行業(yè)動態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　上周共42 城披露周度銷售數(shù)據(jù)，新房銷售概念股面積環(huán)比增長4%，同比跌幅收窄至-20%（上上周-27%），6 月累計同比降幅較5 月（-54%）收窄至-30%；上周重點(diǎn)城市新推房源環(huán)比下降72%，去化率下行7ppt至47%；2022 上半年宅地累計成交建面龍頭股與金額分別同比下跌54%和56%。

 

    　　評論

 

    　　上周新房銷售同比跌幅收窄至兩成，6 月累計降幅收窄至三成。在剔除青島等五城1后，上周我們監(jiān)測42 個樣本城市新房銷售面積環(huán)比增長4%，同比降幅進(jìn)一步收窄至-20%（上上周-27%）；6 月新房銷售面積累計同比降幅較5 月（-54%）收窄至-30%。此外，我們發(fā)現(xiàn)5 月初至今出臺住房支持政策的城市，政策出臺后一個月周均新房較政策出臺前一個月環(huán)比增長45%，有疫情修復(fù)與未受到疫情影響的城市分別環(huán)比增長85%和40%。

 

    　　上周重點(diǎn)城市推盤量環(huán)比降約七成，去化率邊際下行。上周10 個重點(diǎn)城市新推房源環(huán)比下降72%至4609 套，去化率邊際下行7ppt至47%。6 月周均推盤環(huán)比5 月增長57%，去化率上行至55%（5 月44%）。

 

    　　上周四城公布第二輪土拍競拍結(jié)果，市場溫度分化明顯。上周杭州與合肥延續(xù)首輪土拍較高溫度，合計推出74 宗宅地中成交69 宗，流拍率下行至7%（首輪10%），其中21 宗宅地達(dá)到限價占比約為30%（首輪33%）；寧波推出21 宗地塊全部成交（其中包括9 宗回購安置地塊和3 宗純租賃地塊），7 宗地達(dá)到限價，地貨比邊際略升至0.48（首輪0.46）；武漢推出11 宗宅地中10 宗成交，僅一宗宅地達(dá)到限價，其余地塊均為底價成交。

 

    　　2022 上半年宅地累計建面和金額跌幅逾五成。上周300 城宅地成交建面和成交金額同比增長12%和50%（上上周-30%和-40%）；6 月300 城宅地累計成交建面與金額較5 月（-73%和-78%）分別收窄至-45%和-35%，溢價率邊際上行至4%（5 月2%），流拍率持平為20%；2022 上半年宅地累計成交建面與金額分別同比下跌54%和56%。

 

    　　估值與建議

 

    　　自5 月初以來各地方樓市政策調(diào)整頻繁，帶動新房銷售概念股同比跌幅持續(xù)收窄至兩成上下。隨著政策調(diào)整積極作用逐步顯現(xiàn)，我們認(rèn)為新房銷售有望筑底并企穩(wěn)回升（或隨季節(jié)性有小幅波動），但仍須關(guān)注房企信用風(fēng)險可能帶來的不確定性，建議仍以安全邊際較高的優(yōu)質(zhì)龍頭為主：A股-保利、招蛇、金地、萬科、濱江、華發(fā)、華僑城；H股-華潤、越秀、建發(fā)、綠城中國、中海、宏洋、美置；物管板塊-保利物業(yè)、中海物業(yè)、綠城服務(wù)概念股和華潤萬象生活龍頭股。同時對受益于基本面好轉(zhuǎn)的“彈性”民企加大關(guān)注：H股-旭輝、碧桂園；物管板塊-旭輝永升服務(wù)、碧桂園服務(wù)。

 

    　　風(fēng)險

 

    　　政策變化或基本面修復(fù)不及預(yù)期；房企信用龍頭股端加速惡化；疫情影響超預(yù)期。

 

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