事件：

 

    　　5 月31 日，財政部、稅務總局發(fā)布《關于減征部分乘用車車輛購置稅的公告》，對購置日期在2022 年6 月1 日至2022 年12 月31日期間內且單車價格（不含增值稅）不超過30 萬元的2.0 升及以下排量乘用車龍頭股，減半征收車輛購置稅。

 

    　　本次政策亮點解讀

 

    　　1）本次政策惠及的車型均屬于燃油車，含HEV 油電混動車概念股型（PHEV、純電車型已經(jīng)免征購置稅）。2021 年我國乘用車銷量結構中2.0L 排量以下的占比95%，30 萬元以下的占比90%，本次政策覆蓋面較大，雨露均沾；2）開票價格為33.9 萬元以內的2.0 排量以下的均享受本次優(yōu)惠（33.9 萬元的汽車，不含增值稅的價格為30 萬元）；購置稅優(yōu)惠最高能夠省1.5 萬元。

 

    　　復盤過去兩次購置稅優(yōu)惠政策，拉動效果明顯本次刺激力度超出市場預期及前兩次（2009 年和2015 年）力度，刺激換購需求。2009 年和2015 年兩次購置稅減半政策均為1.6L 及以下的小排量車型，惠及的主要是以鼓勵民生的首購車型。本次刺激政策無論單車價格還是排量都是好于市場預期的。提升了價格區(qū)間上限、升級的排量范圍，刺激了汽車的換購需求。汽車消費有望見底回升。

 

    　　假設2022 年汽車銷量回到2017 年峰值即2887 萬輛，則同比增速為9%。國家-地方-車企聯(lián)動，全力穩(wěn)定汽車消費除中央本次稅后優(yōu)惠刺激外，上海、廣州、深圳這樣的具備強大消費能力的一線城市，均推出了新增牌照指標的政策，三大城市分別新增4 萬個、3 萬個、2 萬個。廣東、浙江、上海、山東、吉林、遼寧、江西等地區(qū)也分別采取發(fā)放消費券、補貼優(yōu)惠、汽車下鄉(xiāng)等方式穩(wěn)定汽車消費。車企方面，長安、吉利、東風日產(chǎn)概念股、捷途、東風雪鐵龍、東風風神等車企也紛紛跟進，推出了0 購置稅，國家免一半、車企補一半，以及5000 元下鄉(xiāng)補貼等系列措施，加碼刺激汽車消費。由于購置稅減半政策將在今年年底結束，按照常規(guī)該政策也有望在2023 年全年執(zhí)行購置稅按7.5%征收。

 

    　　投資建議：從絕對值來看，整車環(huán)節(jié)產(chǎn)業(yè)鏈地位牢固、規(guī)模優(yōu)勢更為突出，利潤增加最為顯著。推薦長城汽車、吉利汽車、廣汽集團概念股、長安汽車，從邊際改善角度看，豪華車經(jīng)銷商業(yè)績將迎來修復，推薦中升控股、永達汽車概念股、廣匯汽車；新能源及零部件部分推薦比亞迪、旭升股份、菱電電控、華域汽車、星宇股份概念股、精鍛科技、立中集團。

 

    　　風險提示：原材料價格上漲帶來部分零部件盈利能力削弱的影響；芯片短缺帶來產(chǎn)能瓶頸的風險；疫情反復波動帶來供需不確定性的風險。

 

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