天然氣：北溪1 號宣布將暫時關閉兩條天然氣管道支線，歐洲氣價或?qū)⒊掷m(xù)上漲。北溪天然氣概念股管道公司發(fā)布通告，7 月11 日至21 日將暫時關閉公司負責運營的“北溪-1”兩條天然氣管道支線，進行常規(guī)維護。“北溪-1”目前是俄羅斯對歐洲主要輸氣管道，此舉將加劇歐洲市場概念股天然氣短缺。俄天然氣市場專家季伊萬·莫寧表示，受暫時關閉消息影響，7 月份“北溪-1”天然氣管道供氣量可能降至13 億立方米，與6 月份相比降幅近60%。數(shù)據(jù)顯示，5 月份經(jīng)該管道對歐供氣量為54 億立方米，6 月份為32 億立方米。截至7 月1 日，英國IPE 天然氣期貨價格27.94 美元/百萬英熱，較上周上漲40%。

 

    動力煤：夏季用煤旺季正在兌現(xiàn)，煤價偏強運行。本周北港動煤現(xiàn)貨價環(huán)比上漲45 元/噸至1245 元/噸。煤炭沿海運價指數(shù)環(huán)比上漲22 個百分點，意味著沿海電廠補庫意愿增強。沿海八省在工業(yè)生產(chǎn)修復+夏季高溫天氣驅(qū)動下煤炭日耗維持在190 萬噸以上，同比增加2 萬噸，夏季用煤旺季正在兌現(xiàn)。從終端庫存來看，今年沿海八省煤炭庫存僅高于去年同期水平，沿海八省可用天數(shù)依然低于2019 和2020 年。在南方地區(qū)氣溫回升+復工復產(chǎn)力度加快驅(qū)動下，國內(nèi)動力煤價格有望保持高位運行。

 

    雙焦：焦炭開啟第二輪提降，焦鋼企業(yè)博弈加劇。鋼廠對焦炭開啟第二輪提降，目前焦化廠盈虧水平偏弱，對于鋼廠提降抵觸情緒偏強。本周247 家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量為236 萬噸，環(huán)比下降3.69 萬噸，鋼廠對于焦炭按需采購，鋼廠如果繼續(xù)控制生產(chǎn)量，對于焦炭需求將進一步減弱，焦鋼企業(yè)進入深度博弈中。山西臨沂主焦煤環(huán)比下降150 元至2750 元/噸。從庫存水平來看，焦煤庫存處于近年同期最低位置。在蒙古焦煤通關沒有修復的背景下，焦煤端仍將占據(jù)焦煤-焦炭-鋼廠產(chǎn)業(yè)鏈利潤的大半。短期來看，焦煤現(xiàn)貨在下游降價驅(qū)動下仍將維持偏弱運行狀態(tài)。

 

    原油：供給有限疊加地緣沖突加劇，原油價格或?qū)⒕S持高位震蕩。供給端：

 

    2022 年5 月歐佩克原油產(chǎn)量達28.51 百萬桶/天，較4 月減少17.6 萬桶/天；前5 個月累計原油產(chǎn)量達4267.35 百萬桶，較去年同期增長13.0%。上周美國原油產(chǎn)量12.1 百萬桶/天，較上周增長0.83%。需求端：上周美國煉油廠周度開工率達95%，較前周增加1.0PCT，較去年同期增加2.1PCT；上周美國原油庫概念股存913.4 百萬桶，較前周減少971.2 萬桶，較去年同期減少15.0%。油價目前仍處于上行區(qū)間：截至7 月1 日，WTI 原油價格109.06 美元/桶，較上周增加2.16 美元/桶，年初以來已上漲近43%；Brent 原油價格122.18 美元/桶，較上周增加3.16 美元/桶，年初以來已上漲近57%。

 

    投資建議：看好煤炭資源龍頭股稟賦良好和長協(xié)煤占比較高的動力煤生產(chǎn)企業(yè)，建議關注：中國神華、兗礦能源、陜西煤業(yè)、電投能源以及廣匯能源。焦煤行業(yè)隨著國內(nèi)疫情進一步緩解，國內(nèi)復工復產(chǎn)節(jié)奏有望加快，鋼材需求有望在穩(wěn)增長措施逐步落地的驅(qū)動下持續(xù)抬升。看好主焦煤生產(chǎn)比例較高或者今年仍有新增產(chǎn)能釋放的煤炭生產(chǎn)企業(yè)，建議關注：淮北礦業(yè)、平煤股份和山西焦煤。天然氣高景氣延續(xù)，建議關注：廣匯能源。原油價格高位運行，建議關注：中國海油。

 

    風險提示：能源價格波動加大、海外地緣沖突加劇、下游需求不及預期。

 

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