投資要點(diǎn) 

 

    2022Q2 是一個(gè)不平凡的季度,消費(fèi)品概念股各個(gè)行業(yè)受到疫情影響程度幾何,我們應(yīng)如何展望中期業(yè)績(jī)?2022H1 消費(fèi)品行業(yè)呈現(xiàn)出怎樣的趨勢(shì)? 

 

    培育鉆石概念股:行業(yè)目前仍處于滲透率快速提升的階段,同環(huán)比均有望高增。高溫高壓上游廠商擴(kuò)產(chǎn)加速推進(jìn)中,將持續(xù)受益于下游高景氣,量?jī)r(jià)齊升,Q2 有望實(shí)現(xiàn)同比、環(huán)比高增。 

 

    黃金珠寶:線下消費(fèi)為主,Q2 受疫情影響較大。尤其是對(duì)于華東地區(qū)占比較高的公司,6 月以來(lái)線下消費(fèi)逐漸恢復(fù),但我們預(yù)計(jì)仍較難彌補(bǔ)4-5 月的損失,我們綜合參考4-5 月社零數(shù)據(jù)中的黃金珠寶行業(yè)同比增速,以及6 月的恢復(fù)情況,預(yù)計(jì)主要黃金珠寶品牌Q2 業(yè)績(jī)同比或仍有雙位數(shù)的下滑。 

 

    化妝品:行業(yè)增速放緩,品牌分化,優(yōu)質(zhì)國(guó)牌逆勢(shì)增長(zhǎng)。4、5 月份化妝品品牌企業(yè)倉(cāng)儲(chǔ)物流受到一定疫情影響,“618 大促”行業(yè)整體增速不快但呈現(xiàn)明顯分化趨勢(shì),國(guó)際品牌增速放緩,國(guó)貨龍頭逆勢(shì)增長(zhǎng)。頭部國(guó)貨品牌產(chǎn)品力、品牌力不斷提升,多平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能力突出,份額持續(xù)增長(zhǎng)。 

 

    醫(yī)美:消費(fèi)場(chǎng)景以線下為主,受影響程度較高,關(guān)注以后恢復(fù)。6 月份以來(lái)上海、北京等主要城市相繼開(kāi)始恢復(fù),預(yù)約情況良好,醫(yī)美消費(fèi)意愿仍較為強(qiáng)烈。隨著醫(yī)美監(jiān)管趨嚴(yán)、醫(yī)美廣告新規(guī)的實(shí)施等,醫(yī)美行業(yè)長(zhǎng)期更加趨于健康發(fā)展方向,利好正規(guī)上游廠商和正規(guī)醫(yī)療機(jī)構(gòu)。 

 

    小家電:行業(yè)受物流發(fā)貨、原材料供應(yīng)影響,關(guān)注頭部品牌Alpha。4-5 月疫情對(duì)智能投影的物流發(fā)貨仍有一定影響,同時(shí)缺芯,成本端上漲等行業(yè)普遍問(wèn)題或也將業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊�。但頭部品牌憑借著較強(qiáng)的品牌力和產(chǎn)品力,仍表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。 

 

    旅游零售及出行相關(guān):最壞時(shí)期已過(guò)去,短看國(guó)內(nèi)出行修復(fù),長(zhǎng)看國(guó)際通航放開(kāi),看好標(biāo)桿項(xiàng)目海口國(guó)際免稅城下半年開(kāi)業(yè)。2022 年Q2 是2019 年底新冠疫情以來(lái)影響范圍最大、影響人數(shù)最多、對(duì)出行相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈影響最大的一波疫情,隨著上海逐步解封、北京基本清零,近期多地對(duì)疫情防控措施進(jìn)行調(diào)整,下半年國(guó)內(nèi)出行有望逐步恢復(fù),帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司業(yè)績(jī)回暖。 

 

    工業(yè)品電商:受疫情影響有限,傳統(tǒng)貿(mào)易概念股商出清利好行業(yè)中長(zhǎng)期成長(zhǎng)。 行業(yè)處于滲透率提升階段,Q2 有望延續(xù)此前的增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)聯(lián)股份、密爾克衛(wèi)等頭部工業(yè)品電商及產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈企業(yè)擁有全國(guó)布局,疫情主要影響長(zhǎng)三角地區(qū)的物流交付概念股節(jié)奏,對(duì)訂單量和業(yè)績(jī)影響較小。隨著疫情期間部分傳統(tǒng)的貿(mào)易商出清,疫后工業(yè)品電商企業(yè)有望迎來(lái)增量客戶和需求。 

 

    線下零售:門(mén)店人流尚未完全恢復(fù),等待疫情結(jié)束后的進(jìn)一步放開(kāi)�，F(xiàn)階段線下門(mén)店?duì)I業(yè)仍有諸多限制,商圈門(mén)店入口對(duì)核算記錄、健康碼的篩查會(huì)影響部分客流。這導(dǎo)致可選消費(fèi)門(mén)店受影響程度會(huì)更大一些,而銷售剛需品的超市等業(yè)態(tài)整體韌性較強(qiáng)。 

 

    推薦標(biāo)的:業(yè)績(jī)受疫情影響不大的中兵紅箭、國(guó)聯(lián)股份、密爾克衛(wèi);受益于出行消費(fèi)恢復(fù)的中國(guó)中免、愛(ài)美客、迪阿股份等

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示:疫情反復(fù),上游原材料龍頭股供應(yīng),行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等

 

數(shù)據(jù)推薦

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