破舊立新，困境反轉，5G產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股格局重塑

 

    破舊立新，5G建設概念股深化，產(chǎn)業(yè)格局重塑：自2019年6月6日5G牌照發(fā)放以來，5G網(wǎng)絡已經(jīng)初步實現(xiàn)重點城市覆蓋，5G用戶量快速提升。國產(chǎn)設備商份額不斷提升并加速上游布局，網(wǎng)絡升級背景下產(chǎn)業(yè)數(shù)字化加速推動，催化網(wǎng)絡安全等需求提升。下游元宇宙應用等拉動網(wǎng)絡升級，大通信板塊有望迎來業(yè)績和估值雙升階段。

 

    困境反轉，5G配套需求向上，上游漲價壓力趨緩：以5G龍頭股應用為牽引，相關配套需求穩(wěn)步增長， 21年上游漲價、成本端壓力放大驅動產(chǎn)能加速出清和龍頭地位增強。PCB、光纖光纜行業(yè)22年反轉趨勢有望顯現(xiàn)。軍工信息化景氣度向上，并推動通信終端產(chǎn)業(yè)鏈關鍵元器件迎來發(fā)展的黃金時代。

 

    云網(wǎng)發(fā)力，產(chǎn)業(yè)數(shù)字化快速增長

 

    我們判斷2022年通信行業(yè)正處于“破舊立新”的變化中，行業(yè)發(fā)展向上，頭部企業(yè)估值歷史底部，看好行業(yè)整體潛在機會并重點推薦云計算、物聯(lián)網(wǎng)、通信芯片和通信新能源等相關方向重點標的：

 

    核心推薦：紫光股份、華工科技、滬電股份、天孚通信；億聯(lián)網(wǎng)絡、廣和通；長光華芯、紫光國微等。

 

    1、云計算產(chǎn)業(yè)鏈需求景氣——隨著2022年全球數(shù)據(jù)中心資本開支預計較快增長、國內運營商加大網(wǎng)絡&云業(yè)務投資，產(chǎn)業(yè)鏈重點公司有望持續(xù)受益，其中：1）設備端：重點關注紫光股份、星網(wǎng)銳捷、中興通訊、迪普科技等；2）運營商：重點關注中國移動，關注中國電信、中國聯(lián)通等。3）上游核心器件：光器件——建議重點關注華工科技、天孚通信、中際旭創(chuàng)等，關注光庫科技、光迅科技等；光纖纜——建議關注：中天科技、亨通光電；PCB——重點關注滬電股份、深南電路，關注生益電子等。

 

    2、行業(yè)數(shù)字化持續(xù)加速——1）工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)：國內工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)已具發(fā)展天時、地利、人和，把握產(chǎn)業(yè)升級紅利，核心智能裝備、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺等將迎來快速發(fā)展機會，建議關注：中控技術、奧普特等。2）AIoT：AIoT行業(yè)需求持續(xù)高景氣、估值尚不高，頭部標的勢能更強，建議重點關注：廣和通、移遠通信、四方光電、華測導航、億聯(lián)網(wǎng)絡，關注：和而泰、拓邦股份等。3）激光先進制造長期趨勢向好——建議重點關注：華工科技、長光華芯龍頭股，關注光庫科技、杰普特、大族激光、銳科激光等。

 

    3、通信芯片崛起，受益國產(chǎn)化浪潮——通信芯片龍頭股公司近年來不斷加大研發(fā)投入提高產(chǎn)品自主性，實現(xiàn)了關鍵領域的領先布局，建議重點關注：紫光國微（國內特種芯片行業(yè)龍頭）、中瓷電子（氮化鎵業(yè)務國內領先，成長空間廣闊）等，同時建議關注國內基帶通信芯片龍頭股、接入端通信芯片、光芯片相關公司。

 

    風險提示：市場的系統(tǒng)性風險&預期外的中美科技摩擦事件。

 

    合規(guī)提示：根據(jù)公司2021年年度報告披露，海通證券龍頭股自營持有【688665 四方光電】超過總股本1%。

 

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