計(jì)劃+市場(chǎng)，雙軌制龍頭股并行的電價(jià)機(jī)制當(dāng)前我國(guó)電力系統(tǒng)及其相關(guān)制度正在推進(jìn)電力市場(chǎng)化改革，處于由此前偏“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”的電量和電價(jià)形成制度向更加“市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)”的形成制度轉(zhuǎn)型過(guò)程中，因此形成了目前我國(guó) “計(jì)劃電”

 

    和“市場(chǎng)電龍頭股”雙軌并行的特殊格局。其中 “計(jì)劃電”模式下，各地經(jīng)信委制定電力平衡方案及發(fā)電量計(jì)劃，并下發(fā)至電廠和電網(wǎng)公司遵照?qǐng)?zhí)行，計(jì)劃電量概念股執(zhí)行標(biāo)桿或基準(zhǔn)電價(jià)。“市場(chǎng)電”模式下，各地經(jīng)信委依然負(fù)責(zé)制定全年的市場(chǎng)化電量規(guī)模和市場(chǎng)準(zhǔn)入，再由各地的電力交易市場(chǎng)組織供需雙方開(kāi)展電力交易。“市場(chǎng)電”與“計(jì)劃電”最大的差異在于：“市場(chǎng)電”體系下發(fā)電側(cè)與用戶(hù)側(cè)直接進(jìn)行電價(jià)的協(xié)商談判，電網(wǎng)只在其中只起到輸送電力的作用。截至2021 年底，我國(guó)市場(chǎng)化交易電量占全社會(huì)用電量比重為45.5%，并且隨著市場(chǎng)化改革持續(xù)推進(jìn)，市場(chǎng)電占比還呈現(xiàn)出持續(xù)增加的態(tài)勢(shì)。市場(chǎng)化交易的電量中，大部分的電量及電價(jià)會(huì)在年初進(jìn)行年度交易時(shí)確定，也稱(chēng)為年度交易，月度以及現(xiàn)貨交易更多的是對(duì)年度交易進(jìn)行補(bǔ)充。

 

    煤電：全面推行市場(chǎng)化，上浮限制再松綁

 

    2021 年10 月，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，其中要求，有序放開(kāi)全部燃煤發(fā)電電量上網(wǎng)電價(jià)，燃煤發(fā)電電量原則上全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)交易在“基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)”范圍內(nèi)形成上網(wǎng)電價(jià)。此外，通知將市場(chǎng)交易電價(jià)上下浮動(dòng)范圍擴(kuò)大為原則上均不超過(guò)20%，高耗能企業(yè)市場(chǎng)交易電價(jià)與電力現(xiàn)貨價(jià)格不受上浮20%的限制，此次改革正式拉開(kāi)我國(guó)煤電全部市場(chǎng)化交易帷幕，我國(guó)煤電也正式從“計(jì)劃電”和“市場(chǎng)電”并行的雙軌制，正式成為我國(guó)第一個(gè)全面市場(chǎng)化的電源。

 

    水電&核電&氣電：計(jì)劃電主導(dǎo)，市場(chǎng)化為輔

 

    水電方面，當(dāng)前我國(guó)水電定價(jià)出現(xiàn)三種模式，其中2014 年2 月之前投產(chǎn)的水電仍舊按照“一廠一價(jià)”執(zhí)行，2014 年2 月之后投產(chǎn)省內(nèi)消納水電執(zhí)行當(dāng)?shù)厮�電�?biāo)桿電價(jià)，跨省區(qū)外送電源按照落地省份燃煤發(fā)電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)倒推執(zhí)行；核電方面，我國(guó)核電目前基本實(shí)行標(biāo)桿電價(jià)，同時(shí)規(guī)定在具體省份按照當(dāng)?shù)厝济夯鶞?zhǔn)價(jià)和核電標(biāo)桿電價(jià)孰低原則執(zhí)行，但由于技術(shù)迭代原因，目前有少量先進(jìn)三代機(jī)組實(shí)行“一廠一價(jià)”制度；氣電方面，上網(wǎng)電價(jià)主要定價(jià)方式為單一制電價(jià)和兩部制電價(jià)，由于氣電成本較高當(dāng)前單一制電價(jià)普遍高于燃煤基準(zhǔn)價(jià)，兩部制電價(jià)會(huì)設(shè)定氣電聯(lián)動(dòng)傳導(dǎo)成本端壓力。當(dāng)前三類(lèi)電源參與市場(chǎng)化比例相對(duì)較低，仍以計(jì)劃電價(jià)為主。

 

    風(fēng)光綠電：邁向“平價(jià)時(shí)代”，綠電交易概念股常態(tài)化2022 年，除了浙江、廣東及山東出臺(tái)了本省海上風(fēng)電補(bǔ)貼政策之外，其他風(fēng)電及光伏已經(jīng)開(kāi)啟了全面平價(jià)上網(wǎng)的階段。市場(chǎng)化交易方面，對(duì)于存量帶補(bǔ)貼項(xiàng)目，為了促進(jìn)新能源消納，部分省份陸續(xù)出臺(tái)本省新能源保障性收購(gòu)小時(shí)，在保障性收購(gòu)小時(shí)以?xún)?nèi)的上網(wǎng)電價(jià)為燃煤基準(zhǔn)價(jià)+補(bǔ)貼，保障性收購(gòu)小時(shí)以外的部分參與市場(chǎng)化，上網(wǎng)電價(jià)則為市場(chǎng)化電價(jià)+補(bǔ)貼。此外2021年8 月，我國(guó)正式啟動(dòng)了專(zhuān)由新能源參與的綠電交易市場(chǎng)，當(dāng)前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)常態(tài)化交易，由于新能源具備綠色低碳的環(huán)境屬性，因此在進(jìn)行綠電交易時(shí)普遍實(shí)現(xiàn)了較燃煤基準(zhǔn)價(jià)的溢價(jià)交易。

 

    隨著平價(jià)新能源陸續(xù)投產(chǎn)，預(yù)計(jì)綠電交易市場(chǎng)形成電概念股價(jià)將成為新能源上網(wǎng)電價(jià)主要形成方式。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    1、電價(jià)政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；

 

    2、電力供需惡化風(fēng)險(xiǎn)。

 

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