政治局會議：保障交通物流龍頭股暢通，堅持疫情防控不放松中共中央政治局7 月28 日召開會議，在物流和出行兩方面均有所闡述：1）物流方面，會議提出要提高產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈穩(wěn)定性和國際競爭力，暢通交通物流，優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局，支持中西部地區(qū)改善基礎設施和營商環(huán)境；并推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。會議或將利好交運基建建設，提高區(qū)域運輸效率。2）出行方面，會議強調(diào)堅持疫情防控，堅持動態(tài)清零，因此，民航概念股等出行需求的釋放，仍將隨疫情的變化而波動。但中長期看，出行需求仍處于恢復趨勢中，推薦供給收緊、景氣向上的航空板塊。

 

    物流保通保暢，助力經(jīng)濟修復

 

    由于奧密克戎傳播力更強，“人物同防”策略干擾供應鏈與物流，疫情最嚴重階段（4 月上旬）全國整車貨概念股運指數(shù)/快遞件量較疫情前（3 月上旬）-30/-35%。而最新研究表明：常溫條件下新冠病毒在大部分物品表面存活時間短，1 天內(nèi)全部失活（衛(wèi)健委）。從4 月中旬起，物流保通保暢顯著改善供應鏈與物流。上周（7/18-7/24），全國整車貨運指數(shù)（來源：G7）/快遞件量（來源：郵政局）較疫情前-10/-10%，同比-20/+5%，但我們認為仍未恢復至潛在水平。以快遞為例，5 月中旬以來攬收量整體大于派件量，部分驗證供應鏈存在堵點，建議關注防疫政策優(yōu)化及保通保暢進展。

 

    把握“一帶一路”機遇，基建/供應鏈/制造業(yè)出海大有可為政治局會議提及推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展。我國“十四五”規(guī)劃對這一目標做了具體闡述，包括：1）加強發(fā)展戰(zhàn)略和政策對接，推進已簽文件的落實見效；2）推進基礎設施互聯(lián)互通，以鐵路、港口、管網(wǎng)等為依托打造國際陸海貿(mào)易新通道，有序推動重大合作項目建設；3）深化經(jīng)貿(mào)投資務實合作，構筑產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈合作體系；4）架設文明互學互鑒橋梁。中國基建承包商有較強國際競爭力，已率先出海。在輸出基建技術的同時，中國的基建物資供應鏈、設備制造商都有望從中受益，擁抱全球市場。

 

    堅持疫情防控，民航概念股等出行回暖仍需疫情平穩(wěn)為條件此次政治局會議提出對于疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的關系，要“綜合看、系統(tǒng)看、長遠看，從政治上看、算政治賬”，并重申“堅持動態(tài)清零”，并且“決不能松懈厭戰(zhàn)”，同時會議要求“認真貫徹中央確定的新冠肺炎防控政策舉措，保證影響經(jīng)濟社會發(fā)展的重點功能有序運轉”。我們認為會議體現(xiàn)了對于防疫工作的肯定和勝利的信心，并且再次強調(diào)了對于疫情防控的堅持，若疫情大規(guī)模爆發(fā)，仍將以人民、生命至上，民航等出行或仍將暫時受影響。

 

    但在疫情減弱的情況下，防控政策及時放松，帶來了需求的恢復，提振市場概念股對疫情平穩(wěn)時出行恢復的信心。長期推薦供給收緊、景氣向上的航空板塊。

 

    風險提示：經(jīng)濟低迷，疫情超預期，貿(mào)易摩擦，油匯概念股風險，競爭惡化。

 

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