觀點聚焦

 

    　　投資建議

 

    　　汽車行業(yè)電動化、智能化功能持續(xù)迭代，感知層成為自動駕駛核心部件之一。隨著高級別輔助駕駛從L1 到L5 的持續(xù)突破，感知層在車身狀態(tài)和環(huán)境感知兩大維度進行品類升級和擴張。整車維度，汽車傳感器數(shù)量和單車價值量持續(xù)提升；結構維度，新增智能部件催生車身傳感器功能升級；功能看，環(huán)境感知傳感器成為智能汽車新增部件。傳感器市場存量大，增速快，經我們測算，2026 年全球、中國汽車傳感器市場空間分別有望達到3,803 元/1,449 億元，2021-2026 CAGR分別為26.3%/26.1%。

 

    　　理由

 

    　　智能汽車帶動汽車傳感器整體需求抬升、品類升級。汽車龍頭股決策層通過感知層傳感器接收數(shù)據是汽車電氣智能化中智能座艙、自動駕駛等功能的前置關鍵環(huán)節(jié)，在安全優(yōu)化、交互升級、駕駛體驗提升等方面具有重要作用。

 

    　　汽車智能化推動傳感器沿著精細化和智能化兩大維度進行升級，而傳感部件的電子化、集成化、可交互、可融合將持續(xù)帶來價值量提升和行業(yè)升級的機遇。

 

    　　電動車滲透率提升催生傳感器結構性變化。新能源汽車的三電系統(tǒng)代替發(fā)動機成為新一代汽車的動力來源，汽車傳感器的配置發(fā)生結構性變化：其中，電流傳感器、旋變傳感器、慣性傳感器深度受益于電動智能化趨勢，市場整體規(guī)模擴大；空調壓力傳感器、TPMS、車載空氣品質傳感器等細分賽道亦有結構性機會。我們在報告中總結了車身感知的八大趨勢，系統(tǒng)性地梳理了汽車傳感器的投資機會。

 

    　　國內傳感器廠商持續(xù)投入帶動國產替代浪潮。車身傳感器量價齊升疊加環(huán)境感知新增傳感部件帶動行業(yè)持續(xù)擴容，我們認為，受益于自主品牌新能源車型市占率走高，國內傳感器企業(yè)有望憑借技術積累、快速響應以及下游客戶的國產化需求迎來產業(yè)升級的黃金機遇。

 

    　　盈利預測與估值

 

    　　建議關注受益于汽車傳感器概念股國產替代的優(yōu)質企業(yè)：1）車身及傳統(tǒng)傳感器設計及制造商：保隆科技、蘇奧傳感、四方光電（未覆蓋）2）環(huán)境感知類傳感器制造商：華域汽車、均勝電子、經緯恒潤（未覆蓋）、德賽西威概念股（電子組覆蓋）、科博達。

 

    　　風險

 

    　　芯片供應不及預期風險；市場競爭加劇風險；自動駕駛龍頭股滲透不及預期；技術路線不確定風險。

 

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