事件描述

 

    奧維云網(wǎng)發(fā)布6 月清潔電器線上數(shù)據(jù):6 月清潔電器線上零售概念股量/額分別-24.49%、-15.32%,掃地機(jī)器人零售量/額分別-34.88%、-12.00%,洗地機(jī)零售量/額分別+12.72%、+6.96%,推桿式吸塵器零售量/額分別-34.78%、-36.71%;分品牌來看,科沃斯零售量/額分別-48.37%、-28.60%,添可零售量/額分別-22.54%、-20.65%,石頭科技零售量/額分別+31.48%、+97.44%。

 

    事件評(píng)論 

 

    5-6 月掃地機(jī)景氣邊際修復(fù),洗地機(jī)高增長延續(xù):剔除掉今年618 電商龍頭股尾款支付錯(cuò)期的影響,5-6 月整體來看,掃地機(jī)器人零售量/額分別-16.50%、+18.97%,在消費(fèi)景氣度整體偏弱背景下,掃地機(jī)銷量端仍有壓力,但跌幅較1-4 月有所收窄,一方面系618 促銷的拉動(dòng),另一方面部分更高性價(jià)比機(jī)型在5 月正式開售;另外行業(yè)內(nèi)自清潔產(chǎn)品占比仍舊在快速提升,5-6 月掃地機(jī)零售均價(jià)大幅+42.48%。洗地機(jī)5-6 月零售量/額分別+65.91%、+59.92%,景氣度與1-4 月相比基本持平,另外5-6 月洗地機(jī)均價(jià)維持3100+元,環(huán)比基本穩(wěn)定、同比小幅下滑。此外,若考慮到線下和抖音渠道增量,實(shí)際景氣度優(yōu)于上述口徑。 

 

    石頭、云鯨表現(xiàn)出色,添可份額環(huán)比回升:掃地機(jī)方面,5-6 月科沃斯+一點(diǎn)合計(jì)銷量份額為34.16%,1-4 月為38.10%,去年同期為40.48%,盡管線上份額回調(diào),但抖音和線下渠道發(fā)力明顯;5-6 月石頭銷量份額為19.40%,1-4 月為17.39%,去年同期為9.58%,憑借著自清潔產(chǎn)品的發(fā)力,公司份額提升明顯;云鯨憑借降價(jià)策略,份額端反饋良好。洗地機(jī)方面,添可5-6 月銷量份額為53.41%,1-4 月為48.45%,去年同期為73.64%,憑借著促銷活動(dòng)拉動(dòng),添可份額環(huán)比恢復(fù),另外預(yù)計(jì)線下也在放量;追覓洗地機(jī)由于營銷力度較大,份額提升明顯,5-6 月銷量份額為9.80%,1-4 月為5.45%,其余玩家體量有限。 

 

    二季度收入延續(xù)高增,業(yè)績表現(xiàn)弱于收入:二季度掃地機(jī)國內(nèi)銷量表現(xiàn)依舊低迷,但自清潔占比提升驅(qū)動(dòng)行業(yè)均價(jià)大幅向上;今年歐洲消費(fèi)景氣度較平淡,掃地機(jī)在歐洲市場(chǎng)需求遇冷,美國需求同樣有一定壓力但小于歐洲,亞太市場(chǎng)景氣較好。盡管需求較弱,但龍頭企業(yè)自身周期明顯,比如科沃斯在線下&抖音渠道快速放量,石頭新品反響出色、線上大幅搶奪份額。洗地機(jī)依舊需求火熱,龍頭品牌在行業(yè)紅利和渠道紅利助力下,依舊延續(xù)著快速增長。業(yè)績方面,盡管產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、匯率、成本、運(yùn)費(fèi)皆有利好,但考慮到營銷投入力度較大、部分企業(yè)存在股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用和短期套保浮虧的影響,預(yù)計(jì)盈利能力皆有所回落。 

 

    維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí):剔除618 電商尾款支付錯(cuò)期的影響,5-6 月掃地機(jī)器人龍頭股零售量/額分別-17%、+19%,景氣度環(huán)比有所修復(fù),一方面系618 促銷的拉動(dòng),另一方面部分更高性價(jià)比機(jī)型在5 月正式開售。洗地機(jī)5-6 月零售量/額分別+66%、+60%,景氣度與1-4 月相比基本持平。此外,若考慮到線下和抖音渠道增量,實(shí)際景氣度優(yōu)于上述口徑。份額方面,科沃斯線上份額回落但抖音和線下渠道發(fā)力明顯;石頭憑借著自清潔產(chǎn)品的發(fā)力,掃地機(jī)份額提升明顯;添可憑借著促銷活動(dòng)拉動(dòng),份額環(huán)比恢復(fù),另外預(yù)計(jì)線下也在放量。兩大龍頭自身“α”出色,維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí),持續(xù)推薦科沃斯和石頭科技。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、行業(yè)技術(shù)龍頭股迭代不及預(yù)期;

 

    2、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局大幅惡化。

 

數(shù)據(jù)推薦

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