本周（2022.5.21-2022.5.27，下同）：房地產(chǎn)龍頭股板塊（SW）漲跌幅-3.39%，同期滬深300、萬得全A 指數(shù)漲跌幅分別為-1.87%，-1.21%，超額收益分別為-1.52%、-2.18%。

 

    房地產(chǎn)概念股基本面與高頻數(shù)據(jù)：（1）房產(chǎn)市場：本周60 城新房成交面積349.3萬平，環(huán)比+1.1%，同比-47.3%；2022 年累計(jì)成交7476.9 萬平，同比-48.6%；2022 年5 月1 日-5 月27 日累計(jì)成交1200.3 萬平，同比-54.9%；20 城二手房成交面積123.8 萬平，環(huán)比+0.9%，同比-41.6%；2022 年累計(jì)成交2222.3 萬平，同比-42.5%；2022 年5 月1 日-5 月27 日累計(jì)成交430.6 萬平，同比-34.2%。16 城新房累計(jì)庫存10131.4 萬平，環(huán)比+0.1%，同比+4.9%。16 城新房去化周期為17.9 個(gè)月，環(huán)比變動(dòng)+0.5 個(gè)月，同比變動(dòng)+9.8 個(gè)月。一線、二線、三四線城市去化周期分別為18.9 個(gè)月、16.5 個(gè)月、32.9 個(gè)月，環(huán)比分別變動(dòng)+1.0 個(gè)月、+0.2 個(gè)月、+0.6 個(gè)月。

 

    （2）土地市場概念股：本周（2022.5.23-2022.5.29）百城供應(yīng)土地?cái)?shù)量環(huán)比-45.6%，同比-72.2%；供應(yīng)土地建面環(huán)比-18.1%，同比-65.3%。百城土地成交建筑面積環(huán)比-69.9%，同比-89.2%；成交樓面價(jià)環(huán)比+171.8%、同比-9.6%，溢價(jià)率環(huán)比-0.7pct，同比-13.3pct。

 

    重點(diǎn)政策：中央政策方面，5 月24 日，住建部、財(cái)政部、央行三部門聯(lián)合發(fā)布住房公積金階段性支持政策。企業(yè)可按規(guī)定申請(qǐng)緩繳住房公積金。不能正常償還貸款的繳存人，不作逾期處理。可提高住房公積金租房提取額度；地方政策方面，5 月24 日，廈門放松限購，對(duì)多孩家庭以及非戶籍降低了購房門檻，客觀上說明當(dāng)前強(qiáng)二線城市政策繼續(xù)放松的導(dǎo)向，各地因城施策力度進(jìn)一步加大預(yù)期較強(qiáng)；5 月26 日，上海土地交易市場發(fā)布2022 年一批次住宅地塊競拍時(shí)間安排，取消招掛復(fù)合打分入圍方式，降低了入圍門檻以及競拍資金監(jiān)管額度，整體來看，這是繼監(jiān)管層明確支持房企融資后的又一個(gè)供給側(cè)重要放松政策，一定程度上改善房企資金周轉(zhuǎn)、現(xiàn)金流困難，提振居民對(duì)房企交付期房的信心，利好正常經(jīng)營房企。分線來看政策放松力度：本周新一線出臺(tái)1 例放松政策（限購1 例），二線出臺(tái)放松政策7 例（限購6 例，下調(diào)首付比例1例），三四線出臺(tái)9 例放松政策（限購2 例，限售1 例，下調(diào)首付比例6 例）。

 

    周觀點(diǎn)： 5 月以來，中央政治局、一行兩會(huì)連續(xù)釋放出供給端和需求端寬松信號(hào)，監(jiān)管層明確支持房企融資，一線城市上海降低土拍入圍門檻及競拍資金監(jiān)管額度，多個(gè)強(qiáng)二線城市放松持續(xù)加碼。雖疫情阻礙了放松政策傳導(dǎo)，但此輪放松周期持續(xù)性強(qiáng)，放松效應(yīng)仍在累積，股價(jià)方向仍向上。受疫情影響小的成都近半年二手月成交量同比漲幅均超70%印證市場仍有強(qiáng)勁購買力。隨著疫情逐漸可控，疊加政策加碼放松，回暖可期。中長期看，隨著風(fēng)險(xiǎn)房企收縮，頭部公司獲得更多資源整合機(jī)會(huì)。

 

    建議關(guān)注：1）房地產(chǎn)開發(fā)：保利發(fā)展、萬科A、招商蛇口、金地集團(tuán)；2）物業(yè)管理：新大正、招商積余、南都物業(yè)概念股；3）房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)行業(yè)：我愛我家。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)概念股調(diào)控政策放寬不及預(yù)期；行業(yè)下行持續(xù)，銷售不及預(yù)期；行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)蔓延,流動(dòng)性惡化超預(yù)期；疫情反復(fù)、發(fā)展超預(yù)期。

 

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