上周（2022.5.23-2022.5.27）行情回顧：上周滬指首日高位震蕩后第二日低開低走收跌，第三日高開高走后第四日大幅下探回升，第五日維持高位震蕩微漲。深指首日窄幅震蕩，第二日低開后回升，第四日下探后回升至第五日收漲。上證綜指累計(jì)下跌0.52%，報(bào)收3,130.24。滬深300 上周下跌1.87%，報(bào)收4,001.30。上周社會(huì)服務(wù)子板塊及旅游零售板塊中4 個(gè)上漲，漲跌幅由高到低分別為： 旅游及景區(qū)(+2.01%)，專業(yè)服務(wù)(+1.38%)，酒店餐飲(+0.96%)，教育(+0.86%)，旅游零售(-6.15%)。上周申萬（2021）31 個(gè)一級(jí)行業(yè)中13 個(gè)上漲，漲幅最大的五名是煤炭、石油石化、交通運(yùn)輸、汽車、社會(huì)服務(wù)，其中社會(huì)服務(wù)板塊上升1.38%，在申萬一級(jí)31 個(gè)行業(yè)概念股排名中位列第5。社會(huì)服務(wù)行業(yè)龍頭股跑贏滬深300 指數(shù)3.25pcts。免稅賽道競(jìng)爭(zhēng)加劇，海汽轉(zhuǎn)型文旅企業(yè)；周邊游仍為旅游消費(fèi)主體，露營熱持續(xù)火爆；多地布局長線文旅規(guī)劃，高質(zhì)量建設(shè)國家文旅體系。

 

    跨省預(yù)訂持續(xù)增長，酒店預(yù)計(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇：攜程數(shù)據(jù)顯示，截至6 月21日，暑期跨省酒店預(yù)訂周環(huán)比增長151%，部分城市今年暑期的預(yù)訂量已經(jīng)超過去年同期。去哪兒大數(shù)據(jù)顯示，在2021 年北京環(huán)球度假區(qū)開業(yè)一個(gè)月內(nèi)，北京酒店預(yù)訂熱度比2020 年、2019 年同期增長均超過50%，每間夜平均預(yù)訂價(jià)格同比2020 年增加了百元左右。跨省游開放疊加暑期旅游旺季，酒店業(yè)或?qū)⒊掷m(xù)保持快速增長。

 

    多地恢復(fù)跨省游，暑期旅游持續(xù)升溫：攜程數(shù)據(jù)顯示，近一周暑期跨省跟團(tuán)游預(yù)訂量周環(huán)比增長291%，“畢業(yè)旅行”搜索熱度上升137%，并呈不斷增長趨勢(shì)。同程數(shù)據(jù)顯示，在北京環(huán)球影城主題公園宣布計(jì)劃于6 月25 日正式開放后，北京環(huán)球影城旅游搜索熱度較昨日同一時(shí)段上漲186%。隨著多地恢復(fù)跨省游，畢業(yè)旅行、避暑游等咨詢量和預(yù)定量均明顯上升，上海等地的解封以及端午期間良好的旅游市場(chǎng)表現(xiàn)，進(jìn)一步激發(fā)公眾暑期出游熱情，預(yù)計(jì)旅游市場(chǎng)上升節(jié)奏將加快。

 

    北京上海暫停堂食，政策助力餐飲恢復(fù)：上海市商務(wù)委員會(huì)于20 日下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)本市居民生活服務(wù)業(yè)疫情防控工作的提示》，明確所有餐飲經(jīng)營單位暫停堂食，北京經(jīng)開區(qū)亦出臺(tái)了類似文件。商務(wù)部11 部門辦公廳聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于抓好促進(jìn)餐飲業(yè)恢復(fù)發(fā)展扶持政策貫徹落實(shí)工作的通知》，從六個(gè)方面促進(jìn)餐飲業(yè)恢復(fù)發(fā)展。餐飲業(yè)雖持續(xù)受疫情影響，但復(fù)工復(fù)產(chǎn)有序推進(jìn)，疊加政策多方面扶持行業(yè)恢復(fù)，疫情平穩(wěn)和政策利好的背景下看好餐飲業(yè)或?qū)⒉饺牖謴?fù)期。

 

    投資建議：

 

    酒店行業(yè)伴隨商旅需求回暖，疊加異地出行政策放寬，恢復(fù)邏輯持續(xù)向好；暑期旅游熱度飆升，疫情好轉(zhuǎn)加快各景點(diǎn)復(fù)蘇節(jié)奏，旅游行業(yè)將迎來強(qiáng)勢(shì)回暖；政策緩解餐飲業(yè)受疫影響，預(yù)計(jì)行業(yè)將保持韌性，平穩(wěn)度過困難時(shí)期。繼續(xù)推薦免稅龍頭企業(yè)中國中免；推薦處于文旅恢復(fù)邏輯中的首旅酒店、錦江酒店、中青旅、宋城演藝、天目湖、麗江旅游、眾信旅游、嶺南控股等酒店、景區(qū)、旅游綜合服務(wù)標(biāo)的；推薦冰雪旅游需求釋放受益標(biāo)的長白山及注重高頻消費(fèi)場(chǎng)景與生活服務(wù)創(chuàng)新標(biāo)的豫園股份。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    新冠病毒疫情反復(fù)，行業(yè)復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。

 

    限制

 

