經(jīng)濟(jì)和政策觀察：6 月份，受益于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈持續(xù)修復(fù)，裝備制造業(yè)概念股利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增，電器機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)保持較高增長(zhǎng)。6 月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)3.9%，其中煤炭、汽車制造業(yè)及機(jī)械器材制造增速領(lǐng)跑全國(guó)工業(yè)增加值。金屬板塊主要原材料概念股持續(xù)下跌，鋼價(jià)下降推動(dòng)制造業(yè)增長(zhǎng)。2022 年二季度企事業(yè)單位貸款持續(xù)增長(zhǎng)，工業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速較高。

 

    市場(chǎng)表現(xiàn)分析：本周機(jī)械板塊逆市上漲，滬深300 指數(shù)下跌1.61%，創(chuàng)業(yè)板指下跌2.44%，機(jī)械行業(yè)指數(shù)（中信）上漲2.15%。

 

    機(jī)械動(dòng)態(tài)變化：根據(jù)Wind，2021 年全國(guó)新增光伏并網(wǎng)裝機(jī)容量54.88GW，同比上升13.9%。2022 年1-6 月全國(guó)新增光伏裝機(jī)30.88GW，同比增長(zhǎng)137%，其中6 月新增光伏裝機(jī)7.17GW，同比增加131%。2022 年6 月，我國(guó)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量4.61 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%；叉車22 年5 月銷量8.66 萬(wàn)臺(tái)，同比-16.2%。

 

    產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)跟蹤：光伏設(shè)備：通過(guò)近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈變動(dòng)我們可以看到兩個(gè)比較明顯的趨勢(shì)，一是電池?cái)U(kuò)產(chǎn)總量放大，二是新一代高效電池技術(shù)并駕齊驅(qū)。風(fēng)電設(shè)備：根據(jù)北極星風(fēng)力發(fā)電網(wǎng)、每日風(fēng)電等公眾號(hào)，本周（7.23-7.29）公開無(wú)招標(biāo)項(xiàng)目、公布中標(biāo)結(jié)果的有580MW。油氣設(shè)備：截止7 月30 日，北美活躍鉆機(jī)數(shù)971 臺(tái)，環(huán)比增長(zhǎng)18 臺(tái)，總量連續(xù)11 周上漲（美國(guó)增加9 臺(tái)，加拿大增加9 臺(tái)）。

 

    機(jī)械行業(yè)龍頭股觀點(diǎn)：當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)政策落地已初見成效，需求端未迎來(lái)變化，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈開始修復(fù)，制造業(yè)增速領(lǐng)先，未來(lái)仍需關(guān)注穩(wěn)增長(zhǎng)政策的后續(xù)發(fā)力。從選股上看，我們建議優(yōu)先從兩條線索關(guān)注機(jī)械行業(yè)：（1）聚焦上游通脹鏈的受益標(biāo)的，包括油氣設(shè)備與服務(wù)、煤機(jī)、培育鉆石等；（2）聚焦先進(jìn)制造業(yè)，景氣度持續(xù)加速的新興成長(zhǎng)領(lǐng)域，包括光伏設(shè)備、鋰電設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備和半導(dǎo)體設(shè)備等。后續(xù)值得重點(diǎn)關(guān)注的板塊有：（1）等待穩(wěn)增長(zhǎng)措施落地后迎來(lái)拐點(diǎn)的領(lǐng)域，包括工程機(jī)械和通用自動(dòng)化板塊。 （2）出口產(chǎn)業(yè)鏈，匯率、成本和海運(yùn)三座大山改善帶來(lái)的盈利邊際修復(fù)。

 

    近期推薦組合：杰瑞股份、迪威爾、先導(dǎo)智能、利元亨、捷昌驅(qū)動(dòng)、巨星科技概念股、浩洋股份、新強(qiáng)聯(lián)、捷佳偉創(chuàng)、邁為股份、永創(chuàng)智能、三一重工等。中長(zhǎng)期角度，建議積極關(guān)注估值和業(yè)績(jī)匹配度較高的通用自動(dòng)化領(lǐng)域，包括歐科億、華銳精密、國(guó)茂股份、柏楚電子等。

 

    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)變化導(dǎo)致機(jī)械產(chǎn)品需求波動(dòng)；原材料價(jià)格上升壓制企業(yè)盈利能力；匯率變化導(dǎo)致盈利波動(dòng)；去產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期等。

 

數(shù)據(jù)推薦

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