2022Q2 公募基金概念股繼續(xù)增持有色金屬行業(yè)，有色金屬行業(yè)重倉(cāng)持股市值占股票投資市值比上升至2.91%。根據(jù)公募基金2022 年半年報(bào)，我們統(tǒng)計(jì)了全市場(chǎng)6410 主動(dòng)權(quán)益類基金，包含普通股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、靈活配置型基金這些主動(dòng)權(quán)益基金，對(duì)基金配置有色金屬行業(yè)的比例進(jìn)行了定量分析。我們通過(guò)基金龍頭股前十大重倉(cāng)股中A 股有色金屬行業(yè)持股市值占基金股票投資市值比來(lái)衡量基金對(duì)A 股有色金屬行業(yè)的配置情況。2022Q2 基金對(duì)有色金屬行業(yè)的持倉(cāng)變動(dòng)出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性分化，盡管在美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息引發(fā)全球經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下為避開大宗商品有色金屬價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，基金大幅減持了工業(yè)金屬板塊。但國(guó)內(nèi)疫情受控上海全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，疊加穩(wěn)經(jīng)濟(jì)下推出的各種消費(fèi)政策刺激，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈超預(yù)期復(fù)蘇，新能源景氣下基金重新大幅加倉(cāng)了能源金屬，使公募基金2022Q2 對(duì)有色金屬行業(yè)的總體持倉(cāng)仍呈上行趨勢(shì)。2022Q2 基金有色金屬行業(yè)重倉(cāng)持股市值占股票投資市值比為2.91%，環(huán)比2022Q1 的2.61%上行0.3 個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下2010 年以來(lái)的新高。

 

    　　從標(biāo)配水平看，公募基金2022Q2 對(duì)有色金屬行業(yè)的配置仍處于低配水平。我們將行業(yè)流通市值/A 股流通市值作為行業(yè)標(biāo)配水平，2022Q2 基金繼續(xù)增持有色金屬行業(yè)，對(duì)有色金屬行業(yè)重倉(cāng)持股市值占股票投資市值比上升至2.91%，但同期有色金屬流通市值/A 股流通市值比為3.91%，基金對(duì)有色金屬行業(yè)的配置仍低于標(biāo)配的水平。

 

    　　2022Q2 基金重點(diǎn)加倉(cāng)新能源產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股。從自下而上個(gè)股的角度看，2022Q2 基金重倉(cāng)有色金屬行業(yè)股票數(shù)量仍為79 只，較2022Q1 保持不變，但基金對(duì)有色金屬行業(yè)的重倉(cāng)持股集中度有所集中，2022Q2 基金重倉(cāng)的有色金屬行業(yè)個(gè)股前10 市值合計(jì)占基金所有重倉(cāng)有色金屬個(gè)股總市值的比重較2022Q1 環(huán)比提升7.70 個(gè)百分點(diǎn)至80.76%。2022Q2 有色金屬行業(yè)個(gè)股中，基金對(duì)有色金屬重倉(cāng)市值前十大個(gè)股為華友鈷業(yè)（320.38 億元）、天齊鋰業(yè)（260.40 億元）、贛鋒鋰業(yè)（123.29 億元）、紫金礦業(yè)（71.60 億元）、石英股份（63.39 億元）、明泰鋁業(yè)（53.04 億元）、盛新鋰能（45.16 億元）、西部超導(dǎo)（42.57 億元）、中礦資源（41.22 億元）、菲利華（38.17億元）；基金重倉(cāng)持股占流通股比例較大的有明泰鋁業(yè)（23.08%）、華友鈷業(yè)（21.29%）、菲利華（17.88%）、鑫鉑股份（14.86%）、西部超導(dǎo)（14.77%）、天齊鋰業(yè)（14.16%）、石英股份（13.41%）、圖南股份（13.25%）、華峰鋁業(yè)（12.65%）、志特新材（12.24%）。而從基金重倉(cāng)持股占流通股比例增幅看，2022Q2 基金加倉(cāng)明顯的有中礦資源（+7.12%）、橫店?yáng)|磁（+6.14%）、鉑科新材（+5.55%）、華峰鋁業(yè)（+5.40%）、索通發(fā)展（+4.36%）、圖南股份（+4.17%）、華友鈷業(yè)（+3.87%）、天齊鋰業(yè)（+3.86%）、鑫鉑股份（+2.77%）、石英股份（+2.40%）；而基金減持較多的有嘉元科技（-10.38%）、貴研鉑業(yè)（-8.78%）、建龍微納（-7.92%）、悅安新材（-4.27%）、云鋁股份（-3.69%）、銀邦股份（-3.31%）、凱立新材（-3.16%）、赤峰黃金（-2.76%）、志特新材（-2.75%）、北方稀土（-2.49%）。

 

    　　投資建議：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息所引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂與國(guó)內(nèi)新能源汽車在復(fù)工復(fù)產(chǎn)后政策、新技術(shù)支持下產(chǎn)銷快速恢復(fù)的強(qiáng)烈對(duì)比下，使2022Q2 公募基金對(duì)有色金屬行業(yè)的持倉(cāng)呈現(xiàn)了明顯的兩級(jí)分化，基金大幅減持了受宏觀經(jīng)濟(jì)影響大的工業(yè)金屬板塊，又大幅增持了能源金屬以及新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游材料板塊。而2022Q3 經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性分化或仍將持續(xù)，新能源景氣度的一枝獨(dú)秀或?qū)⑹鼓茉唇饘侔鍓K與新能源產(chǎn)業(yè)鏈上個(gè)股在需求驅(qū)動(dòng)下更有業(yè)績(jī)超預(yù)期的可能，在結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)環(huán)境下更易獲得追求確定性資金與基金倉(cāng)位的加持。我們?nèi)匀豢春糜猩�金屬行業(yè)中處于新能源產(chǎn)業(yè)鏈條上的板塊，在下半年新能源需求持續(xù)放量下有望維持業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)，建議關(guān)注鋰板塊的天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、中礦資源（002738）、盛新鋰能（002240）、永興材料（002756）、西藏礦業(yè)（000762）、西藏珠峰（600338）、川能動(dòng)力（000155）、融捷股份（002192）、江特電機(jī)（002176），永磁板塊的金力永磁（300748）、中科三環(huán)（000970）、寧波韻升（600366），以及鋰電鋁箔板塊的鼎勝新材（603876）、萬(wàn)順新材（300057）。

 

    　　風(fēng)險(xiǎn)提示

 

    　　1）有色金屬下游需求不及預(yù)期；

 

    　　2）美聯(lián)儲(chǔ)貨幣龍頭股政策收縮超預(yù)期；

 

    　　3）新能源汽車產(chǎn)銷量不及預(yù)期；

 

    　　4）疫情惡化超出預(yù)期；

 

    　　5）有色金屬價(jià)格大幅下滑。

 

數(shù)據(jù)推薦

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