本周（2022.6.24-2022.7.2）建筑材料龍頭股板塊（SW）上漲4.36%，上證綜指上漲1.13%，建材板塊相對滬深300 超額收益為2.72%。本周建筑材料板塊（SW）資金凈流入額為-18.32 億元。其中水泥（SW）上漲3.22%，玻璃制造龍頭股（SW）上漲-0.41%，玻纖制造（SW）上漲2.15%，裝修建材（SW）上漲7.33%。

 

    　　【周數(shù)據(jù)總結和觀點】

 

    　　消費建材概念股出現(xiàn)三重邊際改善，情緒與基本面邊際變化不再背離，行情具備持續(xù)性，建議重點配置。1）6 月以來，30 大中城市商品房成交面積回暖明顯，二手房成交也出現(xiàn)環(huán)比和同比正增長，地產(chǎn)后周期市場情緒和預期環(huán)比改善明顯，重點關注低估值標的蒙娜麗莎、兔寶寶；2）疫情影響逐步減弱，被抑制的裝修需求開始釋放，零售端發(fā)貨和門店銷量開始環(huán)比回暖，零售端偉星新材、三棵樹、兔寶寶等受益；3）近期乳液、鋁合金、PVC 等價格環(huán)比持續(xù)回落，瀝青、天然氣價格也開始拐頭向下，成本端壓力逐步減輕，重點關注志特新材、堅朗五金、三棵樹、偉星新材等。周期品方面，6、7 月份全國雨水較多，水泥、玻璃需求淡季價格不斷走低，疊加地產(chǎn)需求疲軟，短期基本面頹勢難改，預計短期價格仍將磨底，靜待銷售回暖后的傳導作用。

 

    　　普通玻纖供需矛盾逐步體現(xiàn)，庫存持續(xù)走高，價格進入趨勢下行期，電子砂價格觸底。獨立強細分市場方面，建筑減隔震立法帶來市場爆發(fā)式擴容，訂單逐步落地，持續(xù)推薦震安科技。

 

    　　1、 水泥近期市場變動：本周全國水泥市場價格環(huán)比回落1.7%。價格回落區(qū)域主要有江蘇、山東、重慶和新疆，幅度20-60 元/噸，6 月底，國內水泥市場需求隨著強降雨天氣減少，環(huán)比略有恢復，但整體仍處于疲弱狀態(tài)，企業(yè)出貨維持在6 成左右，價格延續(xù)慣性下跌走勢，維持前期判斷，7 月份各地區(qū)價格將會陸續(xù)筑底。

 

    　　2、 玻璃近期市場變動：本周國內浮法玻璃均價為1777.11 元/噸，較上周均價（1794.24 元/噸）下降17.13 元/噸，降幅0.95%。全國13 省樣本企業(yè)原片庫存為7129 萬重箱，周環(huán)比+77 萬重箱，同比+5072 萬重箱。本周國內浮法玻璃市場行情延續(xù)偏弱格局，同時在行業(yè)虧損狀態(tài)下，價格進一步下調動力減少，預計市場或逐步企穩(wěn)，需重點關注地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)、下游加工廠訂單變化和后續(xù)冷修動態(tài)。

 

    　　3、玻纖近期市場變動：本周2400tex 纏繞直接紗概念股多數(shù)廠報價5800-6100 元/噸，主流產(chǎn)品價格調后趨穩(wěn)，但多數(shù)深加工廠提貨謹慎。電子紗市場近期價格調整預期不大，成交尚可，主流成交在9500-9600 元/噸不等，環(huán)比基本穩(wěn)定。截至6 月底，玻纖企業(yè)庫存44.7 萬噸，環(huán)比5 月增加5.4 萬噸，同比增加23.1 萬噸，庫存壓力不斷升高。

 

    　　4、消費建材近期市場變動：消費建材概念股上游原材料中，本周PVC 價格環(huán)比繼續(xù)回落，已經(jīng)低于2021 年同期價格，管材企業(yè)受益；鋁合金價格延續(xù)下跌態(tài)勢，繼續(xù)關注志特新材和堅朗五金成本受益情況；乳液價格環(huán)比開始回落，三棵樹等涂料企業(yè)受益；瀝青價格現(xiàn)貨見頂，期貨開始下跌，防水成本壓力見頂；管道氣價格基本持平， LNG 價格回落明顯，但同比漲幅仍巨大，瓷磚成本壓力見頂回落.

 

    　　風險提示：政策寬松不及預期風險，原材料概念股價格持續(xù)快速上漲風險。

 

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