核心觀點(diǎn)：

 

    逆全球化抬頭， 半導(dǎo)體國產(chǎn)替代空間巨大逆全球化抬頭，供應(yīng)鏈安全與內(nèi)循環(huán)成為首要考慮。我國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在全球價(jià)值鏈占比依然較低，廣闊的市場創(chuàng)造了巨大的國產(chǎn)化替代空間，其中IC 設(shè)計(jì)國內(nèi)增速最快，其次國內(nèi)晶圓廠產(chǎn)能快速增加帶動國內(nèi)半導(dǎo)體上游設(shè)備材料零部件國產(chǎn)化替代加速。隨著整個行業(yè)產(chǎn)能供應(yīng)緊張有所緩解，下游新需求如汽車電子需求的爆發(fā)，未來國內(nèi)半導(dǎo)體雙輪驅(qū)動的增量顯著。

 

    把握電子行業(yè)未來十年產(chǎn)業(yè)趨勢，持續(xù)看好汽車電子汽車電動化、智能化將大幅提升汽車電子的單車價(jià)值量，汽車電子信息市場規(guī)模有望加速增長。汽車電子含量顯著提升主要來自于兩方面：電動化方面，功率半導(dǎo)體、MCU、傳感器量價(jià)齊升。汽車電子信息有望接力智能手機(jī)成為電子行業(yè)發(fā)展的新動力，汽車電子信息產(chǎn)業(yè)鏈迎來黃金發(fā)展期，成為未來十年電子行業(yè)最大的產(chǎn)業(yè)趨勢。汽車電動化帶動單車功率半導(dǎo)體價(jià)值量大幅提升，新能源汽車充電樁的發(fā)展將成為功率半導(dǎo)體市場又一重要驅(qū)動力。汽車智能化帶來算力需求大幅提升，計(jì)算芯片需求旺盛，汽車數(shù)據(jù)海量增長，汽車存儲迎來爆發(fā)，同時傳感器與激光雷達(dá)的發(fā)展將進(jìn)一步推動自動駕駛落地。

 

    VR/AR：虛擬照亮現(xiàn)實(shí)，終端加速滲透

 

    蘋果即將在明年發(fā)布第一代MR 產(chǎn)品，虛擬現(xiàn)實(shí)將迎來行業(yè)真正意義上的爆發(fā)。隨著信息消費(fèi)升級常態(tài)化以及“元宇宙”關(guān)注度提升，VR/AR 有望成為新一代消費(fèi)終端；能源變革加快傳統(tǒng)行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型進(jìn)程，預(yù)計(jì)商用VR/AR 內(nèi)容應(yīng)用市場將快速發(fā)展。VR/AR 產(chǎn)業(yè)進(jìn)入高速增長期，到2024 年市場規(guī)模有望提升至2,400 億元，2020-2024 CAGR 約為54%，其中VR 增速約為45%；AR 增速約為66%。

 

    VR/AR 關(guān)鍵器件如光學(xué)鏡片、屏幕等器件龍頭股有望迎來快速發(fā)展。

 

    繼續(xù)看好國產(chǎn)替代/汽車電子龍頭股/VRAR 三大賽道

 

    建議關(guān)注車規(guī)級半導(dǎo)體龍頭股公司北京君正（300223.SZ）、雅創(chuàng)電子（301099.SZ），東芯股份（688110.SH），半導(dǎo)體設(shè)備材料公司拓荊科技（688072.SH）、江豐電子（300666.SZ）等。功率半導(dǎo)體建議關(guān)注揚(yáng)杰科技（300373.SZ）、東微半導(dǎo)（688261.SH）、斯達(dá)半導(dǎo)概念股（603290.SH）、立昂微（605358.SH）。模擬芯片建議關(guān)注納芯微（688052.SH）、圣邦股份（300661.SZ）。消費(fèi)電子建議關(guān)注 VR 龍頭制造商歌爾股份（ 002241.SZ ） 以及精密制造龍頭立訊精密（002475.SZ）等。

 

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