投資要點

 

    指數(shù)反轉(zhuǎn)向上，估值水平繼續(xù)回升。年初至6月：30日，SW機械設(shè)備行業(yè)指數(shù)下跌15.23%，在31個申萬一級行業(yè)概念股中排名第26，跑輸同期滬深300指數(shù)。進入5月后指數(shù)開始上行，估值水平回升，通用設(shè)備等子板塊估值尚處低位。一季度業(yè)績承壓，行業(yè)景氣度已現(xiàn)回升態(tài)勢。2021年上半年機械設(shè)備行業(yè)得利于全球制造業(yè)需求向中國集中，國內(nèi)下游需求穩(wěn)健并且尋求國產(chǎn)替代，表現(xiàn)整體較好。但下半年開始逐漸走弱，延續(xù)至2022Q1業(yè)績不佳。年初至今工業(yè)企業(yè)與制造業(yè)龍頭股企業(yè)營收、利潤等數(shù)據(jù)顯示企業(yè)經(jīng)營壓力較大，但6月份制造業(yè)PMI在4月疫情沖擊探底后回升突破臨界值，顯示景氣度出現(xiàn)向好態(tài)勢。

 

    工程機械：看好政策推行下需求回升。工程機械板塊因宏觀經(jīng)濟環(huán)境等因素導致2021下半年開始需求放緩，延續(xù)至2022年導致Q1業(yè)績處于暫時低谷，挖掘機等機械月度銷量較低于近年特別是2021年同期。隨著穩(wěn)增長政策的出臺和推進，地方政府專項債發(fā)行提速，房地產(chǎn)政策放松，下游需求有望出現(xiàn)拉升。同時海外工程機械需求旺盛，1-5月出口量同比增長超7成。企業(yè)原材料成本壓力也有所緩解，有利于企業(yè)業(yè)績修復。

 

    自動化設(shè)備與工業(yè)機器人：業(yè)績穩(wěn)健，符合產(chǎn)業(yè)升級大趨勢。自動化設(shè)備板塊2021年至：2022Q1業(yè)績亮眼，全國工業(yè)機器人產(chǎn)量穩(wěn)步提升，1-5月累計同比增長22%。我國工業(yè)機器人安裝量已達全球頭名，但密度仍有提升空間，下游電子行業(yè)投資旺盛，汽車行業(yè)投資回升、政策放松，預計仍將成為拉動安裝量的兩大主力�？偭啃枨笾�外，“十四五”期間關(guān)鍵技術(shù)的研發(fā)推進有助于減速器等關(guān)鍵零部件的國產(chǎn)替代進程。

 

    物流裝備概念股領(lǐng)域：關(guān)注冷鏈建設(shè)與多式聯(lián)運等新業(yè)態(tài)。2021年社會物流總額同比增長11.70%，國家“十四五”期間規(guī)劃與一攬子措施加快推進物流現(xiàn)代化建設(shè)。冷鏈運輸下游農(nóng)產(chǎn)品、食品等行業(yè)冷鏈運輸需求旺盛，各細分市場預計年增速均超10%，近期又獲多份政策文件支持，制冷空調(diào)設(shè)備行業(yè)增速良好。我國冷庫、冷藏車等資源尚不充足，地域分布不均，冷鏈設(shè)備缺口明顯。多式聯(lián)運與甩掛等組織模式創(chuàng)新則有望帶動標準載具與半掛車等運輸工具需求，成為相關(guān)裝備增量市場。

 

    投資建議：關(guān)注政策引導的需求回升與長期發(fā)展趨勢兩條主要邏輯。在穩(wěn)增長政策推進的大背景下，政策相關(guān)性較高的領(lǐng)域以及具有長期發(fā)展邏輯、受階段性影響較小的板塊有著較高的關(guān)注價值。建議關(guān)注： 1、基建概念股推進背景下需求與業(yè)績有望改善向上的工程機械板塊；2、業(yè)績表現(xiàn)較好，生產(chǎn)研發(fā)龍頭股與應(yīng)用均穩(wěn)健推進的工業(yè)機器人等自動化設(shè)備領(lǐng)域，尤其關(guān)注核心零部件的國產(chǎn)替代賽道；3需求旺盛且近期政策支持力度加大的物流裝備領(lǐng)域特別是冷鏈與物流組織等賽道�？申P(guān)注物流裝備與工程、能源裝備多領(lǐng)域覆蓋的中集集團與中集車輛、變速箱同步器龍頭豪能股份以及機器視覺領(lǐng)域領(lǐng)跑者天準科技。

 

    風險提示：原材料價格上漲；海運龍頭股成本上漲影響進出口；疫情反復影響項目建設(shè)；政策推進速度不及預期。

 

數(shù)據(jù)推薦

最新投資評級目標漲幅排名上調(diào)投資評級 下調(diào)投資龍頭股評級機構(gòu)關(guān)注度行業(yè)關(guān)注度股票綜合評級首次評級股票