行情研判：中報超預期成板塊行情向上新支撐點近期汽車概念股板塊行情波動主要在于7 月至今產(chǎn)銷數(shù)據(jù)較6 月環(huán)比走弱，市場概念股對行業(yè)后續(xù)景氣預期有波動，疊加前期板塊超額收益顯著導致交易結(jié)構(gòu)有所松動。我們認為7 月是汽車傳統(tǒng)淡季，疫情及高溫等因素對乘用車周度上牌節(jié)奏有擾動，行業(yè)概念股景氣仍將延續(xù)向上趨勢；此外，本周上市公司陸續(xù)披露中報業(yè)績預告，業(yè)績超預期成行情向上新支撐點，建議增配：1）4-5 月國內(nèi)汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股受疫情影響停產(chǎn)減產(chǎn)時間較長，由此引發(fā)市場對中報業(yè)績憂慮；2）本周發(fā)布的比亞迪、長安及文燦股份等公司業(yè)績預告區(qū)間好于市場預期，主機廠規(guī)模效應及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向上是支撐盈利能力提升的主因，零部件廠產(chǎn)品概念股及客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化，疊加原材料價格回落、人民幣匯率貶值等宏觀因素好轉(zhuǎn)是實現(xiàn)業(yè)績超預期主因。

 

    　　銷量跟蹤：供需強勢復蘇，6 月產(chǎn)銷超預期，新能源概念股表現(xiàn)亮眼車企補庫及終端消費需求復蘇是6 月產(chǎn)銷超預期主因。乘聯(lián)會口徑，6 月國內(nèi)乘用車零售、批發(fā)銷量及產(chǎn)量分別約194.3、218.9、220.5 萬輛，同比分別增長22.8%、42.3%、45.9%；新能源乘用車銷量及產(chǎn)量分別為53.5、56.8 萬輛，同比分別增長147%、131%。

 

    　　Q3 乘用車產(chǎn)銷同比增仍有望超過20%，Q4 旺季支撐銷量環(huán)比走高；新能源車終端需求及新車型供給雙強，年內(nèi)高景氣度無憂。

 

    　　車型跟蹤：新車型上市提速，本周歐拉芭蕾貓首發(fā)6 月中下旬以來主機廠新車概念股型發(fā)布及上市節(jié)奏明顯提速，理想L9爆款首發(fā)（72 小時預定超3 萬輛），長安深藍及阿維塔系列車型亮相，本周長城歐拉發(fā)布芭蕾貓（售價19.3-22.3 萬元）。我們認為新車型有望成為下半年景氣加速向上的核心推動力：1）新能源車終端需求強勁，地方補貼及高油價成需求爆發(fā)重要助推器，造車新勢力及強勢自主占據(jù)中高端市場主體，年內(nèi)上市的蔚來ES7/ET5、理想L9、小鵬G9、比亞迪海洋系列、長安SL03/阿維塔11/LUMIN、華為問界、長城歐拉等新車型具備爆款潛質(zhì)；2）燃油乘用車強勢自主市占率提升趨勢延續(xù)。

 

    　　投資建議：景氣拐點驅(qū)動下仍具備向上動能

 

    　　當前汽車概念股板塊行情向上動能已經(jīng)由前期預期修復轉(zhuǎn)變?yōu)榫皻庀蛏蠌椥则?qū)動，建議積極增配：1）整車重點看好車型周期+結(jié)構(gòu)升級推動下的銷量及盈利向上彈性，推薦長安汽車、比亞迪、長城汽車、廣汽集團；2）汽車零部件環(huán)節(jié)重點看好盈利修復（成本端邊際改善）、需求彈性（穩(wěn)增長政策推動）及成長趨勢（電動智能化）三條主線，推薦文燦股份、繼峰股份、三花智控、愛柯迪、松原股份、岱美股份、新泉股份、拓普集團、精達股份及電連技術(shù)等標的。

 

    　　風險提示：疫情導致國內(nèi)汽車概念股產(chǎn)銷不達預期；汽車芯片供給改善不達預期；原材料上漲致使企業(yè)盈利不及預期。

 

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