行業(yè)綜述：

 

    　　從交運各子板塊相對滬深300 的表現(xiàn)來看，本周（7 月4 日 - 7 月8日）交運龍頭股板塊整體較為穩(wěn)定。本周航空、機場板塊分別下跌5.14%和4.61%。

 

    　　航空：暑運首個周日航班量超去年同期80%

 

    　　暑運首個周日，民航客運航班龍頭股量自今年3 月以來首次破萬，恢復至去年同期80%以上。根據(jù)航班管家數(shù)據(jù)，7 月3 日（2022 年暑運首個周日）中國民航客運航班量為10266 班，為今年3 月以來首次破萬，達到了去年同期81.83%的水平。本周（7 月1 日-8 日）民航國內(nèi)執(zhí)飛航班9806 班，同比下降17.6%，同比2019 年下降19.7%。分航司看，春秋航空航班量僅同比下降6.2%，同比2019 年增長2.4%；三大航同比下降18.0%，同比2019 年下降30.5%；華夏和吉祥分別同比下降42.2%和25.3%，分別同比2019 年下降52.7%和27.5%。

 

    　　2022 年上半年民航業(yè)虧損高達1089 億元，超過2020 和2021 年全年虧損額974 億和842 億元。根據(jù)全國民航年中工作電視電話會議上的數(shù)據(jù)，受疫情影響，2022 年上半年旅客運輸量1.18 億人次，為2019年同期36.7%；飛機日利用率只有4.4 小時，較疫情前下降4.9 小時；多數(shù)航空公司的許多飛機不得不停場封存，全行業(yè)共有615 架飛機停場封存，占全行業(yè)機隊規(guī)模15.2%。同時，航油價格已創(chuàng)下歷史新高，現(xiàn)在油價每噸已接近1 萬元/噸，是2020 年最低點的5 倍，2022 年上半年全民航燃油成本較去年同期增加222 億元。

 

    　　旅客出行再次迎來政策調(diào)整優(yōu)化，通信行程卡由“14 天”改為“7 天”，香港自7 月7 日起暫緩航線“熔斷機制”。7 月8 日起“通信行程卡”

 

    　　查詢結果覆蓋時間范圍由“14 天”調(diào)整為“7 天”。這一變化距離行程卡取消“星號”標記僅隔了一周。據(jù)香港特區(qū)政府網(wǎng)站，自7 月7日起暫緩航線“熔斷機制”概念股，直至另行通告。除了香港特區(qū)暫停熔斷機制，內(nèi)地也從6 月起也對國際航班熔斷機制進行調(diào)整，統(tǒng)計陽性旅客的周期由航班入境至入境后7 天，縮短為至入境后5 天。內(nèi)地往返香港航班將大幅增加。

 

    　　持續(xù)關注國際航線政策，航空供需結構有望反轉(zhuǎn)，或迎來量價齊升局面。1）國際航線概念股放開將帶來國際游客恢復，帶動整體旅客運輸需求恢復。2）疫情影響下飛機引進大幅削減，或?qū)⒌陀谛枨笤鏊佟?）票價市場化改革不斷推進，盈利彈性有望提升。

 

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