經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂 下金屬價格普跌 持續(xù)關(guān)注國內(nèi)需求復(fù)蘇進(jìn)程由于本周美聯(lián)儲龍頭股加息75BP，同時大幅下調(diào)GDP 增速預(yù)期及大幅上調(diào)PCE 預(yù)期，市場對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂升溫，金屬價格普跌。LME 銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳下跌-5.28%、-6.6%、-4.56%、-4.56%、-11.67%、-6.12%，上期所銅、鋁、鋅、錫、鎳下跌-3.85%、-3.74%、-1.45%、-6.93%、-8.81%。

 

    　　國內(nèi)穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，1-5 月基建財政支出增速為6.2%，且后續(xù)基建類支出力度有望進(jìn)一步加強(qiáng)，工業(yè)金屬需求在傳統(tǒng)淡季6 月的復(fù)蘇節(jié)奏值得關(guān)注。1）鋁：當(dāng)前電解鋁運行產(chǎn)能4071.8 萬噸，開工率87.67%，鋁價下跌且電力成本高位運行，少量電解鋁概念股廠面臨虧損，且將放慢復(fù)產(chǎn)及投產(chǎn)速度；受需求端復(fù)蘇影響，鋁錠社會庫存延續(xù)下降，去庫6.74 萬噸至82.7 萬噸，鋁價仍有底部支撐。2）銅：秘魯銅礦龍頭股已恢復(fù)生產(chǎn)、發(fā)運，下半年礦山增量較多，TC/RCs 有望回升；下游基建、電力、汽車需求復(fù)蘇明顯，疊加低庫存，銅價仍存較高韌性，有望維持高位震蕩。推薦關(guān)注：天山鋁業(yè)、神火股份、云鋁股份、銅陵概念股有色。

 

    　　下游需求恢復(fù)持續(xù)推進(jìn) 智利礦業(yè)新政或影響長期供需格局6 月新能源汽車下鄉(xiāng)即將正式實施，同時工信部表示正在研究新能源汽車購置稅優(yōu)惠延續(xù)政策，需求有望加速回暖；5 月動力電池產(chǎn)量35.6GW，同比增長157.9%，裝車量18.6GW，同比增長90.3%，行業(yè)需求依舊旺盛。作為全球第二大鋰生產(chǎn)國，智利未來或?qū)�實施礦業(yè)特許權(quán)使用費法案，未來鋰礦供應(yīng)或受影響。本周電池級碳酸鋰均價48.29 萬元/噸，電池級氫氧化鋰均價49.09 萬元/噸，與上周持平；由于成本端的提振作用，以及需求端的看漲預(yù)期，鋰價有望維持高位。

 

    　　推薦關(guān)注：天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、華友鈷業(yè)、融捷股份、永興材料。

 

    　　鎂價筑底企穩(wěn) 合理鎂鋁比有望推進(jìn)下游應(yīng)用本周，鎂價在26050 元/噸左右企穩(wěn)，由于煤價上漲導(dǎo)致的蘭炭虧損，鎂價已接近綜合成本線，進(jìn)一步下跌較為困難。目前，鎂鋁比接近1.27，已回歸至歷史合理區(qū)間，鎂在汽車、建筑模板、自行車等下游領(lǐng)域的推廣應(yīng)用有望加速。推薦關(guān)注：云海金屬、三祥新材。

 

    　　滯脹預(yù)期再度發(fā)酵 經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下看好黃金投資概念股價值美聯(lián)儲6 月議息會議決定加息75BP，并大幅下調(diào)22 年GDP 增速預(yù)期至1.7%，上調(diào)22 年P(guān)CE 至5.2%，長短期利率再度收窄，“滯漲”

 

    　　特征明顯。本周，前期由于美元沖高，金價承壓，后續(xù)受益于加息后的美元下跌，金價反彈；倫敦現(xiàn)貨黃金下跌-1.67%，收于1840.24 美元/盎司，美元指數(shù)上漲0.46%，收于104.67，COMEX 黃金下跌-1.79%，收于1840.60 美元/盎司。短期內(nèi)，金價概念股在經(jīng)濟(jì)衰退和高通脹預(yù)期的影響下將維持震蕩走勢；中長期來看，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期凸顯黃金投資價值。

 

    　　推薦關(guān)注：赤峰黃金、中金黃金、山東黃金概念股。

 

    　　風(fēng)險提示：地緣概念股政治風(fēng)險、需求復(fù)蘇不及預(yù)期、全球經(jīng)濟(jì)增速放緩。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級目標(biāo)漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資評級機(jī)構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票