行業(yè)觀點：

 

    　　7 月19 日，全球風電巨頭維斯塔斯碳梁專利正式到期，距離首次在丹麥申請專利已過去21 年，距離在歐洲等地申請專利龍頭股已過去整整20 年。隨著拉擠碳梁工藝的放開，國內(nèi)風電葉片產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)將蓄勢待發(fā)。2021 年北京國際風能展覽會上，中材科技（中材葉片）、中復連眾等企業(yè)推出碳纖維拉擠板、玻纖拉擠板產(chǎn)品，目前時代新材以及主機廠明陽智能等也紛紛布局碳纖維拉擠產(chǎn)線。

 

    　　全面看好風電葉片產(chǎn)業(yè)鏈帶來的投資機會，1）碳纖維：后續(xù)以吉化系為代表的優(yōu)勢大絲概念股束企業(yè)產(chǎn)能將逐步釋放，持續(xù)降本并緩解產(chǎn)業(yè)鏈緊張供給局面。重點關(guān)注大絲束碳纖維原絲及碳化優(yōu)勢企業(yè)【吉林碳谷】【吉林化纖】，建議關(guān)注受益于風電葉片結(jié)構(gòu)件的碳纖維企業(yè)【中復神鷹】；2）玻纖：除了碳纖維拉擠，玻纖拉擠也將極大地改善葉片大梁的性能、降低制造成本；出于對性能和成本的雙重考慮，未來碳玻混合拉擠也有望逐步成熟，應用前景廣闊。重點關(guān)注風電紗全球龍頭【中國巨石】；3）葉片：葉片大型化與價格向上彈性共振，預計從下半年開始葉片產(chǎn)品將具備一定的價格向上提升的彈性，而葉片企業(yè)有望通過拉擠碳梁等優(yōu)勢工藝在長期中實現(xiàn)降本增效，拓寬盈利空間。

 

    　　重點關(guān)注玻纖+葉片一體化的龍頭企業(yè)【中材科技】。

 

    　　周期品需求較弱，價格高位彈性有限。1）水泥：我們預計全年水泥產(chǎn)量大概率同比下降，但價格可維持高位，盈利能力改善空間有限。2）玻璃：預計今年竣工將恢復往年季節(jié)性特征，下半年為竣工加速的時間窗口，玻璃價格將隨之達到高位，但全年均價低于去年水平。浮法玻璃企業(yè)面臨較大業(yè)績壓力，重點跟蹤布局其他領(lǐng)域玻璃業(yè)務的企業(yè)。3）玻纖：粗紗下游受制造業(yè)影響，近期價格走弱庫存上升；電子紗價格底部回升。我們預計今年粗紗價格將維持在高位，向上空間較為有限，關(guān)注產(chǎn)量增長較為明顯的龍頭公司。

 

    　　關(guān)注風光發(fā)電相關(guān)材料板塊機會：1）光伏玻璃：需求側(cè)，雙碳政策持續(xù)提振光伏玻璃需求，組件龍頭股升級激發(fā)新的增量空間，到2025 年樂觀情景下光伏玻璃需求CAGR 為17.98%。2）BIPV：預計2022 年-2025 年屋頂光伏可為防水卷材帶來年均131 億的新增市場規(guī)模。3）碳纖維龍頭股：2021-2025 年全球碳纖維需求量有望從11.8 萬噸提升至20 萬噸，4 年CAGR 10.38%；期間中國需求量占比從53%提升至80%，CAGR 達26.4%。

 

    　　水泥：全國均價小幅下降，庫存小幅回落

 

    　　本周全國高標水泥含稅均價為407.53 元/噸，環(huán)比下降0.83%。價格回落地區(qū)仍主要集中在華北、東北和中南等原高價地區(qū)，幅度為10-20 元/噸。本周全國水泥庫容比74.56%，環(huán)比上周下降0.44pct，較上月同比上升0.44pct，較去年同期上升11.00pct。本周水泥出貨率63.53%，環(huán)比上周上升1.40pct，較上月同比上升1.93pct，較去年同期上升2.53pct。

 

    　　玻璃：浮法玻璃總庫存延續(xù)小幅下降，6 月光伏新增裝機同比增長137%本周全國玻璃現(xiàn)貨成交均價1682 元/噸，周環(huán)比下降1.80%，年同比下降42.59%；7 月21 日，單日成交均價為1666 元/噸，較7 月14 日降33 元/噸。本周全國樣本企業(yè)總庫存8005.1 萬重箱，環(huán)比下降0.73%，同比上漲318.93%，庫存天數(shù)39.8 天，較上期+0.1 天。本周3.2 mm 鍍膜光伏玻璃27.5 元/平米，周環(huán)比持平，年同比上漲19.6%；2.0 mm 鍍膜光伏玻璃21.2 元/平米，周環(huán)比持平，年同比上漲11.6%。2022 年6 月全國光伏新增裝機7.17GW，同比增長131.29%；1-6 月累計新增裝機30.88GW，同比增長137.36%。

 

    　　玻纖：無堿粗紗價格環(huán)比下滑1.35%，電子紗價格維穩(wěn)現(xiàn)國內(nèi)無堿2400tex 纏繞直接紗多數(shù)廠報價5400-5900 元/噸，均價5657 元/噸，環(huán)比下跌1.35%，同比降幅4.12%。

 

    　　現(xiàn)G75 電子紗主流成交價在9600-9800 元/噸不等，環(huán)比基本持平；電子布價格主流報價在4.2-4.3 元/米。2022年6 月，玻纖在產(chǎn)產(chǎn)能環(huán)比增加26 萬噸，重點區(qū)域庫存環(huán)比提升13.84%。

 

    　　碳纖維：市場價格平穩(wěn)，利潤繼續(xù)小幅上漲

 

    　　本周國內(nèi)碳纖維市場均價181.25 元/公斤，周環(huán)比持平，年同比上漲6.62%。本周PAN 基T300-12K 碳纖維平均利潤約55.14 元/千克，PAN 基T300-24K 碳纖維平均利潤約20.14 元/千克，較上周平均利潤上漲1.14 元/千克。

 

    　　2022 年6 月，國內(nèi)碳纖維產(chǎn)量3902.41 噸，環(huán)比基本持平，同比增長90.58%。

 

    　　投資建議：首推新基建受益材料龍頭股板塊機會，重點推薦【福萊特】概念股【中材科技】，關(guān)注穩(wěn)增長相關(guān)行業(yè)龍頭【東方雨虹】。

 

    　　風險提示：地產(chǎn)基建投資不及預期；原材料概念股價格上漲超預期

 

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