內(nèi)容提要 行業(yè)評(píng)級(jí)：

 

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    　　工業(yè)金屬龍頭股：LME銅價(jià)本周7000美元/噸，一周下跌10.1%，國(guó)內(nèi)銅現(xiàn)貨價(jià)55230元/噸，一周下跌7.7%。銅現(xiàn)貨加工費(fèi)72.8美元/噸，較上周下調(diào)0.4。LME銅庫(kù)存13.04萬(wàn)噸，較上周去庫(kù)2%，上期所陰極銅庫(kù)存7.13萬(wàn)噸，本周繼續(xù)累庫(kù)4.3%。本周銅價(jià)受美國(guó)通脹創(chuàng)新高后市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息力度增強(qiáng)影響持續(xù)走弱，進(jìn)入快速加息周期后，銅價(jià)預(yù)計(jì)將回歸5500-6500美元/噸的長(zhǎng)期區(qū)間內(nèi)。從庫(kù)存來(lái)看，本周LME小幅去庫(kù)，上期所本周延續(xù)累庫(kù)，季節(jié)性淡季下，銅庫(kù)存參考往年預(yù)計(jì)仍將累庫(kù)一段時(shí)間。電解銅價(jià)格回落后，我們建議重點(diǎn)關(guān)注專注高端銅加工以及圍繞下游需求高景氣賽道的中游銅加工企業(yè)可能受益，建議繼續(xù)逢低關(guān)注海亮股份、諾德股份、嘉元科技概念股、博威合金等。本周上海有色鋁價(jià)17400元/噸，周下跌5.5%，成本端氧化鋁價(jià)格和預(yù)焙陽(yáng)極本周價(jià)格繼續(xù)持平，鋁價(jià)本周同樣受到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期影響有所下滑。SMM國(guó)內(nèi)庫(kù)存69.7萬(wàn)噸，本周去庫(kù)3.6%。本周測(cè)算后噸鋁毛利繼續(xù)小幅下降，部分電解鋁廠甚至出現(xiàn)虧損，成本端壓力仍存，鋁錠價(jià)格的快速下滑擠壓了電解鋁廠利潤(rùn)。由于鋁下游需求中新能源領(lǐng)域的邊際增量較多，建議逢低關(guān)注布局新能源領(lǐng)域的加工型企業(yè)鼎勝新材、萬(wàn)順新材、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)等，同時(shí)逢低關(guān)注低成本高盈利彈性的天山鋁業(yè)、神火鋁業(yè)等。

 

    　　能源金屬：本周鋰精礦價(jià)格5980美元/噸，電池級(jí)碳酸鋰47萬(wàn)元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰價(jià)格45.5萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格46.5萬(wàn)元/噸，均較上周持平。本周鋰資源價(jià)格上漲勢(shì)頭受阻，主要原因是短期內(nèi)鋰鹽需求屬于季節(jié)性淡季，下游正極廠和電池廠對(duì)目前碳酸鋰的高價(jià)位持觀望態(tài)度。同時(shí)進(jìn)入夏季后，國(guó)內(nèi)鹽產(chǎn)湖進(jìn)端入生旺季，鹽湖系碳酸鋰投放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)　　后，對(duì)目前的高價(jià)位形成一定的壓力。鋰精礦拍賣價(jià)本次出現(xiàn)的環(huán)比的小幅下降，最新一次拍賣價(jià)為6188美元/噸（FOB），環(huán)比跌幅2.55%，折算碳酸鋰成本價(jià)為43萬(wàn)元/噸左右，根據(jù)雅保和Pilbara等主流礦山預(yù)計(jì)二三季度的精礦長(zhǎng)協(xié)價(jià)將在5000-6000美元/噸，上下游對(duì)于精礦端價(jià)格繼續(xù)保持樂(lè)觀，當(dāng)前的精礦價(jià)格不斷上漲支撐了鋰鹽的高價(jià)位，鋰產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)不斷向上游再分配。我們預(yù)計(jì)下半年新能源汽車銷量高增速將繼續(xù)保持，鋰的供需拐點(diǎn)預(yù)計(jì)2023年才會(huì)到來(lái)。目前看鋰行業(yè)龍頭上市公司估值仍較為合理，建議繼續(xù)逢低關(guān)注鋰精礦高自給率的天齊鋰業(yè)、中礦資源、融捷股份等。

 

    　　稀土及小金屬：本周氧化鐠釹價(jià)格83萬(wàn)元/噸，較上周下跌6.6%，釹鐵硼價(jià)格320元/千克，周下跌4.5%。本周稀土價(jià)格高位繼續(xù)小幅回落，北方稀土公布7月稀土產(chǎn)品掛牌價(jià)格。氧化鐠釹掛牌價(jià)81.26萬(wàn)元/噸，較6月環(huán)比下降1300元/噸，較年初1月下調(diào)4300元/噸，市場(chǎng)對(duì)北方稀土指引價(jià)下調(diào)反饋至現(xiàn)貨端價(jià)格跟隨下調(diào)。同時(shí)季節(jié)性的淡季效應(yīng)，需求端磁材廠短期內(nèi)采購(gòu)情緒較弱，大多廠商在等待國(guó)內(nèi)下半年稀土指標(biāo)釋放結(jié)果。目前來(lái)看稀土行業(yè)格局未改，供需格局仍偏緊，海外礦山進(jìn)口沒(méi)有較大增量，緬甸通關(guān)不暢仍未打開(kāi)中重稀土進(jìn)口空間，稀土及磁材仍是有色金屬板塊近期較好的投資方向。建議積極關(guān)注北方稀土、五礦稀土、廣晟有色、盛和資源、金力永磁、正海磁材等。

 

    　　貴金屬：本周黃金價(jià)371.89元/克，周下跌1.1%。銀價(jià)4065元/千克，周下跌4.3%。受流動(dòng)性縮緊影響，貴金屬概念股價(jià)格短期內(nèi)持續(xù)承壓，當(dāng)前貴金屬板塊投資主要以避險(xiǎn)為主，建議持續(xù)關(guān)注倫敦金現(xiàn)價(jià)格，逢低關(guān)注山東黃金、赤峰黃金、湖南黃金等。

 

    　　投資建議小結(jié)：建議逢低關(guān)注海亮股份、博威合金、諾德股份、天山鋁業(yè)概念股、神火股份、明泰鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、鼎勝新材、中礦資源、北方稀土、廣晟有色、金力永磁、正海磁材、赤峰黃金等。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示：各金屬下游需求不及預(yù)期、各金屬供應(yīng)端因疫情反復(fù)或國(guó)際政治環(huán)境概念股等因素開(kāi)采不及預(yù)期、全球宏觀流動(dòng)性變化、國(guó)內(nèi)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

 

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