2021 年及2022Q1 化工及能源開采板塊業(yè)績回顧煤炭板塊2021 年營業(yè)收入為14677 億元，同比+32.3%，2022Q1為3912 億元，同比+28.5%，環(huán)比-8.2%；2021 凈利潤1606 億元，同比+74.7%，2022Q1 為596 億元，同比+82.1%，環(huán)比+49.1%。

 

    　　石油石化板塊2021 年營業(yè)收入為65537 億元，同比+32.5%，2022Q1 為18791 億元，同比+35.1%，環(huán)比+3.7%；2021 凈利潤2201 億元，同比+147.8%，2022Q1 為778 億元，同比+23.3%，環(huán)比+133.8%。

 

    　　基礎(chǔ)化工板塊2021 年營業(yè)收入為20312 億元，同比+35.3%，2022Q1 為5837 億元，同比+26.5%，環(huán)比-4.1%；2021 凈利潤2128億元，同比+179.8%，2022Q1 為707 億元，同比+38.6%，環(huán)比+34.5%。

 

    　　化工及能源開采龍頭股板塊投資策略展望

 

    　　我們圍繞三條主線梳理能化重點板塊動態(tài)及投資機會：

 

    　�。�1）上游通脹主線，主推資源和農(nóng)化相關(guān)品種：由于前期資本開支下行，疊加地緣沖突擾動，全球能源價格超預期上漲，通脹邏輯成為今年市場的主線之一，能化板塊受益方向主要包括油氣開采和農(nóng)化相關(guān)產(chǎn)品。我們重點推薦優(yōu)質(zhì)上游能源標的中國海油概念股、廣匯能源。農(nóng)化方面，推薦優(yōu)質(zhì)磷肥及磷化工企業(yè)云天化、興發(fā)集團、川恒股份等；農(nóng)藥方面，推薦廣信股份、揚農(nóng)化工；建議關(guān)注鉀肥生產(chǎn)企業(yè)。

 

    　�。�2）中游產(chǎn)品，主推受益于穩(wěn)增長、供需較好的品種，或替代路線概念股：煤化工重點推薦寶豐能源、華魯恒升和魯西化工，具備乙烷-乙烯路徑優(yōu)勢衛(wèi)星化學；純堿推薦遠興能源等。生物柴油推薦卓越新能、嘉澳環(huán)保。高油價下仍然保持較好盈利大煉化榮盛石化、東方盛虹、恒力石化和恒逸石化等；長絲靜待底部反轉(zhuǎn)看好桐昆股份、新鳳鳴。

 

    　　（3）下游精細化工/新材料，重點關(guān)注被錯殺的優(yōu)質(zhì)成長股：多領(lǐng)域需求爆發(fā)，行業(yè)擴張實現(xiàn)國產(chǎn)替代的碳纖維領(lǐng)域，推薦吉林碳谷、吉林化纖、中復神鷹、中簡科技。高端光學膜龍頭雙星新材；高端涂料溶劑領(lǐng)域細分龍頭元利科技等等；平臺型吸附分離解決方案供應(yīng)商、業(yè)績有望集中爆發(fā)的藍曉科技；合成生物學優(yōu)質(zhì)標的凱賽生物、華恒生物。同時建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈價值向精細化工轉(zhuǎn)移背景下的優(yōu)質(zhì)有機硅新材料企業(yè)；貴金屬概念股催化劑領(lǐng)域，醫(yī)藥領(lǐng)域國內(nèi)龍頭，并快速向其他領(lǐng)域突破的凱立新材。

 

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