行業(yè)動態(tài)

 

    　　行業(yè)近況

 

    　　7 月13 日國務(wù)院常務(wù)會議，要加快釋放綠色智能家電消費(fèi)潛力。在全國開展家電概念股以舊換新和家電下鄉(xiāng)，鼓勵有條件地方予以資金和政策支持。1評論

 

    　　二季度板塊壓力較大，邊際改善因素出現(xiàn)：1）2022 年上半年，內(nèi)銷、海外市場龍頭股需求都面臨各種壓力。2）6 月以來各種邊際改善因素增多。除消費(fèi)刺激政策外，全國多地高溫刺激空調(diào)零售，近期主要原材料銅、鋁、鋼鐵等價格自高點(diǎn)回落。3）地產(chǎn)政策持續(xù)放松。

 

    　　消費(fèi)刺激政策：1）今年4 月以來疫情對線下零售產(chǎn)生較大沖擊，4 月13日國常會曾提出部署促進(jìn)消費(fèi)的政策舉措，鼓勵汽車、家電等大宗消費(fèi)。6月17 日工業(yè)和信息化部等五部門發(fā)布《關(guān)于推動輕工業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》，鼓勵有條件的地方開展綠色智能家電概念股下鄉(xiāng)和以舊換新行動。隨后北京、深圳、上海等多省市紛紛跟進(jìn)落實(shí)家電補(bǔ)貼細(xì)節(jié)。2）回顧歷史，2009-2013 年間各級政府出臺大規(guī)模家電補(bǔ)貼政策，包括家電下鄉(xiāng)、以舊換新、能效補(bǔ)貼，家電行業(yè)在2009-2011 年進(jìn)入快速增長時代。2019 年至今，多部委多次提出促進(jìn)消費(fèi)政策，鼓勵有條件的地方對家電進(jìn)行適當(dāng)補(bǔ)貼，支持綠色、新能效家電的銷售和更新。在此期間，部分地方政府相應(yīng)號召，但中央沒有實(shí)質(zhì)性的大規(guī)模補(bǔ)貼細(xì)節(jié)出臺。3）本次國務(wù)院常務(wù)會議再次呼吁有條件地方予以資金和政策支持，我們預(yù)計(jì)更多省份有望出臺家電消費(fèi)相關(guān)刺激政策。

 

    　　全國多地高溫，利好空調(diào)需求回暖。1）6 月下旬以來，華東、華北、西北等地氣溫持續(xù)攀升。截至7 月12 日，全國共有71 個國家氣象站的最高氣溫突破歷史極值；6 月以來平均高溫日數(shù)5.3 天，較常年同期偏多2.4 天，為1961 年以來歷史同期最多。2）在高溫天氣催化下，空調(diào)需求環(huán)比四五月份明顯改善。奧維周度數(shù)據(jù)顯示，W26-W27 累計(jì)（6.20-7.3）空調(diào)線上、線下零售額同比+81%、+42%，零售量同比+83%、+28%。3）分品牌看，格力、美的（含華凌）、海爾線上零售額分別同比+48%、+60%、+159%，線下零售額分別同比+25%、+18%、+71%。

 

    　　估值與建議

 

    　　推薦低估值，地產(chǎn)后周期的龍頭估值修復(fù)：格力電器、老板電器、美的集團(tuán)、海爾智家龍頭股、億田智能；推薦科技消費(fèi)，受益工程師紅利的龍頭視源股份、創(chuàng)維數(shù)字、海信視像、極米科技、石頭科技；推薦產(chǎn)業(yè)跨界龍頭德業(yè)股份。

 

    　　風(fēng)險

 

    　　市場需求波動風(fēng)險；市場龍頭股競爭加劇風(fēng)險。

 

數(shù)據(jù)推薦

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