事件概述

 

    6 月重點(diǎn)新能源車企交付量發(fā)布，據(jù)各公司披露數(shù)據(jù)：

 

    蔚來(lái)12,961 輛，同比+60.3%，環(huán)比+84.5%；

 

    小鵬15,295 輛，同比+133.0%，環(huán)比+51.1%；

 

    理想13,024 輛，同比+68.9%，環(huán)比+13.3%；

 

    廣汽埃安24,109 輛，同比+179.1%，環(huán)比+14.5%；哪吒13,157 輛，同比+156.1%，環(huán)比+19.5%；

 

    零跑11,259 輛，同比+185.7%，環(huán)比+11.8%；

 

    小康問(wèn)界7,021 輛，環(huán)比+40.3%；

 

    極氪4,302 輛，環(huán)比-0.6%。

 

    分析與判斷:

 

    交付量持續(xù)增長(zhǎng) “蔚小理”穩(wěn)固陣營(yíng)

 

    行業(yè)銷量回暖，新勢(shì)力交付量持續(xù)向上。汽車市場(chǎng)在6月展現(xiàn)了明顯復(fù)蘇，據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6 月26 日，全國(guó)乘用車零售數(shù)據(jù)達(dá)到142.2 萬(wàn)輛， 同比/環(huán)比+27.0%/37.0%。新能源車零售數(shù)據(jù)在6 月有望接近50 萬(wàn)輛，或?qū)��?chuàng)造歷史新高。主要新能源車企6 月銷量同環(huán)比均呈大幅上升態(tài)勢(shì)，其中廣汽埃安、蔚來(lái)、小鵬、理想、哪吒、零跑單月銷量全部破萬(wàn)，多數(shù)車企銷量均觸達(dá)年內(nèi)高點(diǎn)，疫情帶來(lái)的影響已經(jīng)得到全面修復(fù)。

 

    蔚來(lái)：6 月交付12,961 輛，創(chuàng)月度新高，同比/環(huán)比分別為+60.3%/+84.5%。22H1 累計(jì)交付50,827 輛，同比/環(huán)比分別為+21.1%/+2.7%。供應(yīng)鏈和整車生產(chǎn)已經(jīng)全面恢復(fù)，上海等地的交付工作也步入正軌。前期積壓訂單得到快速釋放，帶來(lái)交付量的大幅回升。“886”的改款產(chǎn)品于6 月15 日上市，價(jià)格小幅上調(diào)，刺激部分潛在消費(fèi)者在此之前下單，推動(dòng)了本月訂單量的上升。蔚來(lái)新橋智能電動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)園區(qū)的第二生產(chǎn)基地也將于第三季度正式投產(chǎn)。規(guī)劃產(chǎn)能為60JPH，首款生產(chǎn)的車型將為ET5。

 

    小鵬：6 月交付15,295 輛， 同比/環(huán)比分別為+133.0%/+51.1%。其中G3 交付1652 輛、P5 交付5598輛、P7 交付8045 輛。P7 交付量較上月提升90.5%，是本月交付量上升的主要驅(qū)動(dòng)因素。22H1 累計(jì)交付68,983 臺(tái)，同比/環(huán)比+124.4%/+2.3%，拿下新勢(shì)力半年度銷冠。

 

    在6 月上旬的較大力度的促銷活動(dòng)也帶來(lái)了部分潛在需求的提前釋放。

 

    理想：6 月交付13,024 輛，較上月保持增長(zhǎng)，同比/環(huán)比分別為+68.9%/+13.3%。在理想L9 推出的情況下，理想One 銷量并未受到負(fù)面影響。

 

    重磅新品上市 新勢(shì)力挑戰(zhàn)豪華市場(chǎng)

 

    新品周期開(kāi)啟，新勢(shì)力進(jìn)入第二階段競(jìng)爭(zhēng)。6 月蔚來(lái)和理想概念股分別發(fā)布了下一階段的代表產(chǎn)品，蔚來(lái)ES7（ 起售價(jià)46.8 萬(wàn)元）和理想L9（起售價(jià)45.98 萬(wàn)元）。從預(yù)售訂單情況來(lái)看，需求十分強(qiáng)勁。理想L9 在開(kāi)啟預(yù)購(gòu)后72 小時(shí)，訂單已超3 萬(wàn)輛。

 

    小康問(wèn)界M7 和小鵬G9 分別將于7 月和9 月上市，價(jià)格定位預(yù)計(jì)將全面站穩(wěn)30 萬(wàn)+。參考已經(jīng)發(fā)布的兩款車型的預(yù)售訂單情況，我們認(rèn)為頭部新勢(shì)力品牌龍頭股已經(jīng)通過(guò)其優(yōu)異的產(chǎn)品力在年輕購(gòu)車人群中奠定品牌基礎(chǔ)，隨著各品牌高價(jià)旗艦車型的持續(xù)推出，我們認(rèn)為22H2 有望看到新勢(shì)力品牌龍頭股對(duì)傳統(tǒng)BBA 所占領(lǐng)的高端豪華市場(chǎng)展開(kāi)全面爭(zhēng)奪，改變未來(lái)高端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)格局，提升自主品牌的市場(chǎng)份額。同時(shí)，也將改善自身的盈利結(jié)構(gòu)，帶來(lái)利潤(rùn)率的持續(xù)上升。

 

    投資建議：

 

    新勢(shì)力重磅新品加速推出，產(chǎn)品力持續(xù)驅(qū)動(dòng)需求增長(zhǎng)。

 

    自今年Q3 蔚來(lái)/小鵬/理想將迎來(lái)全新產(chǎn)品周期，智能化配置進(jìn)一步升級(jí)，產(chǎn)品力顯著提升，為公司帶來(lái)品牌向上的空間，并有望驅(qū)動(dòng)銷量強(qiáng)勁增長(zhǎng)。受益標(biāo)的【小鵬汽車H、理想汽車H】。

 

    新勢(shì)力供給端質(zhì)變持續(xù)推進(jìn)，國(guó)內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈完整，供應(yīng)商響應(yīng)快速，成本優(yōu)化能力強(qiáng)。產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望持續(xù)受益。推薦從客戶維度（新勢(shì)力等產(chǎn)業(yè)鏈）+產(chǎn)品維度（增量部件）選擇標(biāo)的，雙維共振最佳。

 

    1、客戶維度：

 

    看好特斯拉+新勢(shì)力產(chǎn)業(yè)鏈：【拓普集團(tuán)、新泉股份、雙環(huán)傳動(dòng)、上聲電子、隆盛科技、文燦股份】，受益標(biāo)的【旭升股份】。

 

    2、產(chǎn)品維度：

 

    看好汽車智能化+輕量化相關(guān)標(biāo)的，智能化推薦：智能駕駛-【德賽西威*、伯特利、經(jīng)緯恒潤(rùn)-W】、智能座艙-【上聲電子、福耀玻璃龍頭股、繼峰股份】；輕量化推薦：【文燦股份、愛(ài)柯迪、拓普集團(tuán)】，受益標(biāo)的【旭升股份】。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    新車型銷量不及預(yù)期；車企新車型投放進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；芯片龍頭股短缺影響。

 

數(shù)據(jù)推薦

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