本周（2022.6.6-2022.6.10）農(nóng)林牧漁板塊行情回顧：

 

    　　本周農(nóng)林牧漁板塊表現(xiàn)弱于大盤，農(nóng)林牧漁指數(shù)（申萬行業(yè)）漲幅+1.06%，表現(xiàn)弱于滬深300指數(shù)（漲幅+3.65%）、上證指數(shù)（漲幅+2.80%）。農(nóng)林牧漁板塊漲跌幅位于31個行業(yè)中第19位。漲跌幅前三的子行業(yè)為養(yǎng)殖業(yè)（2.90%）、飼料（2.21%）、農(nóng)產(chǎn)品加工（-0.38%）。

 

    　　本周表現(xiàn)強(qiáng)勢的個股為：*ST中基、佳沃食品、巨星農(nóng)牧、天馬科技。周漲幅分別為+16.74%、+15.75%、+12.73%、+12.34%。

 

    　　觀點更新：

 

    　　生豬養(yǎng)殖概念股：上市豬企5月出欄均價走高，出欄量環(huán)比收縮。13家上市豬企5月共出欄生豬1062.16萬頭，同比+39.44%，環(huán)比-6.86%。22年5月上市豬企概念股共實現(xiàn)收入154.82億元，同比-3.02%，環(huán)比+7.89%。各豬企出欄均價環(huán)比走高（均價環(huán)比+18%左右）；豬企出欄均重穩(wěn)定，壓欄現(xiàn)象不明顯。2022年1~4月，我國能繁母豬概念股存欄量分別為4290/4268/4185/4177萬頭，同比分別+2.0%/+0.50%/-3.10%/-4.30%，環(huán)比分別-0.90%/-0.51%/-1.94%/-0.19%，5月能繁母豬概念股存欄量預(yù)計小幅上升。本輪能繁母豬存欄量的收縮過程相對溫和，但環(huán)比持續(xù)收縮的時間接近1年，產(chǎn)能去化的累積效應(yīng)有望在22H2逐步顯現(xiàn)。長期看，能繁母豬龍頭股存欄量仍有反復(fù)的可能，但不影響豬價總體處于周期底部的判斷，未來豬價有望震蕩上行。

 

    　　主糧種植：USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告維持22/23種植年度小麥、大米庫存下降的判斷。6月10日，USDA發(fā)布5月農(nóng)產(chǎn)品供需報告，維持4月報告對全球小麥、大米在22/23種植年供應(yīng)減少、期末庫存下降的判斷，利好主糧價格。小麥：22/23種植年供應(yīng)減少、消費(fèi)減少、貿(mào)易略有減少以及期末庫存略有下降。大米：22/23種植年供應(yīng)減少、消費(fèi)增加、貿(mào)易不變以及庫存減少。粗糧：22/23種植年產(chǎn)量、貿(mào)易量及期末庫存都將增加。結(jié)合近期國內(nèi)春播夏收的進(jìn)展，我們維持國內(nèi)主糧龍頭股自給率無憂的判斷。價格方面，我們維持主糧價格未來將處于高位的判斷。粗糧方面，受22/23年度產(chǎn)量、貿(mào)易量、期末庫存的樂觀預(yù)期影響，預(yù)計未來價格將略有回落。

 

    　　投資建議：

 

    　　1）建議關(guān)注成長性強(qiáng)且經(jīng)營穩(wěn)健的生豬養(yǎng)殖企業(yè)：溫氏股份、大北農(nóng)、唐人神等。2）建議關(guān)注主糧種植龍頭股企業(yè)：蘇墾農(nóng)發(fā)；種業(yè)頭部企業(yè)：隆平高科、登海種業(yè)。

 

    　　風(fēng)險提示：畜禽龍頭股產(chǎn)能去化不及預(yù)期，國際局勢變動超預(yù)期，疫病風(fēng)險等

 

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