阿寬食品：中高端方便食品后起之秀

 

    阿寬食品是主營新型方便食品的研發(fā)、生產和銷售等的后起之秀，覆蓋非油炸方便面、方便粉絲概念股、方便米線、自熱食品等4 大品類。成立五年以來公司憑借強大的產品研發(fā)、營銷及供應鏈能力后來居上，打造出以“紅油面皮”“甜水面”為代表的原創(chuàng)優(yōu)質產品。公司實際控制人為陳朝暉，直接股權為52.06%。此次融資擬募集資金6.65 億元，用于產能建設和加速研發(fā)。

 

    方便食品行業(yè)：市場空間廣闊，差異化競爭迎合消費者需求2020 年疫情發(fā)生以來，“宅經濟”“直播經濟”等新商業(yè)模式加速催化，在線消費迎來增長。方便食品因烹煮方便快捷、易于攜帶保存等因素市場銷售獲得較大幅度增長。據中商情報網，2020 年市場規(guī)模達4813 億元，預計2022 年將達5160 億元。目前，方便面行業(yè)形成了多元化和中高端化兩大發(fā)展特征：一方面，各具特色的方便粉絲、方便米線產品也開始受到越來越多年輕消費者的青睞。另一方面，低端市場利潤率低，并已呈現(xiàn)高度壟斷特征，因此行業(yè)廠商普遍選擇向中高端化升級，中高端市場的發(fā)展成為帶動行業(yè)止跌回升的主要因素。

 

    競爭優(yōu)勢：以爆品&產品創(chuàng)新為抓手持續(xù)渠道完善，供應鏈加持下從線上逐步轉型線下拓張

 

    1）營銷端：作為新銳方便面品牌，公司在營銷及品牌推廣方面形成了自身 獨特的優(yōu)勢，打造“爆品”能力獲驗證，通過高質量營銷深耕年輕消費者心智，打造品牌力；2）產品端：公司堅持大單品戰(zhàn)略，以紅油面皮為首的產品矩陣持續(xù)完善，持續(xù)開發(fā)新的地方特色美食系列產品如上海蔥油拌面、成都甜水面；3）渠道端：公司作為新消費品牌，在強大供應鏈的加持下能夠做到線上線下兼?zhèn)�，近年逐步實現(xiàn)線上線下協(xié)同發(fā)展、全渠道觸達消費者的運營模式，隨著線上流量逐步見頂，公司有能力進行線下持續(xù)拓展；4）供應鏈：

 

    公司建立了完善的供應鏈體系，采購環(huán)節(jié)與優(yōu)質供應商合作，保證原輔料質量。

 

    未來驅動力：定位年輕消費龍頭股群體新品迭代粘性足，線下渠道擴展空間廣闊，盈利能力有望提升

 

    1）堅持大單品策略，產品迭代繼續(xù)擴容，未來阿寬將以湯面、拌面、粉絲米線龍頭股特色類方便食品為重點發(fā)力對象進一步滲透方便食品市場，隨著公司產品矩陣逐步完善，強大的客戶粘性將大大增加公司新品的滲透能力。2）線下滲透空間廣，線上增量機會大。經銷商規(guī)模增長帶動線下銷量增長。當前公司線下渠道以30 萬以下的經銷商為主，近年來經銷商規(guī)模及質量逐步提升，未來進一步提升空間廣闊；隨著線下經銷等渠道的逐步完善，后續(xù)公司的收入規(guī)模、毛利率均有望穩(wěn)步提升。線上市場公司將重點定位打爆新品、占位新型電商業(yè)態(tài)、多點分銷觸達，實現(xiàn)進攻式高增長。

 

    投資建議：我們認為，方便食品概念股企業(yè)/品牌想要在競爭激烈的市場上占有一席之地而不是曇花一現(xiàn)，產品力是抓手，供應鏈帶來規(guī)�？臻g，消費群體影響著增長的難易程度。公司作為中高端方便食品后起新興品牌，在強大供應鏈加持下能夠做到逐步線下渠道擴張轉型，實現(xiàn)線上線下兼?zhèn)�，�?ldquo;懶人經濟”等新商業(yè)模式加速催化下加速搶占市場份額，深耕年輕消費群體心智打造品牌勢能，以紅油面皮等大單品為抓手，不斷進行全渠道拓展。隨著產能擴張，后續(xù)公司業(yè)績龍頭股有望加速成長。

 

    風險提示：食品安全風險、行業(yè)競爭及業(yè)績下降風險、原材料龍頭股價格波動風險、新冠疫情對經營情況的影響風險、產品未適應消費需求變化的風險、發(fā)行上市申請存在無法通過審批的風險

 

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