)營(yíng)商龍頭中國(guó)移動(dòng)，新基建&碳中和龍頭中天科技、平臺(tái)型光器件龍頭天孚通信。北斗：華測(cè)導(dǎo)航、海格通信。運(yùn)營(yíng)商：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信。光模塊：天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛；IDC：

 

    奧飛數(shù)據(jù)、光環(huán)新網(wǎng)、數(shù)據(jù)港。企業(yè)通信：億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)；通信模組龍頭股：廣和通、移遠(yuǎn)通信；智能控制器：和而泰、拓邦股份；車聯(lián)網(wǎng)：銳明技術(shù)。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、外部環(huán)境再度惡化；

 

    2、5G 應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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