    2022.6.27-2022.7.1）行情回顧：上周滬指首日窄幅震蕩，第二日低開高走收漲，第三日高開低走大幅下跌，第四日大幅回升至第五日保持窄幅震蕩。深指首日窄幅震蕩后第二日回升收漲，第三日大幅，第四日低開高走至第五日窄幅震蕩收漲。上證綜指累計(jì)上漲1.13%，報(bào)收3,387.64。滬深300上周上漲1.64%，報(bào)收4,466.72。上周社會(huì)服務(wù)子及旅游零售板塊中4 個(gè)上漲，漲跌幅由高到低分別為：旅游零售(+11.93%)，酒店餐飲(+6.92%)，旅游及景區(qū)(+5.41%)，專業(yè)服務(wù)(+0.85%)，教育(-3.52%)。上周申萬（2021）31 22 個(gè)上漲，漲幅最大的五名是煤炭、商貿(mào)零售、建筑材料、有色金屬、房地產(chǎn)，其中社會(huì)服務(wù)板塊上升1.98%，在申萬一級(jí)31 個(gè)行業(yè)排名中位列第15。社會(huì)服務(wù)行業(yè)龍頭股跑贏滬深300 指數(shù)0.34pct。各地放寬出行管制酒店預(yù)訂穩(wěn)增不減政策利好暑期旅游，中長線出游度飆升；餐飲業(yè)有序復(fù)工，疫情穩(wěn)定推動(dòng)行業(yè)恢復(fù)。

 

    酒店勢(shì)頭不減，核銷間夜持續(xù)增長：各地放松對(duì)北京上海低風(fēng)險(xiǎn)地區(qū)管控，酒店預(yù)訂量維持上升勢(shì)頭，超2019 年同期。去哪兒數(shù)據(jù)顯示，近一周，全國酒店預(yù)訂量已經(jīng)超過了2019 年同期。飛豬數(shù)據(jù)顯示，從“618”

 

    大促結(jié)束至今，大促中售出的酒店套餐核銷間夜數(shù)一直保持同比翻倍增長態(tài)勢(shì)，本周同比增幅已超2.2 倍。疫情穩(wěn)定疊加北京環(huán)球影城、上海迪士尼等熱門景區(qū)陸續(xù)開放，酒店行業(yè)有望在第三季度保持增長，迎來喜人表現(xiàn)。

 

    政策利好旅游恢復(fù)，中線出行加速回暖：在通信行程卡“星號(hào)”標(biāo)記取消、第九版新冠肺炎防控方案等利好政策接連發(fā)布后，同程旅行平臺(tái)機(jī)票搜索量上漲180%，酒店搜索量上漲220%，攜程線上跨省游相關(guān)產(chǎn)品搜索熱度驟增5 倍，國內(nèi)跨省跟團(tuán)游訂單量較前一日增長近四成。近一周攜程跨省游產(chǎn)品的銷售占比達(dá)到近一半水平。在政策與需求的雙重支撐下，跨境航班回升明顯，以跨省游為主的中長線旅游成為主要增長點(diǎn)，預(yù)計(jì)將引領(lǐng)旅游業(yè)在暑期旺季強(qiáng)勁反彈。

 

    上海有序恢復(fù)堂食，到店消費(fèi)成倍增長：據(jù)財(cái)聯(lián)社消息，隨著6 月29日起，上海各地餐飲業(yè)按照指引有序恢復(fù)堂食，上海到店餐飲首日線上交易額周環(huán)比增長已達(dá)293%，多家餐飲品牌消費(fèi)恢復(fù)達(dá)到七成以上。

 

    目前限流狀態(tài)下餐飲業(yè)恢復(fù)趨勢(shì)良好，隨疫情愈加穩(wěn)定疊加異地出行熱度上升，預(yù)計(jì)行業(yè)將在暑期加速恢復(fù)。

 

    投資建議：

 

    熱門景點(diǎn)陸續(xù)開放支撐住宿增長趨勢(shì)，疫情穩(wěn)定提升出游信心，看好酒店行業(yè)龍頭股業(yè)績復(fù)蘇；多項(xiàng)政策利好異地出行，主題游、跨省游等中長線出行備受青睞，旅游業(yè)望迎強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇；餐飲行業(yè)有序恢復(fù)，業(yè)績有望逐步企穩(wěn)回升，恢復(fù)勢(shì)頭有望保持；海南助力免稅購物節(jié)，旅游業(yè)回暖有望將帶動(dòng)離島免稅銷售快速恢復(fù)。我們繼續(xù)推薦再次開啟港股上市并具先發(fā)優(yōu)勢(shì)的免稅龍頭企業(yè)中國中免；政策助力跨省旅游開啟恢復(fù)，推薦處于文旅龍頭股恢復(fù)邏輯中的首旅酒店、錦江酒店、中青旅概念股、宋城演藝、天目湖、麗江旅游、眾信旅游、嶺南控股等酒店、景區(qū)、旅游綜合服務(wù)標(biāo)的；避暑旅游迎來高峰，推薦避暑勝地長白山；疫情趨穩(wěn)增加餐飲消費(fèi)需求及企業(yè)靈活用工需求，推薦快樂家庭消費(fèi)標(biāo)的豫園股份及綜合人服領(lǐng)軍企業(yè)科銳國際。建議積極關(guān)注連鎖及正餐餐飲龍頭復(fù)蘇催化。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：

 

    新冠病毒疫情反復(fù)，行業(yè)概念股復(fù)蘇不及預(yù)期、政策落地及執(zhí)行不及預(yù)期。

 

數(shù)據(jù)推薦

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