證券：養(yǎng)老金投資龍頭股公募產(chǎn)品新規(guī)落地，白名單券商新增三家。去年12月中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)穩(wěn)增長，預(yù)計今年穩(wěn)增長將是市場定價的主線邏輯。本周滬深兩市成交額日均1.10 萬億元（環(huán)比減少了2.55%）；滬深兩融余額15795.70 億元（環(huán)比增加了1.25%）。6 月24 日， 證監(jiān)會起草了《個人養(yǎng)老金投資龍頭股公開募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定（征求意見稿）》，旨在推進多層次、多支柱養(yǎng)老體系建設(shè)，規(guī)范個人養(yǎng)老金投資公募基金相關(guān)事宜，保護投資人合法權(quán)益。6 月22 日，證監(jiān)會公布了新一批的券商“白名單”，新增廣發(fā)證券、興業(yè)證券以及財信證券，這是繼2021 年5 月公布白名單后，單次新增入圍券商最多的一次，有助于合規(guī)優(yōu)秀的券商發(fā)揮資本優(yōu)勢，簡化業(yè)務(wù)流程，降低資金龍頭股等各類成本。6 月22 日，中金所發(fā)布《中證1000 股指期貨合約（征求意見稿）》等，預(yù)示著中證1000 股指期權(quán)、股指期貨即將推出，我國資本市場風(fēng)險管理工具再擴容。建議關(guān)注：一是財富管理業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢的券商，如興業(yè)證券、東方財富等；二是機構(gòu)化業(yè)務(wù)上具有優(yōu)勢的券商，如中信證券（A/H）、中金公司（H）、華泰證券（A/H）、國泰君安（A/H）、招商證券（A/H）等。

 

    保險概念股：疫情逐步得到控制，利好保險公司資產(chǎn)、負債兩端，建議繼續(xù)關(guān)注財險及壽險龍頭。（1）資產(chǎn)端來看，當(dāng)前10 年期國債收益率為2.8%，各地疫情逐步得到控制，宏觀政策調(diào)節(jié)力度進一步加強，穩(wěn)增長將有利于保險公司資產(chǎn)端。（2）從負債端來看，財險如期回暖，維持全年兩位數(shù)增長預(yù)期，5 月份車險轉(zhuǎn)正推動財產(chǎn)險增速回暖。展望未來，隨著疫情防控常態(tài)化，各地購車優(yōu)惠的政策逐步見效后，新車銷量有望回暖，有望推動車險保費增速向上，繼續(xù)維持全年車險保費兩位數(shù)增速的預(yù)期。壽險方面有望迎來拐點，最差時間點已經(jīng)過去，上市險企陸續(xù)推出高性價比的增額終身壽險產(chǎn)品，疊加居民在疫情影響下的預(yù)防型儲蓄需求，最后考慮其他理財類產(chǎn)品收益率下降等因素推動年金類產(chǎn)品銷售優(yōu)于市場預(yù)期。另外隨著疫情逐步得到控制，疊加穩(wěn)增長政策的逐步發(fā)力，居民的收入預(yù)期提升有望推動保險產(chǎn)品回暖。最后考慮到基數(shù)降低，代理人環(huán)比企穩(wěn)有望推動保費降幅逐漸收窄，建議積極關(guān)注壽險龍頭。個股建議關(guān)注：中國人壽（A/H）、中國太保(A/H)、中國財險（H）、友邦保險（H）、中國人保（A/H）、中國平安（A/H）。

 

    港股金融：建議關(guān)注業(yè)績增長穩(wěn)健股息率較高的遠東宏信，及持續(xù)受益中國經(jīng)濟增長與互聯(lián)互通的香港交易所。

 

    風(fēng)險提示。市場風(fēng)險事件與公司龍頭股經(jīng)營業(yè)績不達預(yù)期等。

 

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