重倉市值環(huán)比高增，投資者持續(xù)看好：

 

    　　從持倉絕對值看，2022Q2汽車行業(yè)概念股基金重倉股合計市值為1326.1億元，環(huán)比上升64.1%。上半年汽車行業(yè)受疫情散發(fā)、原材料價格上漲等因素影響較大，多數(shù)公司半年報業(yè)績受擾動，在減半征收2.0L及以下排量（價格（不含增值稅）30萬元及以下）乘用車購置稅、新一輪新能源汽車下鄉(xiāng)、各地方政府推出促汽車消費活動等多項政策刺激下，6月行業(yè)恢復超預期，汽車板塊迎來復蘇行情，Q2重倉市值環(huán)比高增。從估值水平看，當前申萬汽車PE為34x，處于歷史較高水位。隨著供給端明星車龍頭股型相繼推出，疊加政策末端效應的推動，我們預計，下半年電動智能化賽道仍將保持高景氣度。

 

    　　持倉占比再創(chuàng)新高，集中度略有下滑：

 

    　　從持倉占比看，2022Q2公募基金重倉SW汽車板塊的總市值占比為3.4%，環(huán)比上升0.80pp，提升明顯。

 

    　　同時，前十大重倉股持倉市值占比達到71.0%，環(huán)比下降1.1pp，集中度略有下滑。

 

    　　整車景氣度高，電動智能化賽道受機構增配：

 

    　　按持倉市值看，前十大重倉股內(nèi)部次序相較2022Q1變化較大，整車賽道高景氣，比亞迪繼續(xù)保持榜首，小康股份上升至第二，長安汽車、吉利汽車取代華域汽車、比亞迪股份進入榜單。

 

    　　22H1汽車批發(fā)銷量1205.7萬輛，同比-6.5%，其中燃油車945.7萬輛，同比-19.1%，新能源汽車龍頭股260萬輛，同比+115.6%，滲透率提升至21.6%，電氣化長周期趨勢確定，相關龍頭標的H1業(yè)績延續(xù)高增；隨著理想L9、問界M5/M7、智己L7等明星車型熱銷，智能駕駛板塊景氣度不斷提升。從公司已發(fā)布的半年報業(yè)績預告來看，比亞迪預計2022H1歸母凈利潤同比增長139%-207%，總體表現(xiàn)超市場預期，新能源整車龍頭地位進一步加強；長安汽車預計2022H1歸母凈利潤同比增長189%~259%，產(chǎn)品結構持續(xù)優(yōu)化，自主品牌盈利能力不斷提升；拓普集團預計2022H1歸母凈利潤同比增長45%~60%，前瞻布局新能源汽車賽道，積極構建平臺型、科技型企業(yè)，市場拓展迅速、訂單增長迅猛。

 

    　　風險提示：政策波動風險；芯片短缺風險；原材料龍頭股價格上漲風險；復工復產(chǎn)不及預期的風險；車企電動化轉型不及預期的風險；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預期等的風險。

 

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